Chevron Corporation (NYSE:CVX) est une multinationale américaine du secteur de l'énergie. Elle est l'une des sociétés qui succèdent à Standard Oil. Son siège social est situé à San Ramon, en Californie, et est active dans plus de 180 pays.
Chevron est l'une des plus grandes sociétés pétrolières et gazières cotées en bourse au monde, dont les activités s'étendent sur pratiquement tous les continents. Seule composante énergétique de l'indice Dow Jones Industrial Average, la société Chevron, basée à San Ramon, en Californie, est totalement intégrée, ce qui signifie qu'elle participe à tous les aspects liés à l'énergie, allant de la production de pétrole au raffinage jusqu'à la commercialisation.
La société génère environ 95 milliards de dollars de revenus annuels et produit plus de 3 millions de barils d'équivalent pétrolier par jour. Chevron produit actuellement du pétrole et du gaz naturel dans une proportion de 60/40. Fin 2019, les réserves prouvées de la société s'élevaient à environ 12,6 milliards de barils d'équivalent pétrole.
Bien que le ralentissement du secteur de l'énergie depuis la mi-2014 ait eu un impact significatif sur le cours de l'action Chevron, cette société reste la 41ème plus grande entreprise de l'indice S&P 500.
Avec sa structure d'entreprise à risque relativement faible dans le secteur de l'énergie, sa santé financière solide et ses importants flux de trésorerie disponibles, Chevron reste bien placée pour faire face à la faiblesse des prix du pétrole et du gaz.
En tant qu'entreprise intégrée présente dans tous les aspects de l'activité pétrolière et gazière, Chevron se trouve souvent au cœur des débats politiques sur la politique de lutte contre le réchauffement climatique. Malgré ces distractions, Chevron a amélioré sa trésorerie d'exploitation, ce qui permet à la direction d'augmenter régulièrement son dividende.
Le bilan du géant de l'énergie, l'un des deux seuls titres énergétiques sur la liste des aristocrates du dividende, est raisonnablement sain, ce qui indique que le dividende devrait rester sûr à l'avenir.
Chevron a une capitalisation boursière de plus de 165 milliards de dollars et divise ses activités en deux segments principaux : L'amont (exploration et production) et l'aval (raffinage).
Chevron semble être l'une des compagnies pétrolières internationales les mieux placées pour parvenir à une augmentation durable de sa production. La production de la société en 2020 était de 3 083 000 barils d'équivalent pétrole par jour (MBOE/j), soit une légère augmentation par rapport aux 3 058 MBOE/j d'il y a un an, en raison de l'acquisition de Noble Energy. Grâce à une production robuste dans la région phare du bassin permien, la production américaine de Chevron en 2020 a augmenté de 14 % par rapport à l'année dernière, pour atteindre 1 058 MBOE/j.
Chevron a acquis Noble Energy pour 5 milliards de dollars. L'ajout des actifs de Noble Energy devrait étendre la présence de Chevron dans le bassin des DJ du Colorado et dans le bassin Permien à l'ouest du Texas et au Nouveau Mexique. Le rachat devrait également permettre de réaliser des économies annuelles potentielles de 300 millions de dollars au cours de l'année suivant la conclusion de l'opération. La société a désormais accès aux réserves prouvées et à faible coût de Noble Energy, ainsi qu'à des actifs offshore générateurs de liquidités en Israël (en particulier le projet phare de gaz naturel Leviathan), lui permettant ainsi de renforcer sa présence en Méditerranée.
Au 31 décembre, la société de San Ramon, CA, disposait de 5,6 milliards de dollars de liquidités et de 44,3 milliards de dollars de dette totale (dont 9,4 milliards de dollars de Noble Energy) avec un ratio dettes/capitalisation de 25,2 %. La société bénéficie également d'une notation AA attribuée par S&P, se traduisant par de faibles taux d'emprunt.
