Les obligations de la Grèce dans la tourmente, les rendements s'envolent
Intralot, Titan Cement, Hellenic Petroleum… la Grèce et ses entreprises se voient rattrapées par le vent de panique qui souffle sur les marchés. Après plusieurs mois d’accalmie, les taux à dix ans viennent de repasser au-dessus des 8%. Un niveau plus été atteint depuis le mois de janvier.
Mise à part la conjoncture mondiale morose, les investisseurs semblent préoccupés par les incertitudes économiques mais aussi politiques qui entourent le pays, et notamment sur les négociations entre la Grèce et ses créanciers concernant la poursuite de l’aide financière.
Selon le journal financier Naftémporiki, cité par l’AFP, "l'éventualité d’élections législatives anticipées début 2015" serait également à l'origine des inquiétudes sur la stabilité économique et politique du pays. Par ailleurs, l'agence d’évaluation financière Fitch Ratings a indiqué ce mercredi que les quatre grandes banques grecques auraient sans doute encore besoin de se recapitaliser.
Résultats, les taux grecs se sont envolés, rappelant au passage le mauvais souvenir de la crise des dettes souveraines fin 2011. Cette année, la Grèce avait pourtant fait un retour réussi sur les marchés. Il y a peu, des sources gouvernementales évoquaient même la possibilité d’un nouvel emprunt obligataire d’ici la fin de l’année. Une éventualité pour le moins compromise au vu des derniers évènements.
Le rendement de l'obligation de la Grèce à cinq ans au-dessus des 7%
Depuis quelques jours, les obligations de la Grèce évoluent donc en nette baisse sur le marché secondaire. Pour ne citer qu’elle, l’obligation d’une durée de cinq ans (coupon de 4,75%) se traite aux alentours des 91% du nominal, avec un rendement porté à plus de 7%. L’obligation est négociable par coupures de 1.000 euros et bénéficie d’un rating « B » chez Standard & Poor’s.
Les émetteurs corporate (d’entreprise) sont également impactés. Pour exemple, l’obligation du cimentier grec Titan Cement (AT:TTNr) (4,25% - 2019) affiche des prix de l’ordre de 94% du nominal, contre 98% en début de semaine. Scénario identique pour l’emprunt Hellenic Petroleum (5,25% - 2019) qui se négocie désormais sous les 90%, avec un rendement proche des 8%.
Citons également l’obligation du spécialiste de la loterie Intralot (AT:INLr) (6% - 2021), dont le cours s’élève à 88% du nominal et le rendement annuel à 8,40%.