Les dernières séances boursières sur le marché des changes ont présenté peu d'opportunités de trading alors que la majorité des paires de devises majeures évoluent au sein des ranges de trading en juillet.
Cependant, avec les tensions géopolitiques qui s'intensifient depuis deux semaines, il semble de plus en plus probable de voir les actifs refuges bien performer tant que les opérateurs s'inquiètent des conséquences de la tragédie du vol MH17. Nous jugeons maladroit l'envie de se positionner sur des actifs financiers pour profiter de ce drame, mais nous pensons toutefois que les incertitudes actuelles sont des raisons concrètes pour pousser les investisseurs à opter pour des prises de bénéfices sur les marchés actions américains. Un tel phénomène suggère une hausse des prix des bons du Trésor US (baisse des taux longs) et donc une appréciation du dollar américain.
Nous rappelons qu'en général, il y a deux facteurs fondamentaux qui influencent le taux de change du dollar américain relatif aux autres devises majeures sur le marché des changes :
- Politique monétaire et prévisions des taux d'intérêt : les anticipations vis-à-vis de la politique de la Réserve fédérale relative aux politiques monétaires des autres banques centrales alimentent des prises de position sur les obligations et sur le dollar américain. On remarque aujourd'hui que le dollar américain performe bien contre les devises dont les banques centrales sont les plus accommodantes, à savoir l'euro et le dollar canadien. Inversement, la livre sterling et le dollar néo-zélandais bénéficient des prévisions de hausse des taux et s'échangent encore près de leurs plus hauts annuels contre le billet vert.
- Sentiment du risque sur les marchés financiers : du fait de son caractère de valeur refuge, le dollar a tendance à bien performer durant des périodes d'incertitudes ou de craintes sur les marchés financiers. De telles inquiétudes peuvent être alimentées par une augmentation du risque de crédit perçu par les investisseurs ou par les tensions géopolitiques qui peuvent impacter les échanges commerciaux internationaux, et donc l'économie mondiale.
Fondamentalement donc, les tensions grandissantes au Moyen-Orient et en Ukraine représentent un catalyseur potentiel de hausse sur le dollar US cet été. Il y aura certainement de nouvelles informations concernant le cas ukrainien dans les jours qui viennent, et le risque semble être plus orienté vers un durcissement du ton entre l'Occident (notamment de la part des USA) et la Russie.
Sur le plan technique, nous trouvons que le dollar est prêt à amorcer un rally sur le Forex dans les semaines qui viennent. Notre équipe d'analystes évoque ce risque haussier depuis plusieurs semaines déjà alors que le Dow Jones-FXCM US Dollar Index (symbole : USDOLLAR) conserve un support critique testé quatre fois depuis février 2013. Nous nous sommes focalisés sur cette même configuration technique lors de la conférence de trading FXCM au Palais Brongniart le 23 mai pour établir nos prévisions de long terme sur la paire EUR/USD.
Graphique 1 : Le Dow Jones-FXCM Dollar Index conserve son support de long terme
Nous invitons donc les traders du Forex à être attentifs quant à la possibilité de voir une poussée du dollar américain sur le marché bientôt. Vous pouvez vous servir du Dow Jones-FXCM US Dollar Index, qui est calculé à partir des paires EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD et USD/JPY, pour mieux planifier des stratégies d'achat du billet vert si vous souhaitez également vous positionner pour une appréciation du dollar contre les devises européennes (EUR, GBP, CHF, SEK, NOK) et les dollars des matières premières (AUD, NZD, CAD). Attention, l'USD/JPY a tendance à baisser lors de ces périodes d'aversion au risque étant donné que le yen est plus volatil que le dollar et donc se renforce plus vite.
Graphique 2 : Le dollar prêt à décoller sur le marché des changes ?
Aujourd'hui et dans les séances qui viennent, il faudra surveiller un possible signal d'achat du dollar avec une cassure technique de 10.440 points sur le Dow Jones-FXCM US Dollar Index. Pour que ce signal se produise, il faudrait soit une intensification des tensions géopolitiques soit de bons indicateurs macroéconomiques aux Etats-Unis. En l'occurrence, ce sont les chiffres décevants de la semaine dernière (mises en chantier et indice de confiance de l'Université de Michigan) qui freine le dollar en ce moment. Surveiller donc l'indice des prix à la consommation, les chiffres du marché immobilier et les commandes de biens durables aux Etats-Unis cette semaine.
Graphique 3 : Un signal d'achat pourrait être donné sur le dollar américain
Par Adrian Raymond, Analyste de Marché pour DailyFX