L'euro consolide avant les TLTRO2, l'aussie reste dubitatif après les chiffres de l'emploi
Comme attendu, la RBNZ a maintenu son taux directeur à 3.50% et reporté le prochain relèvement du premier au deuxième semestre 2015. Son discours plus hawkish que prévu a poussé brièvement le NZD/USD à 0.7871. Le gouverneur Graeme Wheeler a pourtant répété que le kiwi avait atteint un niveau insoutenable et qu'il lui fallait se déprécier sensiblement. La MACD entrera en zone de consolidation haussière pour une clôture au-dessus des 0.7858 et signalera une correction haussière accrue. De légères demandes d'options sont présentes au-dessus des 0.7850 pour une expiration ce jour.
En Australie, L'AUD/USD a rejoint les 0.8376 après l'annonce de la création de 42 700 emplois par l'économie australienne en novembre. Notons toutefois que 40.8K concernent des postes à temps partiel, contre 1.8K pour les temps pleins. Le taux de chômage est passé de 6.2% à 6.3%. Peu convaincu, l'AUD/USD s'est replié. Le biais demeure négatif, aussi les tentatives haussières devraient-elles être peu suivies. Une résistance solide est observée avant 0.8541 (ancien plus bas). L'AUD/NZD s'est affaissé à 1.0624, formant un triple creux (10 juillet, 10 et 11 décembre). Une cassure à la baisse devrait ouvrir la voie vers les 1.0493/1.0536 (plus bas annuel et de mars).
L'EUR/USD consolide avant la deuxième adjudication de TLTRO programmée à 10h15 GMT. En septembre, la première tranche du programme ciblé de refinancement à long terme avait désappointé, avec seulement 82.60 milliards d'euros prêtés à 255 banques. Selon nous, le résultat de la deuxième opération sera très en deçà des 400 milliards potentiellement éligibles. Le consensus table sur des prêts inférieurs aux 170 milliards précédemment anticipés. Une déception devrait accroître les attentes d'un QE et ramener l'EUR/USD dans son marché baissier. Nous restons vendeurs sur rebond, sauf en cas de chiffre supérieur à 200 milliards, ce qui conduirait à une révision.
La Banque nationale suisse rend son verdict ce jour et devrait maintenir le statu quo. Compte tenu de l'expansion musclée de la Banque centrale européenne, le plancher des 1.20 est menacé, mais pas dans l'immédiat. La BNS pourrait adopter des taux d'intérêt négatifs sur les dépôts à vue dans un avenir proche, en fonction des actions de la BCE. Nous nous attendons toutefois à ce que la BNS se montre réactive, plutôt que proactive. Il n'est pas encore nécessaire de sortir le grand jeu, la marge de manœuvre étant très étroite et la BCE se préparant à lancer un véritable QE au prochain trimestre.
Les contrats WTI ont subi une nouvelle chute hier, à $60.43, les marchés estimant que l'Arabie Saoudite n'était pas près de réduire la production afin de défendre ses parts de marché. L'USD/CAD a progressé à 1.1502 (1 pip de plus par rapport à la séance précédente). Des demandes d'options sont en attente sur 1.15+.
La Banque centrale russe tient également sa réunion ce jeudi et devrait accroître son taux directeur de 50 points de base à 10%. Le spread à août 2016 s'est aplati. L'USD/RUB teste les 55. Une décision satisfaisante sur les taux devrait déclencher un rebond, et donc générer des opportunités d'entrée intéressantes sur les positions courtes RUB, car nous n'anticipons pas une reprise durable du rouble à l'approche de 2015.
La BCE publie son rapport mensuel aujourd'hui. Les traders suivront l'IPC m/m et a/a (novembre) de l'Allemagne, la France et la Suède, les transactions immobilières a/a (octobre) en Espagne, le taux de chômage (novembre) de la Suède, la décision sur les taux de la Norges Bank, la production industrielle m/m et a/a (octobre) en Italie, le taux d'utilisation des capacités (T3) et l'indice des prix des logements neufs a/a (octobre) au Canada, ainsi que les ventes de détail m/m (novembre), l'indice des prix à l'importation m/m et a/a (novembre), les inscriptions au chômage au 6 décembre, les demandes d'indemnisation chômage permanentes au 29 novembre, les stocks des entreprises (octobre) et la variation du patrimoine net des ménages (T3) au Etats-Unis.