Compte tenu du crash historique du marché pétrolier et de la destruction de la demande de pétrole provoquée par le coronavirus, les dépenses d'investissement de Chevron pour 2020 se sont élevées à 13,5 milliards de dollars, soit une baisse de 35,7 % par rapport à l'année dernière.. La société a également réduit ses coûts d'exploitation d'un milliard de dollars l'année dernière. En attendant, Chevron a déclaré qu'elle continuerait de verser aux actionnaires un dividende trimestriel de 1,29 $.
Les risques liés au titre CVX :
Le prix du pétrole est tombé à un niveau historiquement bas en 2020 du fait de la réduction de la demande induite par le coronavirus. Parallèlement à l'effondrement du brut, les actions de Chevron ont été vendues, ainsi qu'une multitude de valeurs dans le secteur énergétique. Cette supermajor (dont la production est pondérée par les liquidités à 60 %) est très exposée aux fluctuations des prix du pétrole. Comme prévu, le segment en amont de Chevron a subi de plein fouet la chute des prix des matières premières. En 2020, la division exploration et production a enregistré une perte de 2,4 milliards de dollars, par rapport à un bénéfice de 2,6 milliards de dollars il y a un an.
Chevron a suspendu son programme de rachat d'actions de 5 milliards de dollars et a réduit ses dépenses d'investissement pour faire face à un environnement baissier. Malgré ces mesures, la société a enregistré un flux de trésorerie d'exploitation de 10,6 milliards de dollars en 2020, contre 27,3 milliards de dollars il y a un an. La chute des flux de trésorerie pourrait être attribuée à la baisse des prix réalisés dans les activités en amont.
Ces dernières années, les supermajors du pétrole et du gaz ont eu du mal à remplacer les réserves, les nouvelles ressources énergétiques devenant moins accessibles. Compte tenu de l'importance de leurs actifs, la croissance de la production de pétrole et de gaz naturel a été un défi pendant de nombreuses années. Dans ce contexte, le ratio de remplacement des réserves pétrolières (RRR) de Chevron pour 2019, qui n'est que de 44 %, est révélateur de l'incapacité de la société à ajouter les réserves prouvées à sa base de réserves à la quantité de pétrole et de gaz produite.
Aperçu
Chevron subit une perte au 4e trimestre, stimulant ainsi la production.
Chevron a annoncé une perte ajustée d'un cent par action au quatrième trimestre. Pendant ce temps, la société a gagné 1,49 $ par action au cours de la même période de l'année précédente. Cette sous-performance reflète la forte baisse des prix du pétrole et du gaz naturel, ainsi que la diminution des marges sur les produits raffinés.
Ceci a été partiellement compensé par une production plus élevée en raison de l'acquisition de Noble Energy et des initiatives de réduction des coûts réussies du major de l'énergie intégrée, qui lui ont permis de réduire ses dépenses d'exploitation et ses dépenses d'investissement de 10 % et 47 %, respectivement, par rapport aux niveaux de l'année précédente, face à la chute des prix des matières premières.
La société a généré un chiffre d'affaires de 25,2 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires n'a pas atteint les 27,3 milliards de dollars estimés par les analystes et a diminué de 30,5 % d'une année sur l'autre.
Performance des segments
En amont : La production de pétrole brut et de gaz naturel de Chevron a augmenté de 6,5 % par rapport au niveau de l'année précédente pour atteindre 3 277 000 barils d'équivalent pétrole par jour/MBOE/j (60 % de liquides) - la première fois en trois trimestres où les volumes ont dépassé les 3 millions de barils par jour.
Cette amélioration reflète la contribution de l'acquisition de Noble Energy, qui a été partiellement compensée par la réduction de la production en réaction à l'effondrement des prix des matières premières provoqué par le coronavirus.
La production américaine a augmenté de 19,7 % d'une année sur l'autre pour atteindre 1 195 MBOE/j, tandis que les activités internationales de la société (représentant 64 % du total) sont restées pratiquement stables à 2 082 MBOE/j.
Soutenu par la hausse des volumes, le segment en amont de Chevron a enregistré un bénéfice de 501 millions de dollars au quatrième trimestre 2020, contre une perte de 6,7 milliards de dollars l'année précédente, qui comprenait d'importantes charges de dépréciation des actifs.
