Un rendement supérieur à 8% pour l’obligation CMA CGM SA
L’obligation de l’armateur français CMA CGM SA retrouve un peu de couleurs sur le marché secondaire. Elle est disponible actuellement à 100,60%. Son rendement atteint 8,50%, sur base d’une maturité égale au 15 décembre 2018 et d’un coupon de 8,75%. La coupure de négociation est fixée à 100.000 euros pour une taille émise de 300 millions.
Fin septembre, l’emprunt se négociait encore à près de 107% du nominal. Mais depuis lors, la perspective d’un ralentissement économique en Europe et en Chine a poussé certains investisseurs à solder leurs positions sur les actifs les plus risqués. Voilà qui explique le plus bas de 96% du nominal atteint par l'obligation en fin de semaine dernière.
Evolution du cours de l'obligation CMA CGM (8,75% - 15 décembre2018)Cliquez sur le graphique pour boomerJan '14Mar '14Mai '14Juil '14Sept '149597,5100102,5105107,5110112,5
Numéro trois mondial du transport maritime par conteneurs
Rappelons que CMA CGM est le numéro trois mondial du transport maritime par conteneurs, ce qui le rend sensible à l’évolution du commerce mondial et à la conjoncture économique. L’obligation est en outre notée « Caa1 » chez Moody’s et « B- » chez Standard & Poor’s, dans le bas de l’échelle de la catégorie « High Yield ».
Un tel niveau de rating (et de rendement) s’explique principalement par l’endettement élevé hérité des années 2007-2008. Le groupe avait alors largement investi, pariant sur l’avenir et commandant à grands frais des dizaines de navires. Malheureusement, peu de temps après, le marché du transport par mer allait freiner brutalement, contraignant le groupe à s’engager dans un processus de restructuration de sa dette. Il dut également mettre en place un plan d'économies et céder certains actifs.
En juin dernier, le projet d’une alliance avec Maersk Line et Mediterranean Shipping pour un pacte de partage de navires n’a pas pu aboutir, face au veto du ministère du Commerce chinois qui s’inquiétait de la concentration dans le secteur. Les deux premières compagnies de transport maritime par conteneurs ont depuis lors reçu le feu vert pour une nouvelle alliance, mais sans CMA CGM cette fois.
CMA CGM est actif dans plus de 150 pays à travers son réseau de 650 agences. Il emploie plus de 18.000 personnes (dont 4.700 en France). Sa flotte compte 428 navires (dont 81 en propriété) et lui permet de desservir 400 ports de commerce.
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L’obligation de l’armateur français CMA CGM SA retrouve un peu de couleurs sur le marché secondaire. Elle est disponible actuellement à 100,60%. Son rendement atteint 8,50%, sur base d’une maturité égale au 15 décembre 2018 et d’un coupon de 8,75%. La coupure de négociation est fixée à 100.000 euros pour une taille émise de 300 millions.
Fin septembre, l’emprunt se négociait encore à près de 107% du nominal. Mais depuis lors, la perspective d’un ralentissement économique en Europe et en Chine a poussé certains investisseurs à solder leurs positions sur les actifs les plus risqués. Voilà qui explique le plus bas de 96% du nominal atteint par l'obligation en fin de semaine dernière.
Numéro trois mondial du transport maritime par conteneurs
Rappelons que CMA CGM est le numéro trois mondial du transport maritime par conteneurs, ce qui le rend sensible à l’évolution du commerce mondial et à la conjoncture économique. L’obligation est en outre notée « Caa1 » chez Moody’s et « B- » chez Standard & Poor’s, dans le bas de l’échelle de la catégorie « High Yield ».
Un tel niveau de rating (et de rendement) s’explique principalement par l’endettement élevé hérité des années 2007-2008. Le groupe avait alors largement investi, pariant sur l’avenir et commandant à grands frais des dizaines de navires. Malheureusement, peu de temps après, le marché du transport par mer allait freiner brutalement, contraignant le groupe à s’engager dans un processus de restructuration de sa dette. Il dut également mettre en place un plan d'économies et céder certains actifs.
En juin dernier, le projet d’une alliance avec Maersk (COP:MAERSKa) Line et Mediterranean Shipping pour un pacte de partage de navires n’a pas pu aboutir, face au veto du ministère du Commerce chinois qui s’inquiétait de la concentration dans le secteur. Les deux premières compagnies de transport maritime par conteneurs ont depuis lors reçu le feu vert pour une nouvelle alliance, mais sans CMA CGM cette fois.
CMA CGM est actif dans plus de 150 pays à travers son réseau de 650 agences. Il emploie plus de 18.000 personnes (dont 4.700 en France). Sa flotte compte 428 navires (dont 81 en propriété) et lui permet de desservir 400 ports de commerce.