Décryptage de la conférence de Yellen

Comme annoncé hier, la fin de séance fut littéralement explosive (entre 20h00 et 22h00). Nous anticipions le fait que Janet Yellen n’annonce pas une hausse des taux dans l’immédiat, laissant la possibilité de le faire au premier, voire au début du deuxième trimestre 2015. Pas de changement donc dans nos prévisions de la politique de la Fed. D’après Janet Yellen, un tel relèvement ne pourrait avoir lieu qu’après deux réunions supplémentaires. Décryptage des annonces.

La Fed était également attendue au tournant quant à ses prévisions économiques. Elle a confirmé celles pour 2015 tout en relevant légèrement celles pour 2016. Malgré tout, Janet Yellen a relevé les difficultés économiques de certains partenaires économiques des Etats-Unis : marasme économique au sein de la zone euro, échec des Abenomics au Japon, effondrement du rouble en Russie… des sujets que nous évoquons quotidiennement. La Fed table globalement sur une croissance de l’économie américaine comprise entre 2,6% et 3,0% pour 2015 mais a relevé ses prévisions pour 2016 : la fourchette étant désormais de 2,5% à 3,0%.

Quant au relèvement des taux, Janet Yellen a appelé les investisseurs et les observateurs internationaux à être « patient », estimant qu’il faudrait attendre au moins deux réunions supplémentaires. En somme, cela nous entraine sur notre prévision d’un relèvement pour le premier trimestre 2015, voire le début du deuxième trimestre. Cette étape sera l’un des éléments centraux de l’année à venir, d’un point de vue strictement boursier. Il marquera en effet la normalisation de la politique monétaire des Etats-Unis : en d’autres termes, le signal d’une sortie de crise. Si l’évènement peut nous paraitre lointain d’un point de vue géographique, il signe tout de même l’un des rares tournants économiques depuis l’explosion de la bulle des subprimes.

Enfin, en ce qui concerne l’inflation, Janet Yellen a répondu aux questions des journalistes présents en affirmant que l’effondrement des cours du pétrole entrainait naturellement la chute de l’inflation américaine. Pour autant, et toujours d’après Yellen, les prix à la consommation devraient remonter et se rapprocher de leur objectif de 2%. Objectif bien sur fixé par la Banque centrale, et nous rappelant à quel point ceux de la BCE paraissent lointains. Enfin, et comme depuis une petite dizaine de jours : nous vous appelons à la plus grande prudence sur les actifs européens, tant la volatilité est explosive. A suivre durant notre Good Morning Market à 10h30 et pendant notre séance de Live Trading à 15h15 !