Les marchés atteignent des sommets, mais juillet pourrait réserver des surprises
- Les réactions du marché restent modérées malgré les tensions au Moyen-Orient, la volatilité étant limitée en dehors du pétrole.
- L’attention se porte sur la Fed, les prévisions de réduction des taux dépendant des données et de l’impact de la guerre tarifaire.
- L’EUR/USD vise une rupture au-dessus de 1,16, soutenue par les signaux de la Fed et l’affaiblissement des perspectives américaines.
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On s’attendait à ce que la montée en flèche des tensions entre Israël et l’Iran crée des turbulences massives sur les marchés financiers mondiaux. Mais à part le pétrole, les marchés des actions et des devises n’ont montré qu’une volatilité limitée.
Si l’Iran ne va pas jusqu’à fermer le détroit d’Ormuz, les investisseurs se tourneront probablement vers la réunion de la Fed de cette semaine. L’attente générale est que les taux d’intérêt restent inchangés ; les marchés seront donc attentifs à tout signal concernant les actions potentielles de la Fed dans les mois à venir.
Entre-temps, la paire EUR/USD continue de progresser. Si la Fed adopte un ton plus dovish mercredi, l’euro pourrait dépasser 1,16 dollar et se maintenir au-dessus de ce niveau.
La faiblesse des données pourrait-elle contraindre la Fed à agir plus tôt ?
Sur la base des attentes actuelles du marché, la Réserve fédérale devrait procéder à sa prochaine baisse de taux d’intérêt en septembre. Cette date est plus tardive que celle prévue au premier trimestre. Ce retard est principalement dû à l’incertitude causée par les tensions commerciales croissantes, les États-Unis ayant effectivement lancé une vaste guerre tarifaire.
Toutefois, certains indicateurs économiques clés suggèrent que la Fed pourrait réduire ses taux plus tôt. L’un de ces signes est la récente publication du PIB, qui a montré une baisse trimestrielle pour la première fois depuis novembre 2022.
Si les données à venir montrent également une baisse, la Fed aura du mal à ignorer la tendance négative.
Quant à l’inflation, la fourchette actuelle de 2 à 2,5 % n’exclut pas la possibilité d’une baisse des taux, d’autant plus que l’inflation a été inférieure aux attentes pendant quatre mois consécutifs.
Cela suggère que sans la guerre tarifaire en cours, les taux d’intérêt aux États-Unis seraient probablement plus bas. Par conséquent, toute nouvelle concernant un éventuel accord commercial, en particulier avec la Chine ou l’UE, pourrait exercer une pression à la baisse sur le dollar américain.
Parallèlement, la Fed surveille également de près le marché du travail. Tant que les données relatives à l’emploi restent solides et n’affichent pas une forte baisse, la Fed n’a guère de raison de se précipiter pour procéder à de nouvelles baisses de taux.
Dans la zone euro, le cycle d’assouplissement monétaire est toujours en cours. Toutefois, des signes précurseurs suggèrent que ce cycle pourrait toucher à sa fin. En témoignent les récents commentaires de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, et les craintes d’une recrudescence de l’inflation si l’UE et les États-Unis ne parviennent pas à conclure un accord commercial satisfaisant.
L’EUR/USD fait face à une pression continue sur la résistance de 1,16
Ces derniers jours, les acheteurs ont poussé contre le niveau de résistance autour de 1,16. Jusqu’à présent, les vendeurs ont réussi à maintenir la ligne, mais si la pression à la hausse se poursuit, une rupture au-dessus de ce niveau semble probable compte tenu des conditions macroéconomiques actuelles.
Si la résistance de 1,16 est franchie, cela pourrait ouvrir la voie vers des niveaux beaucoup plus élevés, avec un objectif technique potentiellement supérieur à 1,23. Toutefois, l’atteinte de ce niveau dépendrait de facteurs clés susceptibles d’affaiblir le dollar américain, tels que des progrès dans les accords commerciaux ou des signes d’assouplissement de la position de la Fed.
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