Méga opération pour Actavis qui lève 21 milliards de dollars sur le marché obligataire
Avec le laboratoire pharmaceutique Actavis (NYSE:ACT), la liste des émetteurs suivis par Oblis s’enrichit d’un nouveau nom. Et pour cause, la compagnie américaine vient de procéder à l’émission de sept nouvelles obligations.
Cette émission obligataire multi-tranche a rencontré une demande exceptionnelle, pouvait-on lire ce matin sur le site de l’Agefi. Les banques qui ont organisé l'opération ont en effet reçu plus de 90 milliards de dollars d'ordres de la part des investisseurs.
Au final, il s’agit de la deuxième plus importante émission obligataire de l’histoire pour une entreprise non-financière. La première place revient toujours à Verizon (NYSE:VZ), qui 18 mois plutôt battait tous les records en enregistrant plus de 100 milliards de dollars de demandes. L’opérateur de télécommunications américain s’était toutefois limité à lever 49 milliards de dollars.
Dans le détail, Actavis a émis sept nouvelles obligations (dont deux à taux variable), sur des maturités ventilées entre 2016 et 2045. L’obligation assortie de la maturité la plus longue a proposé un coupon de 4,75%. L’obligation à dix ans a pour sa part offert un coupon de 4,55%.
La demande gigantesque pour ses obligations a permis à Actavis d’offrir des coupons moins élevés que prévu à l’entame des opérations. Le rendement de la tranche à dix ans a par exemple été diminué de 25 points de base (0,25%) en regard des premières estimations.
Les coupures de négociations ont été fixées chaque fois à 2.000 dollars, ce qui implique donc un risque de change. Notons encore que les ratings sont attendus à « Baa3 » chez Moody’s et « BBB- » chez Standard & Poor’s. Il s’agit de la dernière note de la catégorie « Investment Grade » (non-spéculative).
Les fonds récoltés permettront de financer une partie de l’acquisition d'Allergan, racheté fin d’année passée par Actavis pour 66 milliards de dollars.
''Toutes les familles d’investisseurs mobilisées''
Le quotidien financier explique également que « la faiblesse persistante des taux directeurs des principales économies de l'OCDE pousse les investisseurs à regarder toujours plus bas dans l'échelle de la solvabilité des émetteurs, dans l'espoir de trouver du rendement. Des gérants ont ainsi remarqué que l'opération avait mobilisé toutes les familles d'investisseurs, y compris ceux qui privilégient la gestion du passif, comme les assureurs », précise-t-il.
Exxon également en action
La performance d'Actavis est d'autant plus remarquable, poursuit l’Agefi, qu’elle subissait en début de semaine la concurrence de six autres entreprises de catégorie « Investment grade », dont celle d'Exxon Mobil (NYSE:XOM).
Noté « AAA » auprès de l'agence Moody's Investors Service, le pétrolier américain a procédé à la plus grande émission obligataire de son histoire, avec une levée de dette de huit milliards de dollars. Il a offert un coupon de 2,709% pour son obligation à dix ans et un coupon de 3,567% pour son emprunt à trente ans. Tout comme Actavis, Exxon Mobil a émis sept nouvelles obligations, dont deux à taux variable.