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Ça y est, le marché anticipe une hausse des taux dès mars

Par Mathieu LebrunMarchés boursiers01/03/2017 13:23
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Ça y est, le marché anticipe une hausse des taux dès mars
Par Mathieu Lebrun   |  01/03/2017 13:23
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Les marchés européens démarrent le mois de mars sur une franche hausse après le discours de Donald Trump devant le Congrès cette nuit. Pourtant, le président américain n'a rien indiqué de concret quant à ses prochaines mesures, mais comme on dit "pas de nouvelles, bonnes nouvelles". Philippe Béchade avait bien anticipé la "sagesse" de Trump de ne surtout pas trop en dire.

Dès lors, l'attention des marchés se reporte sur la Fed et sur son calendrier de resserrement monétaire : Janet Yellen s'exprimera en fin de semaine, et William Dudley (président de la Fed de New-York) a déclaré sur CNN que la nécessité d'un nouveau tour de vis monétaire était devenue plus "pressante".

En conséquence, sur les contrats futures des Fed funds, la probabilité d'une hausse de taux dans 15 jours est montée à 78% (contre seulement 34% il y a une semaine) ! C'est exactement ce qu'anticipe Jim Rickards dans cette analyse :

"À court terme, les actions américaines pourraient chuter, dans la mesure où la reflation Trump s'essouffle et où la Fed a repris un discours musclé évoquant des relèvements de taux supplémentaires — ce qui suggère un renforcement du dollar. À ce jour, il semble très probable que la Fed relève les taux en mars après l'avoir fait en décembre. La Fed craint que les actions américaines ne soient en bulle. Elle sous-entend que l'assouplissement des conditions financières, provoqué par la hausse des actions, est un moment idéal pour relever les taux d'intérêt."

Sur les marchés, l'Eurodollar retombe vers les 1,05 $, mouvement qui profite aux financières et à nos exportateurs européens.

Le CAC40, côté français, a ouvert en important gap haussier de retour au-dessus des 4900 points ce matin. Il est en train de tester la zone haute des 4935 points (au-delà, les 4960 points seraient alors en ligne de mire). A l'inverse, une rechute sous les 4890 points inviterait à la prudence face au risque de comblement du trou de cotation ouvert ce matin vers les 4865 points dans un premier temps.

Graphique CAC 40
Graphique CAC 40

Pour autant, je ne partage que moyennement l'optimisme ambiant. Techniquement parlant, comme on le voit sur le graphique journalier du STOXX 600, l'indice large européen a pris appui sur sa ligne de tendance ascendante en place depuis novembre dernier (cf flèches vertes).

Graphique Stoxx Europe 600
Graphique Stoxx Europe 600

Je crains toutefois que ce mouvement de hausse ne soit le dernier de la phase de reprise amorcée depuis l'élection de Donald Trump. Et que derrière ce support finisse donc par casser...

En attendant, dans l'actualité macroéconomique du jour, l'agenda sera relativement fourni cet après-midi à Wall Street. Au programme : les dépenses et revenus des ménages ainsi que les dépenses de construction en janvier, l'ISM manufacturier de février, l'évolution des stocks hebdomadaires de pétrole et enfin le Beige Book de la Fed en soirée.

Au niveau corporate

  • Groupe Fnac (PA:FNAC) s'affichait en tête des hausses du SRD, avec +10% vers les 62 €, le groupe ayant avancé d'un an son objectif de synergies lié au rachat de Darty.
  • Havas (PA:HAVA) progressait de plus de 2% sur les 8,40 €, le marché saluant des comptes 2016 meilleurs que prévu.
  • A l'inverse, Suez Environnement (PA:SEVI) chutait de 3% sur les 13,70 €, plombé par des résultats en baisse l'an dernier et par la perspective d'une croissance organique limitée en 2017.
  • Groupe Eurotunnel (PA:GETP) reculait de 1% sur les 8,70 €, après l'abaissement de ses prévisions de croissance pour 2017.
  • Bolloré (PA:BOLL) chutait de 3% sur les 3,50 € après la publication d'un chiffre d'affaires 2016 en recul de 7%.
  • Mauvaise orientation également pour Blue (PA:BLUE) Solutions qui reculait de 5% sous les 10 €, plombé par la chute de 31% de son activité au quatrième trimestre 2016. Enfin, Teleperformance (PA:ROCH) se repliait de 2% vers les 100 €, après une publication légèrement inférieure aux attentes (marquée notamment par une croissance organique plus réduite que prévu en fin d'année 2016).
  • Sinon, après une ouverture en baisse, biomérieux (PA:BIOX) se stabilisait proche de l'équilibre vers les 145 €, alors que le spécialiste du diagnostic in vitro table sur une accélération de la croissance de ses ventes cette année (attendue entre + 8/9% contre +7,1% l'an dernier).
  • Même hésitation matinale pour Areva (PA:AREVA), avec un titre stable autour des 4,75 €, après l'annonce d'une réduction des pertes en 2016 et la précision du calendrier lié à ses augmentations de capital à suivre (prévues pour juin prochain)

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