- UnitedHealth publiera ses résultats du T4 2019 le mercredi 15 janvier, avant l'ouverture
- Revenus prévus : 60,93 milliards de dollars
- BPA prévu : 3,77 $.
Les trois derniers mois ont été l’occasion d’un redressement remarquable pour le plus grand assureur santé du monde, UnitedHealth Group Incorporated (NYSE:UNH). Après avoir connu une période baissière pendant la plus grande partie de l'année dernière, ses actions ont bondi de plus de 30 % au cours du dernier trimestre. Cette remontée peut-elle se poursuivre ou faut-il chercher des signes que le titre perd de son élan ?
Deux facteurs, selon nous, ont contribué à cette forte reprise qui s'est produite bien que le contexte politique reste hostile aux prestataires de soins de santé aux États-Unis
Premièrement, UnitedHealth a constamment démontré que ses ventes sont solides et qu'elle est en bonne voie d'améliorer sa rentabilité. Dans son précédent rapport sur les résultats, la société a revu à la hausse ses prévisions de bénéfices pour 2020, la croissance des revenus de ses unités de services de santé et d'assurance ayant éclairé ses perspectives.
Lors d'un appel aux analystes en octobre, le directeur général de UnitedHealth, David Wichmann, a suggéré que la croissance du bénéfice par action ajusté pourrait atteindre entre 13 % et 16 %. Ce point médian implicite de la fourchette de bénéfices de Wichmann a répondu aux attentes des investisseurs, surtout après les solides résultats de 2019.
Risques politiques
Dans ce contexte de forte croissance des bénéfices, les investisseurs ont commencé à ignorer les risques politiques liés à la campagne présidentielle de 2020. Les actions de UnitedHealth ont beaucoup souffert au cours du premier semestre de l'année dernière, certains des principaux candidats démocrates ayant fait campagne en faveur d'une refonte complète du système de santé américain.
La campagne "Medicare for All" pourrait éliminer la plupart des assurances privées au profit d'un plan gouvernemental et créer une pression sur les prix dans tout le secteur des soins de santé. Cette entreprise semble très ambitieuse et n'a pas beaucoup de chances de passer de sitôt, mais elle pourrait éloigner les investisseurs et faire baisser les cours des actions.
C'est la politique préférée de la sénatrice du Massachusetts Elizabeth Warren, qui est l'une des plus probables candidates démocrates à la présidentielle, du moins pour le moment. Même les options publiques relativement modérées proposées par des candidats tels que l'ancien vice-président Joe Biden prendraient des parts de marché aux assureurs et feraient pression sur les bénéfices, selon une analyse de Bloomberg.
Mais au cours du dernier trimestre, les investisseurs ont commencé à ignorer cette incertitude politique et sanitaire en se concentrant sur la génération de liquidités de l'entreprise et sa nature défensive. À notre avis, le mouvement à la hausse est probablement terminé, à moins que le fournisseur de soins de santé ne dévoile une autre explosion trimestrielle de ses résultats mercredi.
Après des gains massifs au cours des trois derniers mois, la communauté des analystes ne voit pas beaucoup de potentiel de hausse supplémentaire pour le titre UNH. Les actions, qui se négociaient à 285,85 $ à la clôture d'hier, après avoir chuté de plus de 3 % tout au long de la session, Sont proches de l'objectif de prix moyen des analystes sur 12 mois de 322,52 $.
Conclusion
Le titre UnitedHealth propose aux investisseurs une équation risque-rendement élevée où une entreprise solide qui accumule beaucoup de liquidités pourrait être mise sous pression si les démocrates remportent les élections américaines et font pression pour des réformes des soins de santé.
Les investisseurs qui ont acheté des actions de UNH pendant la baisse d'octobre sont en bonne position pour maintenir leurs positions, mais pour ceux qui se demandent s'ils doivent acheter maintenant, attendre sur la touche est probablement une meilleure stratégie à ce stade, à moins que le titre ne s'affaiblisse à nouveau et offre un bon point d'entrée.