Le sidérurgiste chinois Baoshan Iron & Steel a émis son premier emprunt obligataire en euros
Baoshan Iron & Steel Co. (Baosteel) vient de boucler l’émission d’un emprunt obligataire en euros. Une première, car l'entreprise n’avait pas encore émis d’obligation dans cette devise.
L’aciériste chinois s’est limité à lever 500 millions d’euros (coupures de 100.000 euros) tandis que la demande des investisseurs s’élevait selon des sources bancaires à 1,7 milliard d’euros.
Le rendement à l’émission est ressorti à 1,72%, sur base d’un prix de 99,713%, d’un coupon annuel fixe de 1,625% et d’une maturité égale au 23 février 2023. Ce nouvel emprunt a le statut de dette senior non-sécurisée, avec un rating attendu à « A- » chez Standard & Poor’s et chez Fitch Ratings et « Baa1 » chez Moody’s. Il s’agit à chaque fois de la catégorie « Investment Grade » (non-spéculative).
Les fonds récoltés seront alloués au refinancement de la dette existante du groupe ainsi qu'à ses objectifs généraux. L’obligation a été émise par BaoTrans Entreprises Limited (BaoTrans), une filiale de Baosteel. BaoTrans revêt une importance stratégique pour sa maison-mère, puisqu’elle est la seule plate-forme « offshore » détenue à 100% et active à la fois dans l’approvisionnement, le financement et l’expédition de minerais de fer.
L'ombre de l'Etat chinois
Baoshan (SS:600019) Iron & Steel produit principalement de l'acier carbone à haute valeur ajoutée. Avec une production de 45 millions de tonnes en 2013, il rivalise avec des géants du secteur comme ArcelorMittal (AMS:ISPA), US Steel ou Posco (NYSE:PKX) et compte parmi ses clients General Electric (NYSE:GE), BMW (XETRA:BMWG) et Statoil (OSLO:STL), pour ne citer qu'eux.
A la mi-janvier, le groupe a communiqué ses résultats préliminaires pour 2014, annonçant un bénéfice net inférieur de 15% par rapport aux prévisions des analystes, à 5,82 milliards de yuans (900 millions de dollars). Les ventes ont reculé de 0,84% à 188,4 millions de yuans. La compagnie a indiqué que son bénéfice avait notamment été impacté par le recul des prix du minerai de fer.
Baosteel est la plus grande entité cotée à la Bourse de Shanghai et la plus grande source de revenus de Baosteel Group, dont il est une filiale à 80%. Ce dernier est entièrement aux mains de SASAC, une structure très proche des autorités gouvernementales chinoises.