La propension au risque est limitée sur les marchés des changes. Les cross EUR évoluent dans des ranges étroits, tandis que les traders sont focalisés sur le scrutin écossais. D'après le dernier sondage YouGov, le "oui" a reculé de 51% à 48%. Le référendum écossais a galvanisé les Catalans, qui réclament à leur tour le droit à l'autodétermination. Au Canada, la baisse des prix du pétrole pèse sur le loonie. Les importantes demandes d'options sur 1.1000/35/50 devraient freiner le potentiel baissier avant la clôture hebdomadaire.
Les traders de l'euro en quête d'opportunités de vente sur rebond
La monnaie unique reste en stand-by en l'absence de nouvelles fraîches et de faits marquants. Compte tenu des conditions de survente, les couvertures de shorts et les longs tactiques sur l'EUR ont déterminé les niveaux de la devise européenne cette semaine. Les tentatives haussières se voient cependant plafonnées, car il y a davantage de raisons de se positionner côté vente que de jouer les longs. Les cambistes sont à l'affût de bonnes opportunités de vente sur rebond, préférant ne pas prolonger le risque EUR trop longtemps au vu de la crise russo-ukrainienne et des craintes de l'effet boule de neige du scrutin écossais le 18 septembre. A cet égard, les Catalans ont manifesté hier pour réclamer un référendum sur l'indépendance. Par ailleurs, les nouvelles sanctions prises par l'UE à l'encontre de la Russie entrent en vigueur aujourd'hui.
Sur le front des données, les chiffres de l'inflation espagnole et italienne sont restés bas, comme largement attendu. L'IPC d'août de la zone euro sera communiqué le 17 septembre. Les traders anticipent un IPC en légère augmentation en glissement mensuel (0.1% m/m contre -0.7% précédemment). L'estimation du sous-jacent pourrait rester stable à 0.9% a/a. Le président de la BCE Mario Draghi a assuré qu'il prendrait des mesures supplémentaires pour satisfaire au mandat de stabilité des prix de l'institution, tandis que le vice-président Vitor Constancio a déclaré qu'un QE ne pouvait être exclu. Le biais demeure nettement baissier sur l'euro.
Cela dit, la direction de court terme doit être redéfinie au regard des perspectives de politique monétaire de la Fed. Cette dernière se réunit les 16 et 17 septembre et devrait réduire le rythme de ses rachats mensuels d'actifs à 15 milliards de dollars. Malgré l'étude de la Fed de San Francisco publiée cette semaine (suggérant que les investisseurs tablaient sur une période de taux bas plus longue que celle anticipée par la Fed), Janet Yellen adoptera sans doute un ton mesuré, aussi les traders devraient-ils se préparer à des retournements de court terme des flux de capitaux.
Le loonie victime de la baisse des prix du pétrole
Le loonie subit de vives pressions vendeuses, les prix du brut étant tombés à leur plus bas depuis janvier 2014. La partie courte de la courbe des futures a accéléré son fléchissement au cours de la semaine passée. Les contrats à maturité 2017+ se sont repris, confirmant les craintes sur le court terme. L'affaiblissement de la reprise en Europe et en Chine alimente de fortes pressions baissières sur les prix de l'énergie. D'après le rapport de l'Agence internationale de l'énergie, les prix du pétrole ont chuté en août, pénalisés par une offre abondante et de nouveaux signes d'un ralentissement de la croissance économique et de la demande de pétrole au niveau mondial. Les exportations d'Arabie saoudite ont plongé à leur plus bas en près de trois ans et la demande pétrolière mondiale augmentera de 1.2 million de barils par jour en 2015, soit 165 000 barils de moins par jour par rapport aux prévisions communiquées il y a un mois.
Les contrats futures génériques sur le pétrole se sont traités sur un plus bas intraday de $90.43 hier, ramenant l'USD/CAD au-dessus des 1.1000. Les indicateurs de tendance et de dynamique sont devenus positifs. Le cross s'est stabilisé au-dessus des 1.1028 (Fibonacci à 38.2% de la baisse de mars-juillet). Un support se développe au-dessus des 1.1000/28. D'importantes demandes d'options sont placées sur 1.1000/35/50 avant la clôture hebdomadaire.
EURUSD La paire EUR/USD essaye de rebondir depuis sa chute causée par la survente. Cependant, la résistance horaire des 1,2988 (plus haut du 05/09/2014) tient bon jusqu'ici. La paire peut rencontrer une résistance horaire à 1,3110 (plus bas du 02/09/2014). Une cassure du support horaire situé à 1,2860 indiquerait une reprise de la tendance baissière sous-jacente. À long terme, la paire EUR/USD affiche une succession de plus hauts descendants et de plus bas descendants depuis mai 2014. La cassure du support clé des 1,3105 (plus bas du 06/09/2013) ouvre la voie à une baisse vers la zone de support solide comprise entre 1,2755 (plus bas du 09/07/2013) et la barre des 1,2662 (plus bas du 13/11/2012). Une résistance clé se trouve à 1,3221 (plus haut du 28/08/2014).
GBPUSD La paire GBP/USD s'apprécie, comme le témoigne la cassure de la résistance horaire des 1,6233 (plus haut du 08/09/2014). La paire peut rencontrer une autre résistance horaire à 1,6340 (plus haut du 05/09/2014), alors qu'une résistance clé se situe à 1,6497 (plus haut du 03/09/2014). Des supports horaires se trouvent à 1,6186 (plus bas du 11/09/2014) et à 1,6052. À plus long terme, les prix se sont effondrés après avoir atteint un plus haut de 4 ans. La cassure du support clé à 1,6220 confirme la persistance des pressions vendeuses et ouvre la voie à une autre baisse vers le support solide des 1,5855 (plus bas du 12/11/2013). Une résistance clé se trouve à 1,6644.
USDJPY La paire USD/JPY poursuit sa forte progression en dépit d'importantes conditions de surachat à court terme. La structure technique reste positive aussi longtemps que le support des 106,04 tiendra bon. La paire peut rencontrer un support horaire à 106,64. À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 100,76 (plus bas du 04/02/2014) tiendra bon. Le franchissement à la hausse de la phase de consolidation comprise entre 100,76 (plus bas du 04/02/2014) et 103,02 favorise une reprise de la tendance haussière sous-jacente. On s'attend à un test de la résistance majeure des 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USDCHF La paire USD/CHF s'attaque à la résistance des 0,9404 (retracement à 61,8 %). La paire peut maintenant rencontrer des supports horaires à 0,9315 (plus bas du 09/09/2014) et à 0,9287 (plus bas du 05/09/2014). Une résistance clé se trouve à 0,9456. Dans une perspective de plus long terme, la structure technique nécessite la fin de la grande phase de correction commencée en juillet 2012. La cassure de la résistance solide des 0,9250 (plus haut du 07/11/2013) ouvre la voie à une évolution vers la prochaine résistance solide à 0,9456 (plus haut du 06/09/2013). Un support clé se trouve actuellement à 0,9104 (plus bas du 22/08/2014).