Cet article a été écrit exclusivement pour Investing.com
- Une période difficile pour les producteurs de café en 2018 et 2019
- Le Brésil est le leader en matière de production
- 2008-2011 pourrait fournir des indices pour les matières premières
Les grains de café arabica se négocient sur le marché à terme de l'Intercontinental Exchange ICE. Le café fait partie de la catégorie des matières premières non durables, très volatil, de la classe d'actifs. En tant que matière première agricole, l'un des facteurs les plus importants pour la trajectoire de moindre résistance du prix des grains de café est la météo dans les principales régions de culture du monde. Chaque année est une nouvelle aventure sur le marché du café en raison des conditions météorologiques, ainsi que de la courte durée de conservation du produit. Les grains de café ne peuvent être stockés que pendant une courte période avant de perdre leur arôme et leur puissance.
Si l'offre de café peut varier considérablement chaque année, la demande continue d'être un facteur de plus en plus important. Au début de ce siècle, environ six milliards de personnes peuplaient notre planète. Selon le Bureau américain du recensement, au cours des deux dernières décennies, ce nombre a augmenté de 27,5 % pour atteindre plus de 7,65 milliards.
Le marché du café a connu une accélération fulgurante. Outre la croissance démographique, de plus en plus de personnes en Asie sont passées de la consommation de thé à celle de café. Ces dernières années, Starbucks Corporation (NASDAQ:SBUX) a ouvert plus de 5000 magasins en Chine, et de nombreux autres chaines ont vu le jour dans le pays le plus peuplé du monde. Chaque année, la demande de grains de café augmente et la production doit suivre la tendance de la consommation.
Depuis le début des années 1970, le prix des contrats à terme du café sur l'ICE a évolué entre 41,50 cents la livre et à 3,375 dollars la livre. Le café est une matière première très volatile et, à la fin de la semaine dernière, il se situait juste en dessous du niveau de 1 dollar, ce qui le rapprochait davantage du niveau le plus bas à long terme que du niveau le plus élevé. Le café est proche de la partie inférieure de son cycle de fixation des prix.
Une période difficile pour les producteurs de café en 2018 et 2019
Avant 2018, la dernière fois que le marché à terme du café sur l'ICE s'est négocié en dessous de 1 dollar par livre, c'était en 2006.
Source, tous les graphiques : CQG
Le graphique trimestriel montre qu'en 2018, les cours à terme du café ont atteint leur plus bas niveau en douze ans, à 92 cents la livre. En 2019, le prix est tombé à 86,35 cents, un niveau jamais atteint depuis 2005. Cependant, une reprise a suivi chaque mouvement à la baisse. En 2018, le rebond a porté le prix à 1,255 $, et en 2019 à 1,3840 $ la livre. Ces deux dernières années, le café a connu des bas et des hauts plus élevés.
Le creux de ce siècle a été atteint l'année dernière. Le plus haut a été atteint à 3,0625 $ en 2011, lorsque les prix des matières premières ont connu une hausse séculaire. Les récents prix bas sont dus à une offre suffisante pour satisfaire la demande mondiale. Toutefois, le marché des devises joue un rôle important en ce qui concerne la faiblesse des prix sur le marché à terme du café.
Le Brésil est le leader en matière de production
Le Brésil est le premier producteur mondial de grains de café arabica. Alors que le dollar américain est la monnaie de réserve mondiale et l’unité de fixation des prix sur le marché à terme du café, le real brésilien joue un rôle important dans les coûts de production du Brésil. La faiblesse du real rend les exportations brésiliennes plus compétitives sur les marchés mondiaux, et la monnaie a chuté comme une pierre depuis 2011.
Le graphique de la relation monétaire entre le real brésilien et le dollar américain montre qu'il est passé de 0,65095 $ en 2011 au plus bas niveau de 0,1673 $ en mai 2020. Le café a atteint son plus haut en 2011 à 3,0625 dollars ; la monnaie brésilienne était à son plus haut. Le vendredi 29 mai, les contrats à terme sur le café se situaient à 96,00 cents la livre, soit 68,7 % de moins que le pic de 2011. Pendant ce temps, le real s'échangeait à 0,18380 $ contre le dollar, soit 71,8 % en dessous de son pic. Par conséquent, en termes réels brésiliens, les prix du café étaient plus élevés à moins de 1 dollar qu'il y a neuf ans, à plus de 3 dollars la livre.
Le café n'est pas la seule marchandise qui vient du Brésil. Ce pays d'Amérique du Sud est également un important producteur de sucre, d'oranges, d'éthanol et d'une multitude d'autres matières premières et produits agricoles. Une reprise séculaire du marché des matières premières pourrait faire monter le niveau du réel dans les années à venir. Il augmenterait les revenus des producteurs et les recettes fiscales du gouvernement.
La période 2008-2011 pourrait fournir des indices pour le marché des matières premières
La crise financière mondiale de 2008 a provoqué un afflux de liquidités de la part des banques centrales et des gouvernements sous la forme de mesures de relance destinées à stabiliser les conditions économiques dans le monde entier. De juin à septembre 2008, le Trésor américain a emprunté un montant record de 530 milliards de dollars pour financer les mesures de relance. En mai 2020, l'impact du coronavirus a amené le Trésor à emprunter 3 000 milliards de dollars, et il est probable que d'autres emprunts se profilent à l'horizon.
L'une des principales raisons pour lesquelles les prix des produits de base ont atteint des sommets pluriannuels ou historiques en 2011 est l'impact différé des mesures de relance. Les vagues de liquidités ont pesé sur le pouvoir d'achat de toutes les monnaies fiduciaires. De plus, le comportement de prise de risque sur les marchés au lendemain de la crise de 2008 a poussé de nombreux producteurs à réduire leur production.
Dans le monde des produits de base, le remède contre les prix bas est la faiblesse des prix. La demande a augmenté à des niveaux de prix bas à un moment où la production a ralenti, ce qui a entraîné une baisse des stocks. En 2011, les pénuries ont fait grimper les prix de nombreuses matières premières à des niveaux élevés. En 2020, les vagues de liquidités se sont transformées en raz-de-marée. Une réaction similaire des marchés au cours des mois et des années à venir pourrait déclencher un rallye des matières premières qui reproduirait ou peut-être éclipserait l'action sur les prix qui les a amenées à des sommets en 2011.
Le graphique trimestriel ci-dessus montre que le prix des contrats à terme sur le café de l'ICE est tombé à un minimum de 1,017 $ par livre en 2008 et a plus que triplé en 2011, lorsqu'il a atteint un maximum de 3,0625 $ par livre.
En dessous du niveau de 1 $ la livre sur le contrat à terme du café, le rapport risque/récompense favorise la hausse. Une poussée inflationniste ou un rallye du real brésilien par rapport au dollar américain pourrait entraîner une nouvelle hausse des prix du café.