La possible imminence d’un accord commercial Chine-USA a dopé l'optimisme des marchés financiers hier, après les informations du Wall Street Journal et de Bloomberg le weekend dernier, selon lesquelles les deux pays seraient proches d’un accord.
Le Wall Street Journal a même précisé qu’une signature devrait intervenir le 27 mars, tandis que Kevin Hassett, conseiller à la Maison Blanche, déclarait ce matin qu’un « accord Chine-USA pourrait être finalisé bientôt », confirmant les rumeurs du weekend.
A quoi pourraient ressembler les termes de l'accord commercial Chine-USA?
A ce stade, les détails du potentiel accord restent flous, mais on peut néanmoins en tirer les grandes lignes grâce aux diverses déclarations de ces dernières semaines :
- L’accord lèverait « la plupart, sinon tous » les tarifs douaniers US supplémentaires appliqués à la Chine depuis le début de la guerre commerciale.
- La Chine abaisserait les taxes douanières et les autres restrictions sur les produits agricoles US, les produits chimiques, et d’autres produits, y compris les voitures, actuellement taxées à 15%.
- La Chine s’engagerait également à lever les restrictions appliquées à certains secteurs en matière d’investissements étrangers, particulièrement en ce qui concerne les assurances et les services financiers. Rien d’immédiat ne semble cependant à prévoir, il s’agira sans doute d’un engagement sur une feuille de route à ce sujet.
- Le gouvernement chinois s’engagerait aussi à des achats massifs de produits US, dans le but de réduire le déficit commercial US. Les achats devraient se concentrer sur les produits agricoles.
La protection de propriété intellectuelle et l’application de l’accord : Deux potentiels points de blocage
C’est en ce qui concerne la propriété intellectuelle, et les transferts de technologies que les discussions sont les plus difficiles, et les plus potentiellement sources de points de blocage dans les discussions entre les deux premières puissances économiques mondiales.
A ce propos, on notera que Robert Lightizer, le représentant au Commerce US a dévoilé que ces points particuliers représentent actuellement environ 30% du volume du document de travail sur lequel se basera un éventuel accord.
Mais un autre point pourrait se révéler tout aussi problématique : l’application de l’accord, et plus précisément la vérification du fait que la Chine tient ses engagements, ainsi que la définition des sanctions qui pourraient s’appliquer en cas de non-respect de cet accord.
Il est intéressant à ce sujet de relever les propos tenus par la banque Goldman Sachs (NYSE:GS) dans une analyse hier:
« Notre scénario de base est que l’accord laissera certaines taxes douanières en place, avec la possibilité de les supprimer en plusieurs étapes à mesure que la Chine remplis ses engagements. Nous nous attendons néanmoins à ce qu’au moins une partie des tarifs douaniers US restent en place en 2020. »
Vers la fin de la guerre commerciale ? Pas si sûr...
Il n’est pas exagéré de dire que le thème de la Guerre Commerciale US figure au tout premier rang des préoccupations des investisseurs et des traders depuis plusieurs mois.
Comme on a pu le constater avec l'optimisme suscité hier par les informations de presse du weekend, l’impact sur les échanges de toute avancée à ce sujet est bien réel.
La prochaine étape importante à surveiller sera l’annonce d’une date pour un sommet Trump-Xi au cours duquel un accord serait signé. Cette annonce sera sans doute considérée comme la fin de la guerre commerciale, mais il faudra aussi s’intéresser aux détails de l’accord.
Un accord dont l’application serait étalée dans le temps, en fonction des efforts et du respect des engagements des deux parties laisserait l’opportunité à la guerre commerciale de reprendre à tout moment.
Il ne faut en effet pas oublier que les tensions entre la Chine et les USA dépassent largement le cadre commercial, et que des tensions entre les deux pays sur des sujets géopolitiques pourraient aussi influencer les relations commerciales entre les deux pays à l’avenir...
Enfin, on relèvera que lors du Congrès du Peuple chinois hier, le président chinois Xi a déclaré qu'il faillaire "se préparer à une dure bataille", ce qui laisse également entendre que tout n'est pas gagné en ce qui concerne cet accord commercial tant espéré par les marchés...
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