Les marchés des changes continuent de consolider. La crise ukrainienne s'est en partie apaisée, mais reste encore irrésolue. Le risque événement élevé refroidit l'appétit pour le risque. En zone euro, les anticipations "dovish" s'intensifient avant la réunion de la Banque centrale européenne de demain. L'euro poursuit sa baisse face au dollar et au yen, mais résiste contre les monnaies à risque (AUD, NZD) et le franc suisse (sur des rumeurs selon lesquelles la BNS est intervenue hier pour protéger le plancher EUR/CHF). Cet après-midi, les traders seront particulièrement attentifs au rapport ADP sur l'emploi US. Malgré les attentes pessimistes, les mouvements devraient rester limités.
EURO : réaction tiède après les PMI des services
L'euro n'a guère montré d'enthousiasme après la publication du PMI des services de la zone euro, en progression de 51.7 à 52.6 en février. L'indice composite a cru de 52.7 à 53.3. La réaction de l'EUR/USD est restée plafonnée à 1.3745.
L'EUR/USD teste le bas du canal de tendance haussière de février (1.3725) à la baisse ce matin. Les anticipations "dovish" entourant la Banque centrale européenne s'accroissent, tandis que les pressions haussières se sont atténuées parallèlement à l'apaisement des tensions en Ukraine. Les indicateurs techniques sont plats, la MACD (12, 26 jours) entrera en zone baissière pour une clôture journalière sous 1.3695 (qui est aussi la MM 21 jours actuellement). Des demandes d'options avec expiration aujourd'hui sont placées à 1.3700. L'intérêt vendeur se développe sous ce niveau. Le principal support se situe à 1.3665 (Fibonacci à 38.2% de la hausse de novembre-décembre).
L'EUR/GBP se heurte toujours à une résistance dans la zone des MM 21 et 50 jours (0.82466 et 0.82660). La tendance est légèrement haussière au-dessus des 0.82000. Les offres d'options sont en attente d'activation sous 0.82250 aujourd'hui. D'autres offres sont présentes sous 0.82000.
L'EUR/JPY reste offert sous la MM 50 jours (actuellement à 140.89). Malgré les indicateurs techniques haussiers, l'affaiblissement du yen devrait rester limité en raison du risque événement élevé lié à la situation ukrainienne. Les offres d'options devraient basculer sous 140.00. La première ligne de support se tient à 139.00/06 (plancher du canal de tendance haussière de février / MM 100 jours).
Or : ralentissement de la dynamique haussière
Le XAU a bondi de $10 à la clôture d'hier pour céder ses gains dès l'ouverture des échanges asiatiques. Ce mouvement pourrait être le résultat de l'apaisement des tensions en Ukraine ou de l'annonce de l'accusation de manipulation des cours de l'or portée contre Barclay's et Deutsche Bank.
Techniquement, le XAU passe sous le niveau Fibonacci à 61.8% des $1,337.80 de la baisse de septembre-décembre. Nous observons la formation d'un top sur les plus hauts de de lundi à $1354.85. La dynamique haussière s'affaiblit, la MACD (12, 26) entrera dans le rouge pour une clôture journalière sous $1,341. Si la situation s'améliore en Ukraine, l'or devrait subir une nouvelle correction baissière pour normaliser les conditions de surachat. Le RSI a reculé à 63% aujourd'hui, contre plus de 70%, seuil de survente, en début de semaine. Des demandes d'options avec expiration aujourd'hui sont placées à $1,320. Le principal support à court terme se situe à $1,300 (MM 200 jours). L'argent teste déjà la MM 21 jours ($21.0792) à la baisse. Malgré l'effritement de la corrélation entre les cours de l'or et l'argent, la corrélation à 40 jours se tient à 75%, laissant penser que l'or pourrait suivre la tendance baissière de l'argent.
