Mise au point majeure avant la BCE

Hier matin, nous écrivions dans notre analyse matinale : « Et à nouveau, nous insistons sur le rôle prédominant des Banques centrales occidentales sur la hausse à moyen/long terme des indices occidentaux. Méfiance donc, à ne pas se précipiter trop tôt sur des anticipations infondées de retournement majeur sur l’indice allemand (de l’ordre de 1 000 points par exemple…). ». Nous considérions que la baisse qui était en cours sur les indices occidentaux n’était pas légitime. Les deux éléments soulevés dans l’analyse d’hier sont aujourd’hui directement sous nos yeux. En effet, Mario Draghi est attendu au tournant cet après-midi, dès 14h30, pour son habituelle conférence de presse. Alors que l’indice allemand frôle à nouveau son point haut historique. Décryptage.

Hier, nous préférions parler de « respiration » du marché plutôt que de forte « correction » vis-à-vis du DAX30, l’indice allemand. En effet, un recul de 200 points du DAX ne doit pas susciter un intérêt monstrueux comme ce fut le cas pour d’autres analystes, anticipant déjà un brusque effondrement du marché … alors qu’aucune actualité, aucun vecteur, aucun levier ne le justifiait. Et pour cause, nous revenons ce matin sur deux éléments majeurs. Premièrement, il ne sert à rien d’essayer d’anticiper le marché. L’analyse technique est par définition « en retard ». Les outils techniques ne sont globalement que des dérivés mathématiques du prix. Aucun outil ne permet d’anticiper avec certitude l’effondrement que certains attendaient, attendent et attendront demain. Petite parenthèse assez rapide : ce matin, le Premier ministre chinois Li Keqiang a annoncé un objectif de croissance à 7% pour 2015, soit le plus faible depuis 15 ans (contre 7,5% en 2014). Cette annonce n’est pas à considérer pour l’heure : elle est totalement éclipsée par l’information suivante.

Et pour cause : la BCE, en tant que Banque centrale majeure, a pour vocation indirecte de soutenir notre trame à moyen terme : hausse des indices européens, et en particulier du DAX30 à 11 500 points, puis 12 000 points en 2015. A nouveau, il ne faut surtout, surtout, surtout pas comparer ce que l’on pense à titre purement personnel du manque de corrélation entre la Bourse et l’économie dite « réelle ». Seul le marché a raison. L’attaque baissière de ces dernières heures est définitivement comblée, au moment de l’écriture de cette analyse. Comme l’ensemble des opérateurs boursiers, oui nous pensons clairement qu’un jour le marché devra corriger à la baisse tant les hausses successives de ces dernières semaines sont impressionnantes. Mais à nouveau, nous ne pensons pas que cette baisse majeure aura lieu dans les prochaines heures, ni même pour cette fin de semaine. D’autant que, fait suffisamment rare pour être souligné : tant les derniers résultats économiques américains qu’européens sont plutôt bons. Plutôt optimistes. Pas de quoi crier victoire pour autant, soyons assurés de cela.

Concernant Draghi, il marquera clairement le tournant de cette séance. Il va cristalliser toutes les attentions durant sa conférence de presse. Le marché attend de lui un grand nombre d’informations sur son programme d’achats d’actifs de 1 100 milliards d’euros, annoncé en janvier dernier (le fameux « Quantitative Easing », ou « planche à billets »). La BCE, toujours via Draghi, présentera également ses nouvelles prévisions de croissance et d’inflation, attendues sur une légère révision haussière. Nous vivrons l’essentiel de ce biais boursier en direct avec nos clients, durant notre Live Trading quotidien, après deux séances mouvementées mais particulièrement rentables (voir les derniers historiques quotidiens). Mais pour l’heure, la planche à billets et les propos rassurants que présentera Draghi n’ont clairement pas vocation à faire partir le DAX30 en direction de ses points bas mensuels : bien au contraire, nous restons fixés sur notre premier objectif annuel à 11 500 points DAX, alors qu’EURUSD vient de toucher en parallèle notre ultime niveau baissier recommandé hier. A suivre durant notre Good Morning Market à 10h30 et pendant notre séance de Live Trading à 15h15 !

Dorian Abadie
Analyste Marchés
XTB France