Les deux métaux sont censés se trouver aux extrémités opposées du spectre d'investissement, l'un tirant parti du risque et l'autre de la recherche de valeurs refuges. Pourtant, il est surprenant de constater que les prix du cuivre et de l'or ont augmenté et diminué ensemble au cours de chacune des cinq dernières années. Et pour 2021, il semble qu'ils pourraient se redresser de manière synchronisée.
Le cuivre, qui termine l'année 2020 en hausse d'environ 27 %, devrait augmenter ses gains au cours de l'année à venir grâce à un rebond prévu de l'économie mondiale, à mesure que les vaccinations contre le coronavirus s'accélèrent.
Dans le cas de l'Or, la reprise de 21 % de cette année devrait se poursuivre en 2021 si le gouvernement Biden parvient à faire passer davantage de mesures de relance pour l'aide face au COVID-19, comme il en a l'intention.
Malgré ces perspectives positives, les prévisions de prix pour le cuivre et l'or sont sombres pour l'année à venir.
Le cuivre devrait atteindre son plus haut niveau en 2021
La société britannique Commodity Market Analytics pense que le cuivre à trois mois sur le London Metal Exchange peut facilement revenir sur le sommet de cette année, à savoir 8 027 dollars la tonne, et le dépasser si le principal acheteur, la Chine, continue à se remettre plus rapidement de la pandémie que le reste du monde.
Les prévisions de la firme sont optimistes - et réalistes - car elles tiennent compte de la hausse de 18% du cuivre depuis début novembre, lorsque des nouvelles ont commencé à circuler sur l'efficacité des vaccins COVID-19 développés par Pfizer Inc (NYSE:PFE) et Moderna Inc (NASDAQ:MRNA).
Fitch Ratings et Bloomberg, quant à eux, ont publié à la mi-décembre des estimations consensuelles selon lesquelles le cuivre à trois mois du LME se situerait encore à 6 800 et 6 900 dollars, respectivement, en moyenne pour 2021.
La demande de cuivre en 2021 dépendra surtout de la Chine
Dans un blog publié sur le portail DCI, Dan Smith, de Commodity Market Analytics, affirme que la croissance de 2 % ou plus prévue par la Chine en 2021 sera la principale responsable de la demande et des prix mondiaux des métaux, en particulier du cuivre.
La reprise devrait également être rapide au Japon et en Europe, où l'activité a le plus chuté en 2020 en raison des blocages liés au COVID-19, a-t-il déclaré.
Aux États-Unis également, la présidence de M. Biden pourrait stimuler la demande de cuivre grâce à son programme vert qui pourrait voir "l'encouragement des énergies renouvelables et des véhicules électriques, qui stimuleront tous deux la demande de cuivre", a ajouté M. Smith.
Quels facteurs prendre en compte pour le cuivre en 2021?
Le groupe CRU, basé à Londres, prévoit également que les prix du cuivre en 2021 seront en moyenne plus élevés que ceux prévus par Fitch ou Bloomberg. Le principal consultant de CRU, Charlie Durant, a déclaré au portail INN qu'il pense que le métal rouge se négociera à 7 000 dollars ou plus au cours des 12 prochains mois, car l'appétit pour le risque augmente pour la plupart des matières premières ainsi que pour les actions.
C'est ce qu'a déclaré Charlie Durant :
"Les taureaux diront que la hausse du prix du cuivre n'en est qu'à ses débuts, étant donné la faiblesse des actions et la perspective d'un marché équilibré l'année prochaine. Les baissiers indiqueront que les coûts au comptant pour les mineurs se situent au 90e percentile, soit à peine 5 000 dollars. Cette incertitude signifie que 2021 pourrait être une année de grande volatilité des prix".
Tout comme Smith de Commodity Market Analytics, M. Durant de CRU mise également sur la Chine pour dépasser les projections de croissance et déclencher un autre phénomène similaire à celui de 2020 dans les prix du cuivre. Le cuivre a connu une chute de 12 % en mars, après deux mois de blocage en Chine, mais il a commencé à se redresser sans pause à partir d'avril, lorsque la 2ème économie mondiale a rouvert ses portes aux entreprises, alors même que le reste du monde, y compris les États-Unis, était en arrêt de travail.
Durant a ajouté :
"Je pense que la partie la plus intéressante de l'histoire a été la rapidité avec laquelle les achats chinois ont repris et la quantité de métal qui a été acquise par la Chine."
"Les données macroéconomiques chinoises les plus récentes sont généralement robustes, les chiffres mensuels de l'immobilier devenant positifs. Pour 2021, nous pensons que les mesures de relance, la reprise du secteur automobile et le dynamisme du marché de la construction peuvent à nouveau contribuer à porter la croissance de la demande chinoise de cuivre raffiné à plus de 2 % en glissement annuel".
Or : Goldman vise 2 300 $ en 2021
Quant à l'or, les analystes de Goldman Sachs (NYSE:GS) visent un nouveau record de 2 300 dollars l'once en 2021, en espérant que la reprise après la récession liée au coronavirus alimentera une inflation plus élevée l'année prochaine.
Les contrats à terme sur l'or sur le COMEX de New York ont marqué un sommet à près de 2 090 dollars cette année.
L'équipe économique de Goldman prévoit que l'inflation culminera à 3 % en 2021 avant de redescendre d'ici la fin de l'année.
Selon les analystes de Goldman, le prix de l'or devrait encore augmenter grâce à la reprise de la demande de la forme physique du métal jaune de la part des gros acheteurs traditionnels de lingots en Inde et en Chine.
La société Capital Economics, basée à Londres, s'attend toutefois à ce que la hausse des contrats à terme sur l'or COMEX en 2021 soit plafonnée à environ 1 900 dollars, soit à peine plus que les niveaux actuels. Selon l'organisation, une augmentation de l'inflation saperait l'environnement de taux bas prolongé et dissuaderait les investissements dans des actifs non rémunérés, comme l'or.
En fin de compte, les mesures de relance américaines vont probablement déterminer le prix de l'or.
Chez Investing.com, nous sommes fermement convaincus que les contrats à terme sur l'or peuvent même dépasser les 2 300 dollars prévus par Goldman - à condition que M. Biden puisse avoir les mains libres pour mettre en place les efforts de relance qu'il a prévus.
L'effort herculéen pour faire passer un deuxième plan de relance au Sénat américain cette année témoigne des chances de faire passer l'or au prochain seuil clé de 2 000 dollars.
Pour aller droit au but, l'administration Biden doit être libérée de l'impasse politique que le Sénat actuel, contrôlé par les républicains, va probablement imposer à tout plan d'aide COVID-19 - ou, d'ailleurs, à tout projet de loi - que son administration a l'intention de faire passer en 2021.
Et la couleur du Sénat dépendra du second tour des élections de Géorgie le 5 janvier, qui, si elles sont remportées par les démocrates, placeront le parti du futur président sous le contrôle effectif des deux chambres du Congrès et lui donneront la possibilité d'adopter à peu près n'importe quelle loi.
Le président élu a déjà déclaré qu'il prévoit d'encourager le Congrès à adopter un plan de relance plus important après son investiture le 20 janvier. Si les démocrates remportent le second tour de scrutin en Géorgie, M. Biden pourrait opter pour deux, voire trois plans de relance avant la fin de 2021, pour tenter de faire passer la reprise américaine à la vitesse supérieure.
Dans ce cas, même un objectif à 3 000 dollars sur l’or ne serait pas un prix impossible à envisager.
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue extérieurs au sien pour apporter de la diversité dans son analyse de tout marché. Il ne possède ni ne détient de position sur les matières premières ou les titres dont il parle.