C'était un élan inattendu. Mais il semble aussi avoir rencontré un obstacle inattendu. Alors, voici l'inévitable question : le rallye de l'argent est-il terminé ?
Ou est-ce que le glissement des deux derniers jours n'est qu'un simple accroc dans une hausse plus importante qui pourrait atteindre 25 dollars l'once, comme certains le pensent ?
Les contrats à terme sur l'argent de la division COMEX du New York Mercantile Exchange ont atteint lundi leur plus haut niveau sur neuf mois, à 18,95 dollars, après une flambée de cinq semaines que peu de gens avaient prévue, juste au moment où les économies commençaient à sortir des blocages dus au coronavirus.
Depuis ce pic, le contrat à terme de référence de juillet semble avoir perdu de son élan, tombant à 18,09 dollars dans les échanges européens mercredi.
La baisse de 4 % des dernières 48 heures fait suite à un rallye de 27 % depuis la semaine qui s'est terminée le 24 avril.
Le double rôle de l'industrie et du commerce précieux renforce l'argent
L'argent, l'un des métaux ayant l’avantage d’être utilisé dans les bijoux et l’industrie, pourrait aller beaucoup plus loin que ne le suggèrent les graphiques, étant donné le rythme des rebonds des marchés des matières premières depuis les profondeurs de la crise COVID-19, a déclaré Philip Streible, stratège des métaux chez Blue Line Futures à Chicago.
"L'argent doit décider quel chapeau il va porter et quel jour", a déclaré M. Streible, après la chute des prix de l'or et du platine mardi, car la montée de l'appétit pour le risque à Wall Street a pénalisé les valeurs refuges, y compris des métaux précieux.
"Le rôle envisagé pour l'argent par ses investisseurs décidera s'il sera à 25 ou 15 dollars sur le long terme", a déclaré M. Streible à Investing.com.
"Je continue à parier sur le haut de la fourchette en raison de la reprise prévue de l'industrie manufacturière dans un monde post-COVID. La poursuite de la relance des marchés par la Réserve Fédérale pourrait également faire de l'argent un actif à acheter et à conserver, ou une réserve de valeur comme l'or".
Utilisé dans la bijouterie et l'argenterie de table, l'argent fait également partie intégrante de la fabrication des miroirs, des alliages dentaires, de soudure et de brasage, ainsi que des contacts électriques et des piles.
Le passé de l'argent peut être source d'inquiétudes
Mais l'argent a également connu de nombreux faux départs dans le passé. Le 18 mars, il a atteint son plus bas niveau en 11 ans, à 11,74 dollars, au moment même où l'épidémie de coronavirus se transformait en pandémie mondiale.
Et si certains le considèrent comme un parallèle à l'or, le rapport entre l'argent et l'or - obtenu en divisant le prix actuel de l'or par celui de l'argent - s'est en fait détérioré au cours des neuf derniers mois. En septembre, il se situait à environ 85:1. Il est maintenant d'environ 95:1 car les contrats à terme sur l'or ont augmenté de 13% sur l'année alors que l'argent n'a augmenté que de 2%. C'est l'une des lectures les plus élevées du ratio depuis 1991, lorsqu'il avait atteint près de 100 pendant la guerre du Golfe de l'époque de Saddam Hussein, lorsque les préoccupations géopolitiques ont poussé les investisseurs à se tourner vers l'or.
Premier bientôt de retour au-dessus de 20$ pour la première fois depuis 2016?
Malgré tout, M. Streible s'attend à ce que la tendance mondiale des taux d'intérêt négatifs forme une base de soutien puissante pour les métaux à double rôle tels que l'argent, qui pourrait voir un retour à 20 dollars l'once, comme ce fut le cas pour la dernière fois en 2016. Si le métal blanc atteint le niveau de 25 dollars, ce sera la première fois qu'il le fera depuis 2013.
"Le bêta, ou taux de variation, de l'argent lorsque la demande augmentera sera de 1,5 à 2 fois plus rapide que celui de l'or", ajoute M. Streible.
"Les gens vont crier à la manipulation du marché quand ils verront cela se produire, mais c'est juste la nature de la bête. Du côté de la demande, environ 70 % de l'argent est déjà utilisé pour sa conductivité électrique et thermique, et il ne faudra peut-être pas longtemps avant que le panneau de toit des voitures électriques comme celles de Tesla (NASDAQ:TSLA) soit entièrement constitué d'un panneau solaire dont l'argent est le conducteur".
Les facteurs techniques soutiennent également le marché
Techniquement, l'argent semble en bonne position pour approcher au moins 20 dollars l'once. Le résumé technique d’Investing.com présente une recommandation à "Achat Fort" sur l'argent de juillet, avec un potentiel de hausse maximum de 19,59 $. Au prix actuel, il y a de marge pour une hausse supplémentaire de 8%.
Et bien que l'indicateur de force relative suggère des conditions de surachat qui pourraient voir un recul aux niveaux du 20 mai près de 17,63 $, il est peu probable que l’argent passe sous la moyenne mobile à 200 jours à 16,97 $, a écrit l'analyste Anil Panchal dans une colonne de FX Street.
Panchal a ajouté :
"Si les vendeurs parviennent à casser la moyenne mobile de l'argent sur 200 jours à la clôture quotidienne, le retracement de Fibonacci de 61,8 % de la chute de septembre 2019 à mars 2020, à environ 16,60 $, peut limiter des baisses supplémentaires.
"En attendant, la domination des acheteurs au-delà de 18,39 $ les placent face à une ligne de tendance baissière de plusieurs jours près de 18,57 $, avant une autre résistance à environ 18,95 $ ... Une hausse soutenue au-dessus de 18,95 $ permettrait de viser le pic de septembre 2019 près de 19,65 $.
L’argent devrait toucher 20$ avant de toucher 15$
Eli Tesfaye, stratège en métaux chez RJO Futures à Chicago, est d'accord avec la thèse de Streible selon laquelle l'argent a de la marge pour progresser davantage.
Mais il soutient que des taux négatifs seraient favorables à l'argent, arguant que cela engendrera des craintes déflationnistes, car la Fed pousse les taux en territoire négatif, où ils resteront probablement pendant un certain temps.
"D'un point de vue technique, le graphique hebdomadaire de l'argent cherche à continuer à atteindre de nouveaux sommets", a déclaré M. Tesfaye dans un e-mail à Investing.com.
"Selon moi, l'argent verra 20 $ avant de voir 15 $. En d'autres termes, l'argent va probablement monter avant toute action corrective majeure sur les prix".