Les places chinoises ont enregistré une deuxième séance consécutive de recul dans le sillage de l’abaissement à A+ de la note souveraine chinoise par Standard & Poor’s. Le Shanghai Composite est tombé de 0.90% ces deux derniers jours, les investisseurs liquidant les actions chinoises en réaction à l’annonce de l’agence de notation et aux craintes relatives au gonflement du crédit. De même, le Shenzhen Composite, riche en valeurs technologiques, a abandonné 1.60% depuis la clôture de mercredi, mais a réduit ses pertes à 1.20% avant le week-end.
Standard & Poor’s a justifié sa décision par le fait qu’ « une période prolongée de forte croissance du crédit a intensifié les risques économiques et financiers en Chine ». Si la nécessité de désendettement de la Chine n’a rien de nouveau, le sujet était passé aux oubliettes ces derniers mois, les investisseurs étant focalisées sur péripéties de Donald Trump, ainsi que sur la réorientation de la Fed et la BCE vers un resserrement monétaire. Vendredi, l’agence de notation a dégradé la note de Hong Kong de AAA à AA+, pour « refléter les risques potentiels de retombées sur la RAS si le désendettement de la Chine entraînait plus de perturbations que nous ne le prévoyons à ce jour ».
A présent, la Fed a enfin donné le coup d’envoi à la réduction de son bilan et la BCE devrait diminuer son programme d’assouplissement quantitatif. Les investisseurs vont donc probablement se recentrer sur la Chine et ses problèmes de dette. Le yuan a continué de perdre du terrain face au dollar, l’USD/CNY grimpant à 6.60, soit +2.45% par rapport à son plus bas plurimensuel de 6.439. Un recul accru du yuan semble probable face à l’éventualité d’une nouvelle dégradation et à la montée des inquiétudes entourant le niveau d’endettement.