Est-ce le moment d'acheter des actions ? (par Arnaud Masset)
Les acteurs de marché sont optimistes aujourd'hui. Après des pertes massives, l'Asie boursière a terminé dans le vert, à l'instar de Shanghai (+5.34%), Shenzhen (+3.33%) et Hong Kong (+3.60%). L'Europe lui a emboîté le pas et s'affiche en progression de 2.5% en moyenne, tandis que les futures US pointent vers ouverture en hausse à New York. Reste à savoir s'il s'agit de la fin de la débâcle ou d'une correction temporaire due peut-être à des prises de bénéfices des vendeurs à découvert, alors que la vente à découvert demeure interdite en Chine. Selon nous, il est encore trop tôt pour trancher en raison des volatilités toujours élevées et de la persistance des craintes autour de la croissance mondiale. De plus, les spéculations sur la décision de la Fed vont bon train. A en juger par les dernières nouvelles, la Fed semble plus sensible aux événements à l'étranger que la plupart des analystes ne s'y attendaient. Ajoutons que la Chine alimente les craintes déflationnistes mondiales à travers le spectre entier des matières premières.
La BoJ maintient son objectif d'inflation (par Yann Quelenn)
Le gouverneur de la BoJ HaruhikoKuroda s'est exprimé hier soir à New York sur l'objectif d'inflation du Japon. Il pense toujours atteindre la cible de 2% fin 2016 avec le niveau actuel de stimulation monétaire. Il a toutefois ajouté que la banque centrale nipponne se tenait prête à modifier l'objectif si nécessaire.
Comme nous l'avons mentionné hier, la BoJ envisage également d'accroître l'assouplissement quantitatif, car il est clair que les politiques en cours ne portent pas les fruits espérés. Nous considérons les Abenomics comme un échec. Les mesures de stimulation massives n'ont donné aucun résultat à ce jour. A cet égard, le PIB du deuxième trimestre s'est révélé très faible, à -1.6% en glissement annuel. Le pays est loin d'être sorti de la déflation et il n'y a, pour l'instant, aucun signe de redressement durable. Les Abenomics ont anéanti les dépenses de consommation. Et sans dépenses de consommation, il ne saurait y avoir de croissance. Nous pensons toujours que dans un avenir proche, l'objectif d'inflation sera abaissé ou que la banque centrale se verra contrainte d'accroître la stimulation via l'habituel assouplissement quantitatif.
Le dollar reste sous pression. On attend aujourd'hui la publication des chiffres révisés du PIB américain du deuxième trimestre, qui devrait ressortir à 3.2% t/t, contre 2.3% en première estimation. Nous demeurons haussiers sur le cross.
Industrie suisse sous pression (par Peter Rosenstreich)
L'économie helvétique continue d'envoyer des signaux inquiétants. La production industrielle et de la construction est tombée à son plus bas niveau depuis 2009. D'après l'Office fédéral de la statistique, elle a chuté à -2.5% au deuxième trimestre, après -0.5 au T1, tandis que le chiffre d'affaires s'est contracté de -5.0%. Cette décélération devrait exacerber la pression baissière sur le PIB attendu vendredi (anticipé à seulement -0.1% t/t). L'érosion des marchés d'exportation résultant d'une demande fragile et d'un franc fort a manifestement durement affecté l'économie suisse. L'affaiblissement récent du swissie face à l'euro a offert un répit temporaire à la BNS, mais la volatilité extrême des marchés a renversé les sorties de capitaux. Nous restons baissiers sur le CHF, en raison des faibles fondamentaux intérieurs et de la politique monétaire accommodante. Nous voyons la vigueur actuelle du franc comme une opportunité de reprendre des shorts sur le CHF.
Gold - Weakening Again
EURUSD La paire EUR/USD continue de chuter. Au cours du dernier mois, la paire a affiché des plus hauts ascendants. Nous estimons que cette évolution journalière est un repli dans une dynamique haussière à court terme. Une résistance horaire se situe à 1,1714 (plus haut du 24/08/2015). Un support horaire peut se situer à 1,1017 (plus bas du 18/08/2015). À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 a favorisé un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). Nous avons cassé la résistance des 1,1534 (plus haut de la réaction du 03/02/2002). Nous amorçons une dynamique haussière.
GBPUSD La paire GBP/USD se rapproche du support horaire des 1,5425. Un support plus solide se trouve au retracement de Fibonacci à 38,2% situé à 1,5409. Une résistance horaire est assurée par la barre des 1,5803 (plus haut du 01/07/2015). La structure à court terme affiche un élan haussier. À plus long terme, la structure technique ressemble à une reprise par la base dont le potentiel de hausse maximum est assuré par la résistance solide des 1,6189 (repli de Fibo à 61%).
USDJPY La paire USD/JPY progresse à nouveau vers la moyenne mobile quotidienne à 200 jours. Un support est assuré par la barre des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) qui constitue aussi un support à long terme. Un support plus solide peut se situer à 113,86 (plus bas du 10/11/2014). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015).
USDCHF La paire USD/CHF progresse lentement vers une zone de forte résistance. Une résistance horaire se situe à 0,9588 (plus bas du 21/08/2015). Un support horaire est assuré par la barre des 0,9151 (plus bas du 18/06/2015). À long terme, la paire a cassé la résistance des 0,9448, ce qui suggère la fin de la tendance baissière. Ce qui relance la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).