À 33 dollars le baril, les prix moyens réalisés par Chevron pour les liquides aux États-Unis ont été inférieurs de 30 % aux niveaux de l'année précédente, tandis que les prix à l'étranger ont également baissé de 30 %.
En aval : Le segment en aval de Chevron a subi une perte de 338 millions de dollars, contre un bénéfice de 672 millions de dollars l'année dernière. Cette détérioration a principalement souligné une baisse des marges de vente des produits raffinés.
Flux de trésorerie et dépenses d'investissement
La société a enregistré un flux de trésorerie d'exploitation de 2,3 milliards de dollars, contre 5,6 milliards de dollars il y a un an. La chute des flux de trésorerie peut être attribuée à la baisse des prix réalisés dans les activités en amont.
Le flux de trésorerie de la société pour l'ensemble de l'année 2020 était de 10,6 milliards de dollars, en baisse de 61 % par rapport à 2019.
Au quatrième trimestre, Chevron a versé 2,5 milliards de dollars en dividendes. Pour l'ensemble de l'année 2019, la société a versé 9,7 milliards de dollars.
La société a dépensé 3,2 milliards de dollars en capital et en dépenses d'exploration au cours du trimestre, ce qui représente une baisse significative par rapport aux 6 milliards de dollars de l'année précédente. Plus de 78 % des dépenses totales ont été consacrées à des projets en amont.
En 2020, les dépenses d'investissement se sont élevées à 13,5 milliards de dollars, soit une baisse de 35,7 % par rapport à l'année précédente.
Bilan
Au 31 décembre, la société basée à San Ramon, CA, disposait de 5,6 milliards de dollars de liquidités et d'équivalents de liquidités et d'une dette totale de 44,3 milliards de dollars - dont 9,4 milliards de dollars de Noble Energy - avec un ratio dette/capitalisation totale d'environ 25,2 %.
Chevron est l'une des plus grandes sociétés pétrolières et gazières cotées en bourse au monde, dont les activités s'étendent sur pratiquement tous les continents. Seule composante énergétique de l'indice Dow Jones Industrial Average, la société Chevron, basée à San Ramon, en Californie, est totalement intégrée, ce qui signifie qu'elle participe à tous les aspects liés à l'énergie, allant de la production de pétrole au raffinage jusqu'à la commercialisation.
La société génère environ 95 milliards de dollars de revenus annuels et produit plus de 3 millions de barils d'équivalent pétrolier par jour. Chevron produit actuellement du pétrole et du gaz naturel dans une proportion de 60/40. Fin 2019, les réserves prouvées de la société s'élevaient à environ 12,6 milliards de barils d'équivalent pétrole.
Bien que le ralentissement du secteur de l'énergie depuis la mi-2014 ait eu un impact significatif sur le cours de l'action Chevron, cette société reste la 41ème plus grande entreprise de l'indice S&P 500.
Avec sa structure d'entreprise à risque relativement faible dans le secteur de l'énergie, sa santé financière solide et ses importants flux de trésorerie disponibles, Chevron reste bien placée pour faire face à la faiblesse des prix du pétrole et du gaz.
En tant qu'entreprise intégrée présente dans tous les aspects de l'activité pétrolière et gazière, Chevron se trouve souvent au cœur des débats politiques sur la politique de lutte contre le réchauffement climatique. Malgré ces distractions, Chevron a amélioré sa trésorerie d'exploitation, ce qui permet à la direction d'augmenter régulièrement son dividende.
Le bilan du géant de l'énergie, l'un des deux seuls titres énergétiques sur la liste des aristocrates du dividende, est raisonnablement sain, ce qui indique que le dividende devrait rester sûr à l'avenir.
Chevron a une capitalisation boursière de plus de 165 milliards de dollars et divise ses activités en deux segments principaux : L'amont (exploration et production) et l'aval (raffinage).
