L'Irak demande à être exempté de l'accord de réduction de production (par Peter Rosenstreich)
L'accord relatif à une réduction coordonnée de la production de pétrole n'a pas mis longtemps à se déliter. La réunion de l'OPEP prévue le 30 novembre à Vienne semble être déjà vouée à l'échec. D'après de récentes informations, l'Irak souhaiterait être exempté de l'accord, estimant avoir droit à des recettes pétrolières supplémentaires en raison de la guerre contre les militants islamiques. La Libye, l'Iran et le Nigeria pourraient également s'en voir exemptés. Parallèlement, la Russie, principale bénéficiaire d'une limitation de l'approvisionnement, se refuse à tout commentaire. Les prix du brut ont été soutenus pour la quatrième semaine d'affilée par l'espoir d'un accord concret en novembre. Sans cette perspective, le surapprovisionnement massif dominera probablement les mouvements des cours malgré un léger rééquilibrage. Les prix du brut menaçant de tomber sous les $50, l'optimisme suscité par les bons résultats de Wall Street s'évaporera sans doute très vites, laissant entrevoir un recul des actions américaines. L'une des raisons principales de la hausse des valorisations US est fondée sur une augmentation des bénéfices futurs du secteur de l'énergie. Privé de la perspective d'une augmentation des prix du brut, l'énergie devient moins attractive, tout comme les matières premières. Nous restons négatifs sur les devises matières premières telles que les NOK, CAD et MXN, compte tenu des doutes croissants des marchés quant à la concrétisation d'un accord de réduction de la production par l'OPEP en novembre.
Bond inattendu du PMI manufacturier (par Yann Quelenn)
Le PMI manufacturier est un indicateur crucial pour évaluer l'expansion ou la contraction de l'économie de la zone euro. D'après les données publiées ce matin, il est ressorti à 53.3 contre 52.7 attendu, soit son plus haut niveau depuis deux ans.
Ce chiffre semble cependant contredire d'autres fondamentaux économiques. Les investisseurs ne cessent notamment de chercher des signes d'amélioration de la croissance des nouvelles commandes ainsi que des nouvelles exportations. Malgré le rebond du PMI, les perspectives ne paraissent pas prometteuses. D'autres statistiques tendent à la baisse. Les ventes de détail, par exemple ont marqué un recul de -0.1% m/m en août. Sur une base annualisée, elles ont progressé à leur rythme le plus lent en deux ans (0.6%).
Des signes croissants pointent vers l'annonce en décembre d'une prolongation du QE de la BCE au-delà de mars. Mario Draghi a entretenu le flou lors de la réunion tenue la semaine dernière, mais selon nous, cette mesure devra être prise lors du prochain rendez-vous de l'institution. De fait, des données supplémentaires laissent penser que la banque centrale n'atteindra pas son objectif d'inflation, la consommation restant maussade. C'est pourquoi nous pensons que le PMI paru ce jour est un faux signal.
Crude Oil - Bouncing Within Uptrend Channel
EURUSD La dynamique de la paire EUR/USD se poursuit. Les pressions vendeuses sont importantes. La paire peut rencontrer une résistance à 1,0822 (plus bas du 10/03/2016). Elle peut rencontrer une résistance horaire à 1,1058 (plus haut du 13/10//2016). Une résistance clé se trouve loin à 1,1352 (plus haut du 18/08/2016). La paire devrait s'affaiblir davantage. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier à très long terme aussi longtemps que la résistance des 1,1714 (plus haut du 24/08/2015) tiendra bon. La paire évolue au sein d'une fourchette depuis début 2015. Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Cependant, la structure technique qui existe depuis décembre dernier implique une progression graduelle.
GBPUSD La paire GBP/USD est bien installée dans un triangle symétrique. Un support horaire se trouve autour de 1,2185 (limite inférieure du triangle symétrique), alors qu'une résistance horaire se situe à 1,2332 (plus haut du 19/10/2016). Des résistances majeures se trouvent loin à 1,2620, puis à 1,2873 (03/10/2016). La paire devrait poursuivre sa rupture baissière. La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY La paire USD/JPY affiche une évolution mitigée. Une cassure du support horaire des 102,81 (plus bas du 10/10/2016) est peu probable pour l'instant, mais est nécessaire pour confirmer l'existence de pressions sous-jacentes. Un support clé peut se situer à 100,09 (27/09/2016). Elle peut rencontrer une résistance horaire à 104,64 (plus haut du 13/10//2016). De nouvelles pressions vendeuses devraient apparaître autour de 104,15-30. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF La paire USD/CHF reste toujours dans l'ancienne zone de résistance située entre 0,9919 (plus bas du 07/08/2016) et 0,9950 (27/07/2016). La paire reste dans une dynamique haussière depuis le 15 septembre. Un support horaire se trouve à 0,9733 (base du 05/10/2016), puis à 0,9632 (plus bas de la base du 26/08/2016). La paire devrait poursuivre sa progression. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.