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Eutelsat a bien du mal à se repositionner à la hausse

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Eutelsat a bien du mal à se repositionner à la hausse
Par Philippe Béchade   |  17/02/2022 12:03
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Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr

Eutelsat Communications a reçu un avertissement concernant sa croissance… Comment le titre peut espérer s’en sortir ? Philippe Béchade passe à l’analyse.

Eutelsat Communications retombe au contact de son support annuel des 10,66 € du 6 janvier. Mais le titre pourrait également rapidement venir menacer son support – bien plus crucial – des 10,48 € du 20 décembre dernier. Il s’agit d’un niveau qui coïncide avec le bas du gap des 10,47 € du 29 septembre 2021.

Or, suite à son dernier avertissement sur sa croissance, le titre chute de 4,2% malgré un chiffre d’affaires opérationnel à 285 M€ et un chiffre d’affaires annuel désormais attendu dans le bas de la fourchette. A cause de cet événement, un retour de la croissance est repoussé à 2023-2024, selon la nouvelle directrice générale, Eva Merete Sofelde Berneke.

Cela ne surprend pas vraiment les analystes qui anticipaient un tel scénario depuis le départ de Rodolphe Belmer, recruté par Atos (PA:ATOS).

Où est le point de retournement ?
Le titre avait déjà déçu lors des deux précédentes publications, d’abord le 30 juillet avec un chiffre d’affaires revu à la baisse sur le deuxième semestre 2021, puis début novembre (accueil plutôt neutre, mais hausse sur l’annonce d’un dividende exceptionnel de 0,93 € versé le 16 novembre 2021).

La hausse de 20,8% du résultat net à 166 M€ contre 137 M€ annoncés mi-février 2021 ne suffit pas à rassurer, car cette dynamique ne peut plus être extrapolée sur 2022.

Le risque d’une accélération à la baisse sous les 10,5 € en direction de 9,5 € (son plancher du 19 août 2021) semble assez élevé. Il faudra se montrer vigilant au cours des prochaines séances.

Ne reste plus qu’à espérer que Patrick Drahi, ou un autre opérateur, revienne à la charge et dépose une offre plus alléchante que celle d’Altice (AS:ATCA) fin septembre dernier… Mais avec la redistribution de cash du 16 novembre dernier, les candidats vont y réfléchir à deux fois !

Si le support des 10,5 € tient bon, Eutelsat Communications ne ressortira de sa phase de consolidation qu’au-delà des 11,5 €. La tendance redeviendrait alors positive, mais sans que le potentiel de hausse apparaisse considérable. N’oubliez pas la forte résistance vers 12,3 €.

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