- En 2020, l'unité Amont a subi une perte de 2,4 milliards de dollars, tandis que la division Aval a généré un bénéfice de 47 millions de dollars. Les autres activités de Chevron comprennent le transport (pipelines, transport maritime) et les produits chimiques (traités par Chevron Phillips Chemicals Company, une entreprise commune à 50/50 avec son partenaire Phillips 66 (NYSE:PSX))
- L'actuel pipeline de Chevron pour les projets de développement pétrolier et gazier figure parmi les plus performants du secteur (sa production devrait augmenter de 3 % cette année). Cette croissance de la production proviendra principalement des actifs phares de Chevron dans le bassin Permien, où elle possède des avoirs considérables de 2,2 millions d'acres nets.
Chevron semble être l'une des compagnies pétrolières internationales les mieux placées pour parvenir à une augmentation durable de sa production. La production de la société en 2020 était de 3 083 000 barils d'équivalent pétrole par jour (MBOE/j), soit une légère augmentation par rapport aux 3 058 MBOE/j d'il y a un an, en raison de l'acquisition de Noble Energy. Grâce à une production robuste dans la région phare du bassin permien, la production américaine de Chevron en 2020 a augmenté de 14 % par rapport à l'année dernière, pour atteindre 1 058 MBOE/j.
Chevron a acquis Noble Energy pour 5 milliards de dollars. L'ajout des actifs de Noble Energy devrait étendre la présence de Chevron dans le bassin des DJ du Colorado et dans le bassin Permien à l'ouest du Texas et au Nouveau Mexique. Le rachat devrait également permettre de réaliser des économies annuelles potentielles de 300 millions de dollars au cours de l'année suivant la conclusion de l'opération. La société a désormais accès aux réserves prouvées et à faible coût de Noble Energy, ainsi qu'à des actifs offshore générateurs de liquidités en Israël (en particulier le projet phare de gaz naturel Leviathan), lui permettant ainsi de renforcer sa présence en Méditerranée.
Au 31 décembre, la société de San Ramon, CA, disposait de 5,6 milliards de dollars de liquidités et de 44,3 milliards de dollars de dette totale (dont 9,4 milliards de dollars de Noble Energy) avec un ratio dettes/capitalisation de 25,2 %. La société bénéficie également d'une notation AA attribuée par S&P, se traduisant par de faibles taux d'emprunt.
Compte tenu du crash historique du marché pétrolier et de la destruction de la demande de pétrole provoquée par le coronavirus, les dépenses d'investissement de Chevron pour 2020 se sont élevées à 13,5 milliards de dollars, soit une baisse de 35,7 % par rapport à l'année dernière.. La société a également réduit ses coûts d'exploitation d'un milliard de dollars l'année dernière. En attendant, Chevron a déclaré qu'elle continuerait de verser aux actionnaires un dividende trimestriel de 1,29 $.
Les risques liés au titre CVX :
Le prix du pétrole est tombé à un niveau historiquement bas en 2020 du fait de la réduction de la demande induite par le coronavirus. Parallèlement à l'effondrement du brut, les actions de Chevron ont été vendues, ainsi qu'une multitude de valeurs dans le secteur énergétique. Cette supermajor (dont la production est pondérée par les liquidités à 60 %) est très exposée aux fluctuations des prix du pétrole. Comme prévu, le segment en amont de Chevron a subi de plein fouet la chute des prix des matières premières. En 2020, la division exploration et production a enregistré une perte de 2,4 milliards de dollars, par rapport à un bénéfice de 2,6 milliards de dollars il y a un an.
Chevron a suspendu son programme de rachat d'actions de 5 milliards de dollars et a réduit ses dépenses d'investissement pour faire face à un environnement baissier. Malgré ces mesures, la société a enregistré un flux de trésorerie d'exploitation de 10,6 milliards de dollars en 2020, contre 27,3 milliards de dollars il y a un an. La chute des flux de trésorerie pourrait être attribuée à la baisse des prix réalisés dans les activités en amont.
Ces dernières années, les supermajors du pétrole et du gaz ont eu du mal à remplacer les réserves, les nouvelles ressources énergétiques devenant moins accessibles. Compte tenu de l'importance de leurs actifs, la croissance de la production de pétrole et de gaz naturel a été un défi pendant de nombreuses années. Dans ce contexte, le ratio de remplacement des réserves pétrolières (RRR) de Chevron pour 2019, qui n'est que de 44 %, est révélateur de l'incapacité de la société à ajouter les réserves prouvées à sa base de réserves à la quantité de pétrole et de gaz produite.