Etats-Unis : publication du rapport ADP
Les Etats-Unis publient le rapport ADP sur l'emploi aujourd'hui et communiqueront les créations d'emplois non agricoles (NFP) vendredi. Les marchés tablent sur un recul des chiffres ADP de 175K à 155K, du fait des conditions climatiques difficiles ayant affecté le pays en début d'année. Une surprise (positive ou négative) devrait avoir un impact limité sur les marchés des changes, le dénouement du QE par la Fed étant déjà intégré. Les rendements US à 10 ans sont revenus à 2.7000% (MM 21 jours), après avoir ouvert la semaine à 2.5897% sur les craintes liées à l'Ukraine. Le spread entre les obligations américaines à 2 et 10 ans se creuse après avoir touché un plus bas d'un mois lundi.
EUR/USD L'EUR/USD présente des signes de faiblesse près de la principale zone de résistance située entre 1,3832 (plus haut du 25/10/2013, voir aussi la ligne de tendance baissière à long terme) et 1,3893. On peut trouver des supports horaires à 1,3694 (plus bas du 28/02/2013) et à 1,3643. À long terme, nous anticipons une fourchette horizontale entre 1,3296 (plus bas du 07/11/2013) et 1,3893 (plus haut du 27/12/2013). Cependant, il convient de surveiller la formation potentielle du triangle ascendant. Une autre forte résistance se trouve à 1,4247 (plus haut du 27/10/2011).
GBP/USD La paire GBP/USD se trouve toujours dans une phase de consolidation après sa nette progression d'hier, partant d'un plus bas de 1,6252. Des supports horaires se trouvent à 1,6641 et à 1,6617 (plus bas du 27/02/2014), alors qu'un support majeur se trouve à 1,6584. Une première résistance se trouve à 1,6717 (plus haut du 04/03/2014). On peut trouver d'autres résistances à 1,6769 et à 1,6823. À long terme, la structure technique favorise une tendance haussière tant que le support des 1,6220 (plus bas du 17/12/2013) restera intact. Une rupture décisive de la résistance à 1,6668 ouvre la voie à une évolution vers la résistance majeure des 1,7043 (plus haut du 05/08/2009). Cependant, une évolution au-dessus de ce niveau est peu probable dans les prochaines semaines.
USD/JPY L'USD/JPY poursuit sa progression après son test réussi du support des 101,25, comme l'atteste la cassure de la ligne de tendance baissière à court terme. Il faut surveiller de près la résistance des 102,29. Une zone de résistance majeure se trouve à 102,70 - 102,83. Un premier support se trouve à 101,76 (plus bas intrajournalier). On anticipe une tendance haussière à long terme tant que la zone de support clé formée par la moyenne mobile quotidienne à 200 jours (autour de 100,21) et 99,57 (voir aussi la ligne de tendance haussière commencée à partir d'un plus bas de 93,79 (13/06/2013)) restera intacte. Une résistance importante se situe à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USD/CHF La paire USD/CHF a évolué à la hausse hier, confirmant un regain de l'intérêt des acheteurs après le marteau enregistré lundi près du support clé à 0,8800. La résistance horaire à 0,8872 (plus bas du 27/02/2014) a été cassée. Toutefois, une cassure de la résistance des 0,8930 (plus haut du 26/02/2014, voir aussi la ligne de tendance baissière) est nécessaire pour annuler la récente tendance baissière. Un premier support se trouve maintenant à 0,8825 (plus bas du 04/03/2014). Dans une perspective de plus long terme, la structure présente depuis 0,9972 (24/07/2012) est considérée comme une grande phase de correction qui est arrivée potentiellement à son terme. La zone de support définie par 0,8931 (plus bas du 24/02/2012) et la barre 0,8833 favorisent la formation potentielle d'une base à moyen terme. Toutefois, une cassure nette de cette zone ouvrirait la voie à une autre chute vers le prochain support clé à 0,8568 (plus bas du 27/10/2011).