Le Nikkei 225 a doublé depuis 2 ans et demi : fin 2012, il était à 10 000, aujourd'hui il est à 20 000. Mais ces chiffres ne reflètent absolument pas la bonne santé économique du Japon.
Pour preuve, sur la période considérée, la croissance trimestrielle moyenne fut seulement de 0,7 %, avec un pic négatif à - 1,4 % en juillet 2014. Au 1er trimestre 2015, la croissance fut seulement de 0,6 %. Les fondamentaux économiques actuels ne permettent donc pas d'expliquer cette hausse importante de l'indice boursier japonais.
Les perspectives économiques futures ne justifient pas non plus cette hausse du Nikkei. En regardant la croissance potentielle annuelle nipponne, on constate qu'elle oscille entre 0,4 % et 0,7 % sur les dernières années, ce qui est faible. Ces chiffres bas sont principalement dus à la démographie japonaise : depuis plusieurs années, non seulement la population décroît, mais en plus la part des seniors dans la population totale ne cesse d'augmenter (les plus de 65 ans représentent 26,4 % de la population totale aujourd'hui, contre 21,9 % en mai 2008).
Donc, si le Nikkei a autant augmenté, c'est uniquement grâce à la politique monétaire menée par la BoJ. En effet, cette dernière a lancé un programme de Quantitative Easing très important (achat de JGB, d'ETF, de J-REIT...) au début de l'année 2013 dans le but de ramener l'inflation annuelle vers 2 %. Cette politique monétaire a en fait surtout permis de reflater les prix des actifs financiers et immobiliers.
Il faudra donc bien surveiller quand la BoJ annoncera le début de son tapering car il y aura alors de grandes chances que le Nikkei chute (brutalement) suite à cette annonce, la politique monétaire étant le seul moteur des marchés boursiers japonais.