Anglogold, Barrick Gold, GoldCorp ... les obligations des producteurs d'or en hausse
Bonne nouvelle pour les détenteurs d’obligations Anglogold, Barrick Gold ou encore Goldcorp (NYSE:GG). Le cours de l’or affiche une hausse de près de 9% depuis le 1er janvier, de quoi soutenir les obligations émises par ces compagnies aurifères.
La hausse atteint même 13% depuis le 5 novembre dernier, date à laquelle l’or avait touché un plus bas depuis près de cinq ans à 1.140 dollars l’once.
« En fin d'année, la demande pour l'or physique a augmenté en Chine et en Inde, principaux consommateurs d'or au monde, ce qui a soutenu les cours », expliquait dans les colonnes du Figaro Emmanuel Painchault, gérant de fonds chez Edmond de Rothschild Asset Management. Le métal jaune a égalemment réagi favorablement aux turbulences engendrées par la levée du taux de conversion EUR/CHF plancher par la Banque nationale suisse.
Ce rebond a provoqué une détente des rendements exigés par les créanciers obligataires qui avaient révisé à la hausse leurs exigences en termes de prime de risque ces derniers mois. Pour rappel, un recul durable des prix du métal jaune se traduit par une baisse des revenus des sociétés aurifères, limitant leurs capacités à réduire leur endettement ou à financer les investissements nécessaires au maintien de la rentabilité.
Moody’s avait par exemple justifié la perspective « négative » qu’elle avait assigné à la note « Baa2 » de Barrick Gold, en évoquant les risques liés à une éventuelle dégradation des ratios financiers du groupe canadien si les prix devaient se maintenir durablement sous la barre des 1.200 dollars l’once.
Barrick Gold (NYSE:ABX) a émis plusieurs emprunts obligataires, dont un arrivant à échéance en 2022 et portant un coupon fixe de 3,85%. Ce jeudi, il faut compter sur un cours de l'ordre de 99% du nominal pour se procurer l'obligation. Son rendement annuel jusqu'à l'échéance s'élève à 4% tout rond. A noter que la devise d'émission implique un risque de change.
La compagnie sud-africaine AngloGold (JO:ANGJ), numéro 3 mondial, a également sollicité le marché à plusieurs reprises ces dernières années. Epinglons l'emprunt d'une maturité égale au 15 avril 2020 et au coupon de 5,375%. Il se traite actuellement à 97,50% du nominal et son rendement atteint 5,95%. La coupure de négociation s'élève à 1.000 dollars pour une taille d'émission de 750 millions. Anglogold est noté « Baa3 » chez Moody’s et « BB+ » chez Standard & Poor’s.