Alors que les marchés US démarrent en 2021 sur une note mitigées, voici deux entreprises alimentaires mondiales basées au Royaume-Uni que les investisseurs pourraient vouloir garder sur leurs radars dans les semaines à venir pour aplanir les difficultés. Il s'agit de Compass Group PLC (LON:CPG), membre du FTSE 100, et de Tate & Lyle PLC (LON:TATE), membre du FTSE 250.
Voici un aperçu de chacun d'entre eux :
1. Compass Group
Notre première entreprise est le traiteur multinational Compass Group, dont le siège est à Surrey. Elle fournit des services de restauration et de soutien à toute une série d'entreprises, notamment des entreprises industrielles, des établissements de soins de santé, des établissements d'enseignement, des sites de sport et de loisirs ainsi que des plates-formes pétrolières en mer. Elle est présente dans 45 pays et compte plus de 5 000 clients.
En 2020, nombre de ces établissements ont été fermés dans de nombreuses régions du monde. En conséquence, au cours de l'année écoulée, l’action de CPG a diminué d'environ 25 %. Le 5 janvier, elle a clôturé à 1 394 pence (ou 19,1 dollars pour les actions américaines).
En novembre, le Compass Group a annoncé ses résultats pour l'année se terminant le 30 septembre. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 20,2 milliards de livres sterling (ou 27,5 milliards de dollars), soit une baisse de 18,8 % en glissement annuel (YoY). Le bénéfice sous-jacent avant impôt et le BPA ont baissé de 75,9 % et 77,8 %, respectivement. Le flux de trésorerie disponible s'est élevé à 213 millions de livres (ou 290 millions de dollars), soit une baisse de 82,9 % par rapport à l'année précédente.
Le PDG Dominic Blakemore a déclaré :
"... au quatrième trimestre, nous avons ramené l'entreprise à la rentabilité et sommes maintenant sans effet sur les liquidités.... Nous exécutons au rythme prévu et nous prévoyons que la marge d'exploitation sous-jacente au premier trimestre 2021 sera d'environ 2,5%.... Nous investissons dans l'entreprise de manière organique et inorganique pour soutenir nos perspectives de croissance à long terme, renforcer nos avantages concurrentiels et consolider notre position de leader du secteur des services de restauration".
Des mesures récentes mettent en évidence l'effet négatif de la pandémie sur "le marché mondial des services de restauration et des contrats alimentaires, ... qui devrait se redresser et croître à un taux de croissance annuel moyen de 8 % à partir de 2021 et atteindre 312,8 milliards de dollars en 2023".
Les cours à terme des actions CPG sont respectivement de 39,06 et 1,15. Depuis le 5 janvier, le Royaume-Uni est en état d'immobilisation totale pour la troisième fois en neuf mois. Dans les prochaines semaines, d'autres pays pourraient le suivre à des degrés divers. Tout cela indique que les entreprises de ce marché de niche ont besoin de temps avant de retrouver leur niveau d'activité d'avant la pandémie. C'est pourquoi nous aimerions attendre la prochaine mise à jour du groupe Compass avant d'engager des capitaux dans les actions. Dans le cas d'une nouvelle baisse de 5 à 7 %, l'action offrirait une meilleure valeur à long terme.
Enfin, en 2020, le conseil d'administration a décidé de ne pas émettre de dividende intérimaire ou final.
2. Tate & Lyle
Si vous avez un faible pour les dividendes, notre prochaine action pourrait attirer les chercheurs de revenus passifs - la société Tate & Lyle, basée à Londres. Cette société, qui fournit des édulcorants et d'autres ingrédients en vrac pour les marchés de l'alimentation, des boissons et de l'industrie, possède de nombreux laboratoires et emploie plus de 4 000 personnes dans le monde.
Au cours de l'année écoulée, le cours de l'action TATE a baissé de près de 12 %. Le 5 janvier, il a clôturé à 676,6 pence (36,5 dollars pour les actions américaines). Le cours actuel soutient un rendement de dividende de plus de 4 %.
Les origines de la société remontent aux efforts de Henry Tate, originaire de Liverpool. Près de deux décennies après avoir fondé la société, Henry Tate a ouvert la raffinerie de la Tamise à l'est de Londres en 1878. La même année, la Bourse de Tokyo est créée (sous le nom de Tokyo Kabushiki Torihikijo) et l'inventeur d'origine écossaise Alexander Graham Bell, dont la société deviendra plus tard AT&T (NYSE:NYSE:T), fait une démonstration du téléphone à la reine Victoria.
Tate & Lyle est désormais le producteur britannique exclusif de l'édulcorant artificiel Splenda. En 2015, Heartland Food Products Group, basé dans l'Indiana, a acheté la marque à McNeil Nutritionals, une filiale de Johnson & Johnson (NYSE:JNJ).
Le mois dernier, Tate & Lyle a racheté Sweet Green Fields, qui propose des ingrédients et des solutions à base de stévia, un édulcorant naturel. La direction estime que les "capacités de Tate & Lyle à créer des aliments et des boissons à faible teneur en sucre et en calories" ont considérablement augmenté avec cette récente acquisition. La position du groupe sur le marché en pleine expansion de l'Asie-Pacifique s'est également renforcée.
Tate & Lyle a publié ses résultats semestriels au début du mois de novembre. Le chiffre d'affaires s'élève à 389 millions de livres sterling (ou 529 millions de dollars), soit une baisse de 4 % par rapport à l'année précédente. Le bénéfice avant impôts s'élève à 180 millions de livres (ou 245 millions de dollars), soit une hausse de 3 % par rapport à l'année précédente, et le BPA ajusté a également augmenté de 9 % par rapport à l'année précédente. Le cash-flow libre s'est élevé à 194 millions de livres sterling (ou 264 millions de dollars), soit 11,8 % de plus que l'année dernière.
Le PDG Nick Hampton a commenté :
"Nous avons signé un accord pour l'acquisition d'une entreprise spécialisée dans la production d'amidon alimentaire à base de tapioca en Thaïlande, élargissant ainsi notre offre de solutions de texturants à base de plantes et à label propre... La durée et la gravité de la pandémie ne sont pas claires, la consommation hors foyer reste inférieure aux niveaux pré-pandémiques et la série de contrats annuels pour les édulcorants n'est pas encore terminée. Compte tenu de cette incertitude, nous ne publions pas d'indications pour l'année en cours se terminant le 31 mars 2021".
Les ratios P/E et P/S à terme sont respectivement de 12,15 et 1,61. Nous pensons que l'évaluation historiquement la plus modeste reflète toute mauvaise nouvelle potentielle. Nous apprécions les actions tant pour leur potentiel de croissance que pour leur revenu passif actuel.