Rebond du rand sud-africain, porté par un espoir de renouveau politique

Depuis l’élection lundi soir du vice-président sud-africain Cyril Ramaphosa à la tête du Congrès national africain, parti au pouvoir depuis 1994, le rand a repris près de 5% à 15,1 rands pour un euro, réduisant au passage ses pertes depuis le début d'année.

Soutenu par l'aile modérée du parti et très apprécié des marchés, Cyril Ramaphosa a fait campagne contre la corruption du clan Zuma. Il avait d’ailleurs comme adversaire Nkosazana Dlamini Zuma, ex-épouse de Jacob Zuma qui espérait succéder à ce dernier à la tête de l’ANC.

Cyril Ramaphosa, ancien syndicaliste reconverti en richissime homme d'affaires, a également promis de relancer l'économie du pays, « qui peine à sortir de la crise, et de créer des emplois pour faire reculer un taux de chômage au plus haut à plus de 27% », souligne l’AFP.

Selon le cabinet d’analyse de risques Eurasia Group, « la victoire de Cyril Ramaphosa va créer la perception que le pire des années Zuma est derrière nous et améliorer la confiance des consommateurs et des investisseurs ».

Pour autant, sa victoire sur le fil (179 voix d’avance sur les quelques 5.000 délégués du parti qui ont participé au scrutin) laisse craindre qu’il n’ait que peu de marge pour lutter contre la corruption et relancer l’économie d’ici aux élections de 2019.

Selon de nombreux observateurs, le nouvel homme fort du parti est toutefois appelé à devenir le nouveau président de l’Afrique du Sud à la fin du mandat du très contesté Jacob Zuma dans deux ans, en cas de victoire de l'ANC aux élections générales.

Quelques idées d'investissement

Emprunts libellés dans la devise :

Les investisseurs souhaitant se positionner sur le rand sud-africain, trouveront de nombreuses idées dans notre sélection d'obligations, comme par exemple le nouvel emprunt KfW au coupon de 7,5% et d'une maturité égale au 10/11/2022. Compte tenu d'un cours de 96,92%, le rendement s'élève à 8,27%. L'obligation disposant du meilleur rating possible (AAA chez Standard & Poor's), le risque est essentiellement porté sur la devise.

Sur le marché de la dette d’entreprises :

Il est par ailleurs possible d'investir dans des obligations d'entreprises sud-africaines, libellées en dollar.

On peut ainsi citer l’obligation remboursable en 2021 assortie d’un coupon fixe de 5,75% de la compagnie Eskom, qui fournit 95% de l’électricité en Afrique du Sud et 45% de celle en Afrique, qui se négocie à 100,25%, de quoi tabler sur un rendement de 5,65%. A noter que les obligations Eskom ont lourdement chuté à la mi-novembre, après un avertissement de l'entreprise étatique indiquant qu’elle faisait face à de sérieux problèmes de liquidité.

Autre exemple, la souche obligataire à maturité juillet 2022 au coupon de 4% de la société ferroviaire et logistique Transnet, qui se traite à 96,87% du nominal, soit un rendement de 4,75%. La société, épinglée ces derniers mois dans le cadre d’un trafic d’influence touchant le géant allemand du logiciel SAP (NYSE:SAP) et la richissime famille Gupta, très proche de Jacob Zuma, a récemment vu ses emprunts reprendre de la hauteur.

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