Le Dow Jones-FXCM US Dollar Index atteint un support majeur
Les dernières statistiques macroéconomiques aux Etats-Unis ayant pour la plupart déçu depuis le début du mois (en raison de la météo en janvier semblerait-il), le dollar américain s'est trouvé sous pression la semaine dernière.
En dépit de quelques déceptions au niveau de la conjoncture économique au Royaume-Uni le mois dernier, la livre sterling a rallié vers de nouveaux plus hauts de quatre ans dans le sillage du rapport sur l'inflation de la Banque d'Angleterre.
Les autres devises majeures ont également gagné du terrain face au billet vert, mais sans forcément montrer des tendances claires. En dehors du marché des changes, le mouvement le plus impressionnant était celui sur les métaux précieux qui se sont apprécié de façon rapide durant la deuxième moitié de la semaine.
Performances des devises majeures contre le dollar US
7-14 février 2013
Avec Wall Street fermé aujourd'hui, il est difficile d'établir un biais clair sur le Forex alors qu'aucune publication macroéconomique n'est attendue avant le 18 février. En regardant le calendrier économique de la semaine du 17 au 21 février, on constate très peu de rapports qui seront susceptibles d'entraîner une forte volatilité sur le dollar. Etant donné le compte rendu du FOMC mercredi soir en plus de l'indice des prix à la consommation jeudi, il apparaît que les opérateurs devraient se focaliser sur la politique de la Réserve fédérale et les perspectives d'inflation aux Etats-Unis. Il faut noter que le témoignage de Janet Yellen, présidente de la Fed, devant la commission bancaire du Sénat est pour le moment prévue pour jeudi 20 février.
Calendrier économique DailyFX - semaine du 17-21 février 2014
Analyse Technique du Dollar US
Fondamentalement, les récents développements dans l'économie américaine ont plaidé en faveur d'une dépréciation du billet vert aux moins contre les devises européennes qui profitent encore du positionnement des investisseurs sur les marchés actions en Europe. L'accélération de la croissance dans les pays principaux de la zone euro, ainsi que le statu quo de la Banque centrale européenne depuis novembre, reste un facteur limitant les rebonds du billet vert contre la monnaie unique. Tel est également le cas dans d'autres pays européens comme la Suède et la Pologne.
Au bout du compte donc, il est très difficile de prévoir une reprise de la hausse générale du dollar américain comme au printemps de l'année dernière. Le sentiment ambiant sur les marchés favorise pour le moment les actifs risqués alors que les difficultés des pays émergents ne font plus la Une dans la presse financière. Dans un tel contexte, les performances du billet vert varieront selon les thèmes différents dans chaque région individuelle à moins que l'aversion au risque fasse son retour à l'approche de la fin du mois.
Sur le plan technique, nous nous intéressons à un support critique que nous avons identifié sur le Dow Jones-FXCM US Dollar Index (symbole : USDOLLAR). Depuis la mise en place du QE3 de la Fed en septembre 2012, cet actif suit une tendance haussière claire. Selon nous, trois raisons principales expliquent cette performance du billert vert:
- Des rachats de positions shorts de la part des spéculateurs au lendemain de la mise en place du troisième programme d'assouplissement de la Fed en septembre 2012.
- Le durcissement de la politique monétaire de la Banque du Japon qui a fait plonger le yen contre le dollar (hausse de l'USD/JPY) durant le premier semestre de 2013.
- La chute du dollar australien à compter d'avril 2013 suivie par le rally généralisé du dollar US entre mai et juin pendant que les craintes sur le "tapering" de la Fed ont pesé sur les devises de carry trade.
Tandis que la baisse du yen et du dollar australien s'est poursuivie au début de janvier, les pressions baissières se sont essoufflées peu après alors que la BoJ et la RBA optent toutes les deux pour le statu quo. Ensuite, la réduction progressive du programme d'assouplissement de la Fed a été largement intégrée dans le taux de change du dollar en 2013. Lorsque le FOMC a annoncé le premier ralentissement du QE3 le 18 décembre, l'USDOLLAR n'est pas parvenu à s'apprécier davantage avant la fin de l'année. Le dernier ralentissement en janvier n'a eu aucun impact haussier sur le billet vert.
Le manque de catalyseur fondamental laisse penser que le billet vert pourrait continuer à perdre du terrain sur le moyen terme. Mais l'analyse technique nous montre qu'un nouveau creux du dollar serait possible en cas de rebond technique sur la ligne de tendance de l'USDOLLAR cette semaine. Nous nous trouvons donc dans une situation difficile où l'analyse fondamentale ne s'accorde pas (encore) avec l'analyse technique.
Conclusion: le Dow Jones-FXCM US Dollar semble survendu sur le court terme alors qu'il a baissé durant neuf des dix dernières séances boursières. Attendez-vous à une stabilisation, voire un rebond technique, de l'USDOLLAR au-dessus des 10.530 points. Toute dégradation du sentiment du risque pourrait présenter une raison fondamentale pour laquelle le dollar reprendra sa tendance de fond dans les semaines qui viennent.
Dow Jones-FXCM US Dollar Index (USDOLLAR)