- Malgré le revers subi par le NFP de mars, la dynamique haussière s'est emparée de l'or
- Le ralentissement de l'inflation et les paris sur une pause de la Fed ont étayé le nouveau rallye.
- Les contrats à terme ont atteint 15 dollars de moins que le record, le prix au comptant 25 dollars de moins que le sommet.
- L'or à terme et l'or au comptant devraient atteindre au moins 2 100 $.
À l'heure où vous lirez ces lignes, l'or aura peut-être atteint un nouveau record ou sera en passe de le faire.
Les chiffres plus élevés que prévu de l'emploi non agricole aux États-Unis pour le mois de mars n'ont que brièvement stoppé l'élan de l'or, le métal jaune semblant rajeunir dans sa quête d'un sommet historique.
Depuis la publication des données sur l'emploi le 7 avril, l'or a manqué de 15 dollars de réécrire son record sur les marchés à terme et de 25 dollars de moins que le record historique sur les marchés physiques.
Le 13 avril, le contrat gold futures le plus actif sur le COMEX de New York a atteint un pic en séance au-dessus de 2 063 dollars. Selon les graphiques hebdomadaires d'Investing.com, ce chiffre est à comparer au sommet de 2 078 dollars atteint le 7 août 2020.
Graphiques de SKCharting.com, avec des données fournies par Invesing.com
Les lingots d'or négociés physiquement ont quant à eux dépassé les 2 048 dollars le 13 avril, alors que l'spot gold’s avait atteint un sommet historique de 2 073 dollars le 7 août 2020, selon les données hebdomadaires d'Investing.com.
Compte tenu de la dynamique du métal jaune, on s'attend à ce que les contrats à terme et le prix au comptant atteignent ou dépassent les 2 100 dollars avant que la hausse ne s'épuise.
Contexte
La dernière fois que l'or et l'expression "record" se sont côtoyés, c'était au lendemain de l'épidémie de coronavirus, lorsque les acheteurs se sont rués sur le métal jaune pour se prémunir contre les milliers de milliards de dollars dépensés par le gouvernement pour lutter contre le COVID-19.
À cette époque, nombreux étaient ceux qui restaient à l'écart du dollar, des rendements obligataires américains et du S&P 500 en raison des incertitudes liées à la menace du virus et des craintes quant à l'ampleur des dégâts que la pandémie pourrait causer à l'économie mondiale.
Lorsque la nouvelle de la découverte d'un vaccin a fait les gros titres en novembre 2020, l'or a commencé à subir une correction majeure qui a amené les contrats à terme à moins de 1 623 dollars et le comptant à moins de 1 615 dollars en septembre 2022.
Mais la chute n'a pas été à sens unique : la demande de valeurs refuges a permis à l'once de dépasser les 2 000 dollars en mars de l'année dernière, frôlant même des records à un moment donné, avant que l'or ne touche à nouveau le fond.
Cette fois-ci, cependant, le sentiment à l'égard de l'or semble différent.
Les paris de plus en plus nombreux selon lesquels le ralentissement de l'inflation mettra bientôt un terme aux hausses de taux de la Réserve fédérale ont mis le feu aux poudres.
En l'espace de six semaines seulement, depuis la fin du mois de février, l'once d'or a gagné quelque 200 dollars, soit 5 %.
L'or a bénéficié de données telles que les prix de gros aux États-Unis, qui ont connu la plus forte baisse en près de trois ans en mars, ce qui a renforcé l'idée d'un recul significatif de l'inflation par rapport aux sommets atteints en quatre décennies.
Les prix à la consommation aux États-Unis, qui ont augmenté d'environ 1 % par rapport aux niveaux de février au cours de l'année qui s'est achevée en mars, ont été encore plus favorables, même si les prix de base moins les denrées alimentaires et l'énergie sont restés obstinément plus élevés.
Prises ensemble, ces deux données suggèrent que la Fed a enfin tourné la page de l'inflation pandémique et pourrait bientôt mettre fin à son régime de hausses des taux d'intérêt - un processus qui pourrait considérablement affaiblir le dollar et stimuler l'or, l'alternative numéro un à la monnaie américaine.
C'est ce qu'a déclaré Ed Moya, analyste à la plateforme de négociation en ligne OANDA :
"C'est peut-être le moment pour l'or (en termes de dollars) d'atteindre des niveaux record".
"L'or est à deux doigts de battre des records", a ajouté M. Moya, notant qu'une baisse importante des ventes au détail aux États-Unis ou un début décevant des bénéfices des banques à Wall Street étaient d'autres éléments déclencheurs qui pourraient amener la valeur refuge de l'or à atteindre son plus haut niveau historique.
D'un point de vue technique, l'écart entre les contrats à terme et l'or au comptant se réduit également, ce qui est un autre signe de force, a déclaré Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez SKCharting.com.
"L'écart entre les contrats à terme et l'or au comptant s'amenuise de jour en jour et se situe aujourd'hui autour de 15 dollars, voire en dessous. C'est une indication de la force générale de l'or et une démonstration claire de la façon dont le prix physique converge vers le prix à terme plus élevé".
- Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez SKCharting.com.
La tendance haussière
En ce qui concerne les contrats à terme sur l'or, la progression ininterrompue du COMEX en début de mois a été bien soutenue par la moyenne mobile exponentielle sur 5 semaines, ou EMA, positionnée de manière dynamique à 1 993 dollars et étroitement soutenue par l'EMA sur 5 jours à 2 030 dollars, a déclaré M. Dixit. Il ajoute :
"Tant que les prix sont maintenus par ces niveaux de soutien, les contrats à terme sur l'or sont prêts à retester le sommet historique de 2 079 dollars.
Une rupture au-dessus de ce sommet, aidée par un élan au-dessus de la zone des 2 100 dollars, peut déclencher une couverture massive des positions courtes des bureaux de trading institutionnels pour les métaux précieux, amenant les contrats à terme sur l'or vers les 2 150 et 2 200 dollars comme première étape d'une reprise étendue."
Les scénarios neutre et baissier
Alors que l'or s'approche de ses sommets, il est probable que les négociants en détail prennent leurs bénéfices, ce qui mettra un terme à la ferveur haussière et déclenchera une consolidation à court terme vers les zones de soutien.
Dixit ajoute : "Nous pourrions voir les contrats à terme se replier vers les zones de soutien de la courbe de 5 jours :
"Nous pourrions voir les contrats à terme se replier vers les zones de soutien de l'EMA à 5 jours positionnée dynamiquement à 2 030 dollars."
La consolidation pourrait, à son tour, s'intensifier si le support de la moyenne mobile à 5 jours ne tient pas et qu'un retour à la moyenne mobile à 5 semaines se produit, poussant les contrats à terme vers le bas à 1 993 $, met en garde M. Dixit. Il ajoute :
"La correction à court terme vers la bande de Bollinger moyenne quotidienne de 1 996 dollars, qui pourrait se produire en cas de prise de bénéfices par les segments de détail, n'altérera pas la tendance haussière des contrats à terme sur l'or.
L'écart actuel de 15 dollars ou moins entre les contrats à terme et le prix au comptant pourrait continuer à se contracter occasionnellement, ce qui indiquerait une demande physique."
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Clause de non-responsabilité: Le contenu de cet article a pour seul but d'éduquer et d'informer et ne constitue en aucun cas une incitation ou une recommandation d'achat ou de vente d'une matière première ou d'un titre connexe. L'auteur, Barani Krishnan, ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit. Il utilise généralement un éventail de points de vue autres que le sien pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des points de vue opposés et des variables de marché.