Les marchés actions américains arrivent à un moment clé en 2014 comme les contrats futures sur l'indice S&P 500 ont frôlé les 2.000 points ce matin.
De nombreux investisseurs s'attendaient à ce moment, surtout compte tenu de la vitesse à laquelle les indices américains grimpent en août.
Les futures S&P 500 testent les 2.000 points avant l'ouverture de Wall Street
Source : TradingView
Les marchés actions US sont-ils trop chers ou vont-ils exploser cet automne ?
Alors que les Bourses européennes font toujours face au risque géopolitique cette année, Wall Street en profite comme les investisseurs recherchent toujours du rendement sur les places financières mondiales. Dans ce contexte, la prime de risque aux Etats-Unis reste basse comparée à celle en Europe continentale. Les marchés asiatiques bénéficient également des incertitudes en Ukraine étant donné le faible risque de retombées des sanctions contre la Russie (et vice versa).
Toutes choses égales par ailleurs, il semble que les indices boursiers américains se préparent pour une rentrée très bullish comme les banques ont des objectifs bien au-delà des 2.000 points pour le S&P 500.
Est-il raisonnable d'acheter les indices américains ? Cela dépend bien évidemment de l'horizon de temps d'un tel placement. Pour les traders, qui profitent des mouvements sur le court terme, pourquoi pas. Mais je continue de croire que le potentiel haussier sur le S&P 500 est relativement réduit et que le ratio risque/rendment n'est pas très intéressant.
Si vous m'avez suivi ces derniers mois, vous savez que j'étudie de très près les spreads entre les indices américains et l'once d'or. Il est important de comprendre pourquoi : il est naturel que les marchés actions montent sur le long terme, mais les rendements que ces actifs permettent de toucher doivent justifier la décision de les tenir en portefeuille.
Une façon de mieux déterminer s'il faut investir sur les marchés actions est de regarder le ratio S&P 500 / Gold. Or, on observe que l'indice phare de la Bourse de New York surperforme largement l'once d'or depuis septembre 2011. Un graphique suffit pour vous dire que nous arrivons à un moment très important pour le cycle haussier du S&P 500.
Considérons ce graphique comme une alerte et non une idée de trading ou de placement. Il nous dit que le S&P 500 pourrait éventuellement avoir du mal à maintenir le même élan haussier que celui constaté depuis les deux dernières années. Il est également possible de voir les marchés actions s'envoler avec une poursuite de la chute de l'or, ce qui traduirait par de nouveaux plus hauts de 6 ans sur le ratio S&P 500 / Gold.
***Nota bene : le graphique ci-dessous est en données hebdomadaires, donc il sera probablement à étudier pour le reste de l'année.
Le ratio S&P 500 / XAUUSD sous surveillance cet automne
Source : TradingView
Par Adrian Raymond, Analyste de Marché pour DailyFX