Les nouvelles données en provenance d’Allemagne ne sont pas rassurantes. A mesure que les publications européennes déçoivent, les opérateurs boursiers tablent sur une une action forte de la part de la Banque centrale européenne (le 22 janvier). Une situation que nous présentions ces derniers jours en Live Trading et qui conduit bien souvent à une corrélation inverse. Certaines mauvaises données font ainsi progresser les actifs européens. Décryptage.
Le premier trimestre 2015 sera fortement agité sur les actifs européens : c’est une certitude. L’évènement de janvier sera sans aucun doute les élections législatives anticipées en Grèce que nous couvrions à l’occasion de nos précédentes analyses matinales. A ces élections s’ajoute le possible Quantitative Easing qu’annoncerait Mario Draghi le 22 janvier. Mais pour l’heure, nous assistons à un phénomène rare et qui nous a particulièrement servi hier après-midi, en séance de Live Trading. Certaines mauvaises données macroéconomiques ont tendance à faire monter la valeur des indices européens : à mesure que la situation s’aggrave sur le Vieux Continent, le Quantitative Easing (« planche à billets ») de la BCE est attendu. Sans illusion de notre part.
Ce matin, nous découvrions une forte baisse des exportations allemandes en novembre dernier, pour le deuxième mois consécutif (-2,1%) d’après l’Office fédéral des statistiques. La baisse est d’autant plus importante que le consensus ne tablait que sur un modeste repli de 0,2%. Dans le même temps, les importations allemandes ont progressé de 1,5% réduisant l’excédent commercial de 20,7 milliards d’euros à 17,7 milliards en l’espace d’un mois. La baisse est significative et témoigne une nouvelle fois d’une situation inquiétante : même la locomotive économique européenne peine à garder sa bonne dynamique.
N’oublions pas le contexte. La situation géopolitique en Ukraine, et les tensions avec la Russie qui en découlent, pèsent également sur les perspectives de croissance de l’Allemagne. A cette situation s’ajoute celle de partenaires et voisins totalement absents économiquement parlant, en particulier la France. Rappelons enfin que le PIB 2014 de l’Allemagne sera dévoilé jeudi prochain ; Berlin table sur une croissance d’1,2%. Nous aurons l’occasion de revenir sur cette corrélation inverse entre publications et cotations durant nos séances du jour et vis-à-vis de ces différentes attentes pour janvier. A suivre durant notre Good Morning Market à 10h30 et pendant notre séance de Live Trading à 15h15 !
Dorian Abadie
Analyste Marchés
XTB France