Le calme de la séance européenne a été brisé par le rebond du SEK après l'annonce d'une hausse surprise de l'inflation suédoise. La Riksbank a publié les minutes de sa réunion du 28 octobre, qui laissent entrevoir de nouvelles mesures de stimulation compte tenu du contexte macroéconomique. Le ralentissement de la croissance en zone euro et l'inflation basse à l'étranger étaient au menu de la réunion.
En Suisse, les pressions baissières sur l'EUR/CHF suscitent des spéculations autour d'une intervention de la BNS. L'EUR/CHF se traite dans le range étroit 1.20230/1.20312 pour l'instant. Nous nous tenons prêts à une intervention de la banque centrale helvétique si les tensions sur le plancher des 1.20 ne s'apaisent pas. Certains parient sur des achats d'euros, tandis que les futures sur taux d'intérêt intègrent des taux négatifs.
Le SEK reprend des couleurs grâce à la hausse de l'inflation en octobre
En Suède, l'inflation d'octobre a surpris à la hausse. L'IPC a en effet progressé à 0.1% en glissement mensuel, contre -0.1% att. et 0.2% préc.). La contraction de l'IPC annuel a ralenti à -0.1% (contre -0.2% a/a att. et -0.4% a/a préc.).
La Riksbank avait procédé à une réduction inattendue de 25 points de base à 0% lors de sa réunion du 28 octobre. Les minutes montrent qu'il a été discuté des possibilités de prendre des mesures supplémentaires pour accroître la stimulation monétaire, à l'instar d'autres banques centrales. Elles confirment une politique monétaire ultra-expansionniste, les participants s'étant accordés sur l'importance de ramener l'inflation à au moins 2%. Cecilia Skingsley a déclaré que la nécessité d'une politique expansionniste requerrait un report de la normalisation des taux. Les craintes sur le ralentissement de la croissance en zone euro et l'inflation basse à l'étranger ont été soulignées. Dans le contexte macroéconomiques actuels, "de nouvelles révisions à la baisse des prévisions d'inflation ne peuvent être exclues", indiquent les minutes. Il y a une "petite probabilité" d'une autre diminution des taux, d'après l'un des membres de la Riksbank, Martin Floden.
L'USD/SEK s'est replié à 7.4030 post-IPC. La position dovish de la Riksbank a limité son recul. La tendance haussière s'est essoufflée dans les échanges de la matinée, mais le biais est considéré comme positif pour une clôture journalière au-dessus du niveau lointain des 7.3360 (pivot MACD).
L'EUR/SEK est resté demandé au-dessus de la zone d'offre 2.18/23 (comprenant les MM21/50/100, et le sommet de la tendance baissière de juillet-octobre). La base cross currency 3 mois fait apparaître une préférence pour l'euro aux dépens de la couronne suédoise. La MACD négative indique que l'EUR/SEK se trouve actuellement en zone de consolidation baissière. Une possibilité de correction baissière accrue est à étudier comme bonne opportunité d'entrée dans des positions longues EUR/SEK tant que la MM200j critique tient bon. Le cross ne s'est pas traité sous sa MM200j glissante depuis plus d'un an.
BNS : intervention dans les tuyaux ?
Les pressions sur l'EUR/CHF s'intensifient en raison de l'accroissement des incertitudes entourant le résultat du référendum sur l'or du 30 novembre. Précédemment, les traders tablaient sur la victoire du "non". Les électeurs suisses ne semblent cependant pas opposés à la détention de 20% des 522 milliards de francs d'actifs de la BNS en or physique et à son stockage en Suisse. Les marchés à effet de levier représentent une important menace pour le plancher de l'EUR/CHF. Sur les marchés des options, l'intégration de la victoire du "oui" a tiré le retournement du risque 1 mois (delta 25) sur l'EUR/CHF à son plus bas niveau en plus d'un an. Le cross est scotché entre 1.2000/50. Nous voyons d'importantes expirations d'options de vente à 1.20 à l'approche du 30 novembre. A ce stade, nous nous tenons prêts à une intervention de la BNS si les tensions sur le plancher des 1.20 ne s'apaisent pas. En cas d'intervention de la banque centrale, l'action la plus probable serait des achats d'euros, tandis que les futures sur taux d'intérêt évoluent au-dessus du pair, montrant que les traders intègrent également la possibilité de taux négatifs pour stabiliser l'EUR/CHF au-dessus des 1.20.
Idée de trade Swissquote SQORE :
Modèle indice Commodity + : vendre l'OILUSD à 77.22
EURUSD La paire EUR/USD continue d'évoluer au sein de son canal baissier à court terme, indiquant la persistance des pressions vendeuses. La paire peut maintenant trouver des résistances horaires à 1,2509 (plus haut du 10/11/2014) et à 1,2577 (plus haut du 04/11/2014). La paire peut rencontrer un support horaire à 1,2358 (plus bas du 07/11/2014). Un autre support se trouve à 1,2242 (plus bas du 10/08/2012). À long terme, l'EUR/USD suit une tendance baissière depuis mai 2014. La cassure de la zone de support solide comprise entre 1,2755 (plus bas du 09/07/2013) et la barre des 1,2662 (plus bas du 13/11/2012) ouvre la voie à une chute vers le support solide des 1,2043 (plus bas du 24/07/2012). Une résistance clé se trouve à 1,2886 (plus haut du 15/10/2014).
GBPUSD La paire GBP/USD reste dans une succession de plus hauts descendants et de plus bas descendants. La paire peut trouver des résistances horaires à 1,5918 (plus haut du 10/11/2014) et à 1,6002 (plus haut du 06/11/2014). Un support horaire se trouve à 1,5791 (plus bas du 07/11/2014). Un autre support se trouve à 1,5718 (plus haut du 21/08/2013). À plus long terme, la cassure du support des 1,5855 (plus bas du 12/11/2013) confirme une tendance baissière sous-jacente. La paire peut rencontrer les prochains supports à 1,5718 (plus haut du 21/08/2013) et à 1,5423 (plus bas du 14/08/2013). La structure technique sera négative aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance des 1,6227 (plus haut du 09/10/2014).
USDJPY La paire USD/JPY a rebondi près du support horaire à 114,06. Une cassure de la résistance horaire des 115,52 (plus haut du 06/11/2014) pourrait confirmer une vigueur persistante de l'intérêt acheteur à court terme. Un premier support se trouve actuellement à 114,64 (plus bas intrajournalier). La paire peut rencontrer une autre résistance à 117,95 (plus haut du 15/10/2014). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 105,23 (plus haut du 15/10/2014) tiendra bon. La cassure de la résistance majeure des 110,66 (plus haut du 15/08/2008) ouvre la voie à une autre progression vers 120,00 (seuil psychologique, voir aussi le retracement à 61,8% de la baisse de 1998-2011).
USDCHF La paire USD/CHF a affiché une grande ombre inférieure quotidienne formée hier, indiquant une persistance de l'intérêt acheteur. La paire peut rencontrer des résistances horaires à 0,9699 (plus haut intrajournalier) et à 0,9742. Des supports horaires se trouvent à 0,9617 (plus bas du 10/11/2014) et à 0,9580 (plus bas du 04/11/2014). Dans une perspective de plus long terme, la structure technique favorise un repli total de la grande phase de correction commencée en juillet 2012. Le nouveau sommet atteint récemment au-dessus de la résistance clé des 0,9691 confirme cette perspective. Un support solide se trouve à 0,9368 (plus bas du 15/10/2014). La paire peut rencontrer une résistance clé à 0,9839 (plus haut du 22/05/2013).