Il ne s'est pas passé grand-chose cette nuit. La propension au risque est restée contenue à l'approche des principaux rendez-vous de la semaine. La réunion de deux jours du FOMC commence aujourd'hui. Les attentes des marchés favorisent nettement le côté achat de l'USD. Les investisseurs ont tablé sur un infléchissement hawkish de l'orientation monétaire de la Fed et se sont positionnés en conséquence. Selon nous, une déception n'est toutefois pas à exclure mercredi. La production industrielle et l'utilisation des capacités publiées hier se sont révélées faibles en août. La Fed pourrait donc conserver un ton mesuré, d'où un risque de rectification sur le billet vert et les taux US.
Au Royaume-Uni, la livre continue de faire les frais des craintes entourant le scrutin écossais du 18 septembre. En Nouvelle-Zélande, les élections nationales du 20 septembre devraient alimenter de fortes pressions sur le kiwi.
Les cross JPY se sont échangés dans des ranges étroits à la réouverture de Tokyo après un jour férié. L'USD/JPY a piétiné entre 106.93/107.30. Les positions prudentes de court terme dues à la Fed et les offres d'exportateurs japonais maintiennent le cross sous 107.50. Les stops sont partagés au-dessus. L'EUR/JPY reste au-dessus de son nuage journalier d'Ichimoku (137.06/91). La résistance des 139.83 (MM200j) devrait freiner les tentatives haussières du fait des incertitudes persistantes. La formation d'un tweezer top prévient d'un retournement baissier potentiel à ces niveaux. Les indicateurs techniques sont toutefois au second plan cette semaine, en raison du lourd calendrier économique et politique.
De même, nous voyons la formation d'un harami baissier sur le graphique journalier de l'USD/CAD. Les résistances se développent avant 1.1100, tandis que des demandes d'options seront activées au-dessus.
L'EUR/USD est en mode attentiste. Les résistances sont solides à 1.2980/1.3000 avant la Fed. Le cross devrait consolider entre 1.2860/1.2980. La cassure sera déterminée par le verdict de la Fed mercredi.
Au Royaume-Uni, le référendum écossais occupe la une. Le GBP/USD est dans l'expectative. Le risque événement empêche les traders de s'engager dans un sens ou un autre. La livre étant extrêmement sensible aux nouvelles et aux sondages sur le scrutin, les mouvements de court terme sont brutaux et imprévisibles. Nous restons en retrait. Concernant les strikes d'options, 1.6300 semble être le niveau pivot de la semaine. Les offres sont situées au-dessous, les demandes dominent au-dessus de ce seuil.
Le calendrier économique de ce mardi comprend les coûts du travail a/a (T2) en Espagne, les IPC, RPI et IPP m/m et a/a (août) au Royaume-Uni, l'enquête ZEW sur la situation actuelle et les attentes (septembre) en Allemagne, l'enquête ZEW sur les attentes (septembre) et les coûts du travail (T2) en zone euro, les ventes manufacturières m/m (juillet) au Canada, ainsi que l'IPP m/m et a/a (août) et les flux TIC nets totaux/long terme (juillet) aux Etats-Unis.