Hier, nous titrions : « Nouvelle séance de transition mais … pas forcément calme ! ». Et pour cause, alors que le fantôme des négociations autour du dossier grec plane toujours au-dessus des actifs européens, le déficit commercial américain a littéralement propulsé notre indice référent en séance quotidienne (le DAX30, l’indice boursier allemand) sur ses cotations de début mars, autour des 11 300 points. Au moment de l’écriture de l’analyse que vous lisez, la volatilité demeure extrême sur l’indice, et nous maintenons pour la cinquième séance consécutive notre appel à la prudence. D’autant que Yellen prendra la parole à 15h15. Décryptage.
Craintes autour des US, craintes autour de la Grèce …
S’il est vrai que peu d’éléments contextuels se présentaient à nous hier, au-delà du « simple » calendrier économique (surtout orienté par le déficit et l’ISM non-manufacturier américains), la donne est totalement différente aujourd’hui. Très clairement. Les bonnes publications d’hier matin ont totalement été éclipsées par les inquiétudes autour de la première puissance mondiale. Dans un contexte déjà peu flatteur où l’on ne peut que se rappeler de la publication catastrophique du PIB américain pour le premier trimestre 2015 (+0,2%), les nouveaux chiffres parlent d’eux-mêmes. D’ores et déjà, rappelons que Yellen (grande patronne de la Banque centrale américaine, la Fed) prendra la parole à 15h15. Comme à l’occasion de ses trois dernières conférences de presse, nous vous appelons à la plus grande prudence en début d’après-midi. Elle aura pour mission, entre autres, de commenter ces mauvais chiffres.
Les opérateurs chercheront à déduire de son discours, et des réponses qu’elle apportera aux journalistes dans un second temps traditionnel, le calendrier de relèvement des taux américains. De quoi exacerber, à nouveau, la plus grande des volatilités sur les indices occidentaux. D’autant que comme nous le couvrions la semaine dernière, les opérateurs boursiers les plus optimistes tablent désormais sur un premier relèvement en septembre. Et non plus en juin, compte tenu des derniers résultats économiques US. Quand bien même majeur, ce vecteur ne sera pas le seul aujourd’hui. Hier encore, nous avons eu le droit à certaines déclarations-choc déployées sur Traders Talk autour du dossier grec. Un dossier qui pourtant n’a pas fourni d’avancée majeure.
En témoigne le propos de l’influent Wolfgang Schäuble (« Encore lui ! » diront certains), ministre allemand des Finances. L’intéressé a démenti en début d’après-midi des informations selon lesquelles Poul M. Thomsen, le représentant du FMI en Europe, aurait évoqué lors du dernier Eurogroupe en Lettonie que la Grèce a besoin d’un nouvel effacement partiel de sa dette, selon Les Echos. Schäuble en profitant pour balayer, à nouveau, la possibilité d’un Grexit. En somme : deux gros vecteurs négatifs s’abattent pour l’heure sur le marché. Craintes autour de l’économie américaine, craintes autour du dossier grec. Seule Yellen pourra redresser un peu le cap et … provoquer encore plus de volatilité sur les marchés aujourd’hui. Maintien de l’appel à la prudence donc. Nous vivrons en direct sa conférence avec nos clients. A suivre durant notre Good Morning Market à 10h30 et pendant notre séance de Live Trading à 15h15 !
Dorian Abadie
Analyste Marchés
XTB France