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Focus sur les obligations R&R Ice Cream

Publié le 03/07/2015 17:17
Mis à jour le 14/05/2017 12:45

Avec ces fortes chaleurs, l’été a définitivement pris ses quartiers. Certaines entreprises pourraient en profiter plus que d’autres, comme par exemple les producteurs de boissons fraîches et autres crèmes glacées.

A l’occasion de la publication de ses résultats annuels 2014, le fabriquant britannique de crèmes glacées R&R Ice Cream soulignait que la météo influençait de manière marquée son chiffre d’affaires. Elle avait d'ailleurs subit le contre coup de conditions météorologiques inhabituelles en Italie durant le mois de juillet et globalement en Europe au mois d’août l’année passée.

Un business saisonnier en quelque sorte. On ne s'étonnera dès lors pas que R&R Ice Cream réalise une part « importante » de son chiffre d’affaires (837 millions d’euros) durant le deuxième et le troisième trimestre de l’année.

A propos de R&R Ice Cream

R&R Ice Cream a vu le jour en 2006, suite au rapprochement de l’entreprise allemande Roncadin et la société britannique Richmond Foods. Elle est devenue aujourd’hui le second fabricant de crème glacée en Europe, avec une position de leader pour les marques de distributeurs au Royaume-Uni, en France et en Italie, et numéro 2 en Allemagne.

R&R peut compter un large portefeuille de marques de confiserie-chocolaterie, de boissons fruitées et de loisirs comme Nestlé, Mondelez, Oasis, Disney, Pilpa et Milka.

Propriété du fonds d’investissement PAI Partners, le groupe a réalisé un chiffre d’affaires de 837 millions d’euros l'année passée, en hausse de 23%. Ses états financiers sont disponibles en ligne.

Des obligations en euros, en livres sterling et en dollars australiens

Ces dernières années, R&R Ice Cream a sollicité à plusieurs reprises les investisseurs obligataires, sur différentes devises.

En euros, l'emprunt d’une durée résiduelle de cinq ans propose un coupon de 4,75%. Il se négocie actuellement à un cours de 103%, de quoi pouvoir compter sur un rendement annuel de 4%. Cette émission « sécurisée de premier rang » est suivie par l’agence Standard & Poor’s qui lui attribue un rating spéculatif « B ». La coupure est fixée à 100.000 euros.

En livres Sterling, R&R Ice Cream a émis une obligation de maturité similaire, dont le coupon s’élève à 5,50%. Il faut compter sur un cours de 102,80% du nominal pour se positionner sur l’émission. La coupure est fixée à 100.000 livres, ce qui implique donc un risque de change.

L’investisseur doit également tenir compte du risque de change s’il désire se positionner sur l’obligation en dollars australiens 8,25% - 2020. La coupure est cette fois fixée à 200.000 AUD.

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