Atenor, Fluxys, Hamon, WDP… Oblis dresse le bilan des émissions belges de l’année
La fin d’année approchant à grands pas, l’heure des bilans à sonner ! Avec un premier volet consacré aux émissions belges réalisées cette année.
Si le rythme des nouvelles émissions a nettement ralenti en comparaison avec 2013, les entreprises belges auront tout de même récolté plus de quatre milliards d’euros (*) sur le marché obligataire.
L’un des constats à tirer est que peu d'émetteurs proposent encore des obligations en petites coupures. Pour preuve, il aura fallu attendre le mois de mai avant qu’une entreprise belge, en l’occurrence WDP, ne se lance sur le marché primaire avec une obligation par 1.000 euros. Warehouses De Pauw (BRU:WDPP), spécialisé dans l’immobilier logistique, y a collecté 125 millions d’euros à maturité juin 2021 au coupon de 3,375%. Les fonds étaient destinés à l’expansion des activités du groupe aux Pays-Bas.
Refinancement
Certes, Agfa-Gevaert (BRU:AGFB) a bien sollicité le marché des capitaux avec une obligation par coupures de 1.000 euros, mais il s’agissait surtout de refinancer un emprunt existant. Priorité donc aux détenteurs de l’emprunt arrivant à maturité en 2015. Ils pouvaient échanger leurs titres contre une nouvelle obligation à échéance 2 juin 2019 et au coupon de 5,35%. L’opération a permis au groupe spécialiste de l’imagerie de réduire de 42 millions d’euros l’encours de la dette existante, pour la porter à 147 millions d’euros.
Nyrstar (BRU:NYR) a dû concéder un coupon de 8,50% pour lever 350 millions d’euros à échéance 2019. Avec cet argent frais, le spécialiste du zinc a remboursé anticipativement 147 millions d’euros sur ses obligations 2015 et 100 millions d’euros sur ses obligations 2016.
Long terme
Refinancement également pour Fluxys Belgium, qui a bouclé avec succès le remboursement de sa dette arrivant à échéance en 2015. Elle avait été placée en 2009 auprès de la clientèle « retail ». Mais cette fois, le gestionnaire belge d’infrastructures de transport de gaz naturel a préféré travailler par le biais d’un placement privé. Il a émis 250 millions d’euros à 15 ans (2029) et 100 millions d’euros à 20 ans (2034).
Le papier de (très) longue durée a visiblement eu la cote dans le secteur des services aux collectivités. Eandis, Elia (BRU:ELI), Infrax ou encore Infrabel se sont financés sur des échéances variant entre 12 et 30 ans. Eandis, qui a proposé quatre emprunts cette année, fut à ce titre l'émetteur belge le plus actif sur le marché avec plus d'un milliard de levée.
De son côté, Belgacom (BRU:BCOM) a récolté au mois de mars 600 millions d'euros avec un emprunt à dix ans. Particularité de l’émission, elle était disponible uniquement pour les non-résidents belges. Sur le segment des obligations convertibles, le tréfileur courtraisien Bekaert (BRU:BEKB) aura placé quant à lui 300 millions d'euros.
Report
La SNCB privilégiait pour sa part l’horizon de 12 ans, mais son opération annoncée en novembre dernier a finalement été reportée. L’exploitant du réseau ferré belge rejoint ainsi la société foncière Banimmo (BRU:BANI), qui a décidé d’attendre une période plus propice.
Le secteur immobilier n’est pas en reste malgré tout, puisqu’Atenor (BRU:ATEO), Befimmo (BRU:BEFBb), Intervest (BRU:PRIF) ou encore Matexi ont sollicité le marché de la dette. Ce dernier a émis un emprunt obligataire subordonné d’une durée de 6 ans (5 février 2021), assorti d’un coupon fixe de 4,85%. Le développeur résidentiel espérait lever 30 millions d’euros. Il a finalement collecté 90 millions.
Succès également pour The Fruit Farm Group qui a récolté début décembre 60 millions d’euros, 15 millions de plus qu’escompté à l’entame de l’opération. Issu de la scission d’Univeg, le groupe a offert un coupon de 5,75% durant cinq ans.
Il n’est pas la seule à avoir servi des coupons plutôt « rémunérateurs » par les temps qui courent, à l’instar d’Ontex (4,875%, 15 novembre 2021, 250 millions), d’Hamon (BRU:HAMO) (5,50%, 30/01/2020, 55 millions) ou encore de FNG Group (4,625%, 15 avril 2021, 25 millions). La coupure s'élève à chaque fois à 100.000 euros.