Aperçu
Chevron subit une perte au 4e trimestre, stimulant ainsi la production.
Chevron a annoncé une perte ajustée d'un cent par action au quatrième trimestre. Pendant ce temps, la société a gagné 1,49 $ par action au cours de la même période de l'année précédente. Cette sous-performance reflète la forte baisse des prix du pétrole et du gaz naturel, ainsi que la diminution des marges sur les produits raffinés.
Ceci a été partiellement compensé par une production plus élevée en raison de l'acquisition de Noble Energy et des initiatives de réduction des coûts réussies du major de l'énergie intégrée, qui lui ont permis de réduire ses dépenses d'exploitation et ses dépenses d'investissement de 10 % et 47 %, respectivement, par rapport aux niveaux de l'année précédente, face à la chute des prix des matières premières.
La société a généré un chiffre d'affaires de 25,2 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires n'a pas atteint les 27,3 milliards de dollars estimés par les analystes et a diminué de 30,5 % d'une année sur l'autre.
Performance des segments
En amont : La production de pétrole brut et de gaz naturel de Chevron a augmenté de 6,5 % par rapport au niveau de l'année précédente pour atteindre 3 277 000 barils d'équivalent pétrole par jour/MBOE/j (60 % de liquides) - la première fois en trois trimestres où les volumes ont dépassé les 3 millions de barils par jour.
Cette amélioration reflète la contribution de l'acquisition de Noble Energy, qui a été partiellement compensée par la réduction de la production en réaction à l'effondrement des prix des matières premières provoqué par le coronavirus.
La production américaine a augmenté de 19,7 % d'une année sur l'autre pour atteindre 1 195 MBOE/j, tandis que les activités internationales de la société (représentant 64 % du total) sont restées pratiquement stables à 2 082 MBOE/j.
Soutenu par la hausse des volumes, le segment en amont de Chevron a enregistré un bénéfice de 501 millions de dollars au quatrième trimestre 2020, contre une perte de 6,7 milliards de dollars l'année précédente, qui comprenait d'importantes charges de dépréciation des actifs.
À 33 dollars le baril, les prix moyens réalisés par Chevron pour les liquides aux États-Unis ont été inférieurs de 30 % aux niveaux de l'année précédente, tandis que les prix à l'étranger ont également baissé de 30 %.
En aval : Le segment en aval de Chevron a subi une perte de 338 millions de dollars, contre un bénéfice de 672 millions de dollars l'année dernière. Cette détérioration a principalement souligné une baisse des marges de vente des produits raffinés.
Flux de trésorerie et dépenses d'investissement
La société a enregistré un flux de trésorerie d'exploitation de 2,3 milliards de dollars, contre 5,6 milliards de dollars il y a un an. La chute des flux de trésorerie peut être attribuée à la baisse des prix réalisés dans les activités en amont.
Le flux de trésorerie de la société pour l'ensemble de l'année 2020 était de 10,6 milliards de dollars, en baisse de 61 % par rapport à 2019.
Au quatrième trimestre, Chevron a versé 2,5 milliards de dollars en dividendes. Pour l'ensemble de l'année 2019, la société a versé 9,7 milliards de dollars.
La société a dépensé 3,2 milliards de dollars en capital et en dépenses d'exploration au cours du trimestre, ce qui représente une baisse significative par rapport aux 6 milliards de dollars de l'année précédente. Plus de 78 % des dépenses totales ont été consacrées à des projets en amont.
En 2020, les dépenses d'investissement se sont élevées à 13,5 milliards de dollars, soit une baisse de 35,7 % par rapport à l'année précédente.
Bilan
Au 31 décembre, la société basée à San Ramon, CA, disposait de 5,6 milliards de dollars de liquidités et d'équivalents de liquidités et d'une dette totale de 44,3 milliards de dollars - dont 9,4 milliards de dollars de Noble Energy - avec un ratio dette/capitalisation totale d'environ 25,2 %.