« D’ici lundi au plus tard »

La séance du jour devrait nous fournir à nouveau, en séance, une volatilité suffisamment faible pour rééditer le Trading Range auquel nous nous sommes habitués ces derniers temps. En effet, et comme dit hier, seuls deux éléments viendront attirer notre attention aujourd’hui : l’IFO allemand à 10h et les commandes de biens durables américaines à 13h30. Au-delà de ces deux vecteurs attendus plutôt positivement par les opérateurs, une seule information liée à notre trame de fond a retenu notre attention ces dernières heures. Elle vient d’ailleurs compléter notre analyse d’hier matin. Décryptage.

Ainsi, Athènes dévoilera sa liste de réformes la semaine prochaine. Liste que nous évoquions hier, suite à la rencontre à haut risque entre Merkel et Tsipras. Cette liste est littéralement déterminante dans la mesure où elle doit permettre à Athènes de convaincre ses partenaires européens quant à ses intentions, dans un contexte tendu de négociations autour de sa dette abyssale. Gabriel Sakellaridis, porte-parole du gouvernement grec, a confirmé que cette fameuse liste serait dévoilée « d’ici lundi au plus tard ». De plus, l’intéressé a également précisé que le texte ne comporterait pas de nouvelles mesures d’austérité, mais des réformes structurelles visant à relancer la croissance au sein du pays.

Confiant face à ces propos, le Président du Parlement européen Martin Schulz a, d’après l’AFP et France 24, affirmé qu’un accord entre partenaires européens pouvait être imminent si les réformes présentées par Athènes sont convaincantes. Une telle information constituerait alors un puissant levier haussier sur les indices européens, et en particulier sur le DAX30. Citons Schulz pour renforcer le propos : « A mon avis, d’ici à la fin de la semaine, on parviendra à une nouvelle entente qui devrait être suffisante pour débloquer les financements les plus urgents […] Après, il n’y aura pas plus de trois mois, jusqu’aux prochaines échéances financières grecques de juin pour avoir un projet crédible, détaillé et définitif sur la base duquel il sera possible de lancer un programme constructif et serein d’investissements ».

Citation longue mais qui a toute son importance. En lisant entre les lignes, on s’aperçoit qu’à nouveau cette liste de réformes ne peut, au mieux, constituer qu’un énième pansement provisoire entre partenaires européens, autour de la question actuelle des financements à très court terme. Financements évoqués hier matin à propos des 8,6 milliards d’euros qu’Athènes doit rembourser pour le seul mois de mars. Pour l’heure, et comme rappelé hier en séance, ce vecteur se veut relativement stable et serein pour les marchés. Mais appelons à nouveau à la prudence à mesure que le dossier revient sur le devant de l’actualité : la véritable échéance étant celle de juin, comme mentionné par Schulz. Dès lors, ce dossier saura éclipser à lui seul tous les autres vecteurs du moment : l’avenir du projet européen se jouant à nouveau ici. A suivre durant notre Good Morning Market à 10h30 et pendant notre séance de Live Trading à 15h15 !

Dorian Abadie
Analyste Marchés
XTB France