Focus ce jour sur l’un des emprunts émis par Tapestry, la société holding qui abrite les marques de mode Coach, Kate Spade et Stuart Weitzman. Il s’agit plus particulièrement de la souche obligataire d’une durée résiduelle de 9 ans et qui vient de payer son coupon.
Concrètement, il y a moyen d’acheter cette obligation à 81% du nominal. En corollaire, le rendement est porté à 5,80%, sur base d’une maturité égale au 15 mars 2032 et un coupon de 3,05%. Ce dernier est versé sur base semestrielle (2 fois 1,525%), en mars et en novembre de chaque année. Les intérêts courus à verser en cas d’achat sur le marché secondaire sont donc limités à quelques jours à peine.
Il ne vous aura pas échappé que l’obligation notée "BBB-" chez Standard & Poor’s, dans la catégorie "Investment grade" cote bien en deçà du pair, ce qui rend l’obligation fiscalement attractive pour l’investisseur résident belge. Ceci tient au fait que la plus-value réalisée entre le prix d’achat et le prix de remboursement est exemptée de taxation.
Coach, Kate Spade et Stuart Weitzman
Fondé en 1941, le groupe d’accessoires de mode et de vêtement s’appelait, jusqu’au 31 décembre 2017, Coach, du nom de sa marque de luxe spécialisée dans la maroquinerie. À cette date, il a toutefois changé son nom en Tapestry (Tapisserie en français, NLDR) pour refléter l’acquisition des marques Kate Spade (sacs à mains, prêt-à-porter, bijoux...) et Stuart Weitzmann (chaussures, sandales, bottines, cuissardes...). En toile de fond: la stratégie visant à augmenter l’attractivité des produits du groupe dans le juteux marché des sacs et accessoires haut de gamme.
"Une tapisserie est faite de nombreux fils tissés en une seule. Nous aussi", explique le groupe new-yorkais sur son site internet.
Un chiffre d’affaires annuel de 6,7 milliards de dollars
Tapestry exploite 945 magasins Coach en Amérique du Nord, au Japon, en Chine, en Asie et en Europe. Il commercialise également la marque Coach par l'intermédiaire d'un certain nombre de grossistes à travers le monde. Le groupe détient 392 magasins Kate Spade et 100 boutiques Stuart Weitzman.
Ensemble, les trois marques du groupe ont permis à Tapestry de générer un chiffre d’affaires de 6,7 milliards de dollars (+/- 6,25 milliards d’euros), sur base des dernières données annuelles disponibles (les douze mois arrêtés à fin juin 2022). Dans son communiqué, le groupe de luxe parle d’un chiffre d’affaires record, supérieur de 15% par rapport à l’exercice précédent et 11% de plus que les niveaux d’avant-covid.
Les derniers chiffres trimestriels sont disponibles ici. Publiés le 9 février, ils ont été l’occasion pour Tapestry de relever ses prévisions de résultats pour l’ensemble de l’exercice fiscal en cours, compte tenu de "la surperformance opérationnelle" réalisée au cours du trimestre.
Coté à Wall Street, Tapestry affiche une capitalisation boursière de 9,7 milliards de dollars (+/- 9,05 milliards d’euros).