Le taux d'approbation par les actionnaires des rémunérations des dirigeants des entreprises du CAC 40 a connu une forte baisse en 2015, malgré la hausse des profits et des performances boursières de ces sociétés, selon une étude du cabinet Towers Watson publiée vendredi.
Le taux d'approbation de la résolution "say on pay", qui consiste à soumettre les rémunérations des dirigeants au vote consultatif des actionnaires et en est à sa deuxième année d'application, a été en moyenne de 86% en 2015, contre 92% en 2014, indique cette étude. Aucune résolution n'a toutefois été rejetée lors des assemblées générales qui viennent de se clore.
Le recul est plus important que dans d'autres pays tels que le Royaume-Uni (93% en 2015 contre 90% en 2014) ou l'Espagne (90% en 2015 contre 87% en 2014).
Selon l'étude, "les votes ont été plutôt défavorables sur les cas de rémunération directe élevée", mais "un niveau bas de rémunération n'assure pas nécessairement de votes favorables".
Ce sont surtout "les augmentations de la part variable annuelle qui font le plus réagir les actionnaires".
Une forte hausse du cours de Bourse n'est pas synonyme d'approbation pour les actionnaires, surtout lorsqu'elle "donne lieu à une augmentation qui apparaîtrait comme +disproportionnée+ de la rémunération du dirigeant", indique Towers Watson.
Par ailleurs, les recommandations des agences de conseil en votes telles qu'ISS, qui se montrent plus exigeantes et ont émis plus d'avis négatifs cette année, sont davantage suivies par les actionnaires, selon l'étude.
Enfin, l'Etat français a choisi de voter contre les résolutions de "say on pay" dans les groupes dont il est actionnaire, contribuant à faire baisser le taux d'approbation des résolutions.
Selon une enquête publiée fin avril par Facta pour La Tribune, les rémunérations des patrons du CAC 40 ont progressé de 10% l'an passé, grâce à l'octroi d'actions et d'options.