L’obligation perpétuelle subordonnée Ageas Hybrid Financing au coupon de 5,125% a repris des couleurs, depuis son passage à vide de l’été dernier.
Les prix sont actuellement de 101,68% du nominal. Son rendement atteint 4%, jusqu’au 29 juin 2016. A cette date l’émetteur dispose de la faculté de rembourser son emprunt avant l’échéance. S’il ne le fait pas, le coupon devient variable et il est égal au taux Euribor à 3 mois augmenté d’une prime de 200 points de base (2%). La coupure de négociation est de 50.000 euros pour une taille émise de 500 millions. Le rating est de « BBB » chez Standard & Poor’s.
En août dernier, l’obligation était tombée en quelques séances, passant d’un cours proche de 103% du nominal à 99%. Au même titre que l’action de la compagnie d’assurance, l’emprunt était alors pénalisé par le jugement rendu par la Cour d'appel d’Amsterdam dans le dossier Fortis. La décision de l’autorité judiciaire ouvrait la porte à d’éventuels dommages et intérêts pour les actionnaires.
Si les dossiers hérités du passé pèsent encore sur les titres Ageas (BRU:AGES), sur le plan opérationnel les dernières nouvelles sont plutôt bonnes. L’assureur a fait état de résultats trimestriels supérieurs aux attentes, avec un bénéfice net multiplié par six sur un an à 251 millions d’euros.
«Les excellents résultats tant en vie qu'en non-vie reflètent la très bonne performance de souscription, même en tenant compte des facteurs saisonniers, renforcée par de très bons résultats financiers en Belgique et en Chine, et des charges fiscales moindres. Nos capitaux propres atteignent leur plus haut niveau depuis octobre 2008, en raison principalement d'une nouvelle hausse des plus-values latentes sur le portefeuille à revenu fixe, mais aussi du solide bénéfice net du groupe et d'un effet de change positif » s’est réjoui Bart de Smet dans un communiqué.