- Les haussiers de Netflix ont construit un récit d'achat sur le nouveau service de publicité de l'entreprise, la monétisation du partage de compte et la génération de contenu supérieur.
- Un service moins cher, soutenu par la publicité, pourrait aider Netflix à réduire le nombre d'annulations et à attirer de nouveaux clients.
- Malgré cet optimisme, certains risques pèsent encore sur cette tendance haussière.
Les actions du géant du streaming vidéo, Netflix (NASDAQ :NFLX), ont fait preuve d'une vigueur remarquable au cours du mois dernier. Elles sont en hausse de plus de 20 %, surpassant les autres méga sociétés technologiques incluses dans le groupe d'actions FAANG.
Cette force survient après une année dévastatrice au cours de laquelle Netflix a perdu son attrait pour les investisseurs, ce qui a réduit de plus de 200 milliards de dollars sa capitalisation boursière. Malgré son récent rebond, l'action NFLX a encore perdu 50 % sur l'année.
Les investisseurs ont boudé la société de médias californienne, craignant que les meilleurs jours de sa croissance soient derrière elle et qu'elle ait du mal à être compétitive sur le marché encombré du streaming vidéo.
Leurs craintes n'étaient pas sans raison. Avec la fin de la vague de divertissement à domicile due à la pandémie, Netflix a perdu 1,2 million de clients au cours du premier semestre de cette année. Sa base de clients aux États-Unis - son marché le plus lucratif - a également diminué.
Source : InvestingPro
Le pire est passé
Mais après une année de pertes, certains signes montrent que le pire est passé pour le service de streaming le plus populaire au monde. Netflix a ajouté 2,41 millions de clients au cours du trimestre qui s'est terminé le 30 septembre, dépassant ses prévisions internes ainsi que les attentes de Wall Street. Netflix a connu une croissance dans toutes les régions du monde. Dans une lettre aux actionnaires, la société a déclaré qu'elle prévoyait de recruter 4,5 millions d'abonnés supplémentaires dans le monde au cours de cette période.
Le chiffre d'affaires pour le trimestre a augmenté d'environ 6 % pour atteindre 7,93 milliards de dollars, dépassant ainsi les prévisions des analystes. Le bénéfice de 3,10 dollars par action a également dépassé les estimations, tandis que le nombre de clients payants est passé à 223,1 millions.
Malgré cette trajectoire positive, le plus grand dilemme pour les investisseurs est de savoir si cette dynamique est durable dans un contexte économique difficile et dans le paysage concurrentiel du secteur du streaming.
Les bulls de Netflix ont largement construit leur récit d'achat sur le nouveau service publicitaire de la société, la monétisation du partage de compte et la génération de contenu supérieur.
Netflix a introduit une version du service de streaming financée par la publicité, principalement sur les marchés développés. Un niveau de prix inférieur pourrait aider Netflix à réduire le nombre de personnes annulant leur service ou à attirer de nouveaux clients sur les marchés où la croissance a ralenti.
Dans une note récente adressée à ses clients, JPMorgan , qui a fait passer NFLX de neutre à surpondéré, a déclaré que le service publicitaire de Netflix serait rentable à terme.
Sa note dit :
"En sortant des bénéfices du 3Q, nous avons une conviction accrue dans la capacité de NFLX à accélérer la croissance des revenus grâce à la publicité et à la monétisation du partage de compte, à étendre les marges d'exploitation et à augmenter le FCF."
Source : InvestingPro
Malgré cet optimisme, il y a encore quelques risques qui pourraient nuire à ce dossier haussier. Tout d'abord, le jury n'est pas encore fixé sur les avantages réels d'un service financé par la publicité. Il pourrait inciter de nombreux abonnés actuels à revoir leur forfait à la baisse si la situation économique s'aggrave et que les gens commencent à perdre leur emploi.
Les nouveaux plans d'abonnement ont été introduits sur 12 marchés à partir du 3 novembre, ce qui signifie que le rapport du quatrième trimestre de la société, fin janvier, sera la première occasion de voir comment ses abonnés réagissent.
Même si le service publicitaire réussit à enrayer la chute de la croissance, le paysage du streaming reste extrêmement concurrentiel à l'avenir, où plus d'une demi-douzaine d'entreprises au portefeuille bien garni, dont Amazon (NASDAQ :AMZN) et Disney (NYSE :DIS), tentent de gagner des parts de marché.
Au cours du trimestre précédent, Disney a recruté 12,1 millions de nouveaux clients pour son seul service phare, Disney+. Le nombre total d'abonnés, y compris ceux de ses produits Hulu et ESPN+, est passé à près de 236 millions.
Alors que les dépenses de consommation se dirigent vers un ralentissement potentiel avec le risque croissant d'une récession, et que les pressions sur les coûts restent élevées, les investisseurs ont commencé à juger les entreprises orientées vers la croissance en fonction de leurs marges bénéficiaires. Pour cette raison, il est peu probable que Netflix produise des chiffres stellaires, tout comme ses pairs.
Conclusion : Faut-il acheter l'action Netflix ?
Le récent rebond de l'action Netflix a fait naître l'espoir que le géant du streaming retrouve le chemin de la croissance après une année difficile qui a détourné de nombreux investisseurs de cette coqueluche de la technologie de la dernière décennie. Cela dit, le potentiel de hausse n'est pas très élevé, car les investisseurs attendent les résultats des dernières initiatives de croissance de la société, notamment son service financé par la publicité.
Pour que l'action rebondisse de manière significative, la société doit prouver que ses nouvelles initiatives contribuent de manière significative à une croissance saine du chiffre d'affaires et des bénéfices et que ses flux de trésorerie disponibles augmentent.
Avertissement: au moment de la rédaction de cet article, l'auteur ne possède pas d'actions NFLX. Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l'auteur et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement.