Un rendement de plus de 9%, mais en livre turque, c’est ce que propose actuellement le nouvel emprunt Rabobank Nederland d’une durée de 7 ans. La coupure minimale est de 1.000 livres turques.
Les investisseurs qui souhaiteraient se positionner sur cet emprunt doivent compter avec un prix proche du pair, de l’ordre de 100,65% du nominal. Le rendement atteint dès lors 9,118%, compte tenu d’un coupon de 9,25% et d’une maturité égale au 15 juillet 2021.
La taille totale émise atteint 75 millions de livres turques (+/- 27 millions d’euros), par coupures de 1.000 livres turques (+/- 356 euros).
Cette ligne obligataire implique donc un risque « devise ».
Depuis le début de l’année, la livre turque affiche une progression de près de 5% face à l’euro, malgré le (net) passage à vide touché en janvier sur fond de scandales politico-financiers et de crise politique.
Entre-temps, la victoire du Premier ministre Erdogan aux élections municipales et la hausse surprise des taux de la Banque centrale turque ont visiblement calmé le marché des changes. L’apaisement des tensions a également permis à l’institution monétaire de lâcher un peu de lest, poussé il est vrai dans le dos par des autorités gouvernementales, Erdogan en tête, inquiètes pour la croissance. Le taux de refinancement se situe pour l'instant à 8,25%.
Quant au risque lié à l’émetteur, il est plutôt limité, si l’on se réfère au rating de cette obligation. Standard & Poor’s lui attribue une note « AA-», dans la catégorie « investment grade ».
10 millions de clients
Rabobank Nederland est l’organisation coopérative qui chapeaute les banques locales Rabobank. Outre son siège social, le Groupe Rabobank comprend 129 agences locales aux Pays-Bas. Le portefeuille de clients est estimé à 10 millions (particuliers & entreprises). Il emploie plus de 56.000 personnes et est présent dans 41 pays.