Le commerce électronique est en plein essor pendant la pandémie, tout comme les entreprises qui livrent des commandes à des millions de consommateurs coincés chez eux.
La demande de services de livraison a été si forte pendant les fêtes de fin d'année que United Parcel Service Inc (NYSE:UPS) a imposé des restrictions d'expédition à certains grands détaillants comme Gap Inc (NYSE:GPS) et Nike Inc (NYSE:NKE) la semaine dernière, rapporte le Wall Street Journal.
Ce changement inattendu dans les tendances d'achat des consommateurs a déjà énormément profité aux concurrents de FedEx Corporation (NYSE:FDX) et UPS dans le domaine de la livraison de colis. Leurs actions, après s'être totalement remises de la baisse du mois de mars, sont en hausse d'environ 96 % et 43 % cette année, respectivement.
Donc, si vous cherchez à ajouter l'un de ces acteurs à votre portefeuille dès maintenant, vous devez choisir entre ces deux concurrents et examiner leurs perspectives de croissance. Examinons la situation de plus près.
FedEx : les premiers préparatifs font la différence
La restructuration des activités de FedEx - qui était prévue avant la pandémie - s'est avérée être un grand facteur de différenciation dans ce nouvel environnement. Avant que le COVID-19 ne se répande dans le monde entier, la société avait déjà adopté un service de sept jours, augmenté sa capacité pour les gros colis, introduit un nouveau logiciel de routage et commencé à acheminer davantage de colis express vers le réseau terrestre à moindre coût.
Les derniers résultats trimestriels de la société ont également montré qu'elle est bien préparée à tirer parti de cette nouvelle situation. En septembre, FedEx a annoncé la marge d'exploitation ajustée la plus élevée pour son premier trimestre fiscal depuis 2017.
Les revenus ont augmenté de plus de 13 % pour atteindre 19,3 milliards de dollars, un record trimestriel pour la société, et le bénéfice par action a presque doublé ce que les analystes avaient prévu.
Selon le PDG Fred Smith :
"La croissance de nos bénéfices souligne l'importance de nos initiatives commerciales et de nos investissements au cours des dernières années et, à bien des égards, le monde s'est accéléré pour répondre à nos stratégies".
Avant la pandémie, FedEx luttait pour gagner la confiance des investisseurs. La principale préoccupation qui les tenait à l'écart était les difficultés que ses activités européennes connaissaient après son rachat coûteux du service de courrier néerlandais TNT en 2015. Cette opération n'a pas permis de débloquer la valeur que les investisseurs espéraient.
Les défis de l'intégration et le ralentissement de l'économie européenne ont fait naître des doutes sur les avantages de l'accord avec TNT, certains analystes s'interrogeant sur la sagesse de cette entreprise de grande envergure. Mais la crise sanitaire mondiale a changé la dynamique, donnant à la direction une occasion de redresser la situation.
Avec une hausse de plus de 30 % des actions de FedEx au cours des trois derniers mois, les analystes sont de plus en plus optimistes. En effet, 71% d'entre eux recommandent l’achat, selon FactSet. La semaine dernière, Barclays (LON:BARC) a remonté sa recommandation de « neutre » à « surpondération », citant "une abondance d'opportunités de croissance" liées à l'expansion du commerce électronique.
Les actions de FedEx ont clôturé mardi à 301,45 dollars, soit une hausse de près de 1,5 % sur la journée.
UPS : Faire face à la pression des coûts
À bien des égards, l'histoire d'UPS n'est pas différente. L'entreprise est idéalement positionnée pour profiter de l'essor du commerce électronique et peut-être mieux alignée sur les clients grâce à ses solides opérations sur le terrain.
Mais si vous regardez la performance de l'action de la société au cours des trois derniers mois, il est évident que les investisseurs favorisent FedEx plutôt qu'UPS. Les actions ont divergé début septembre, lorsque FedEx a poursuivi sa trajectoire ascendante, tandis qu'UPS a sous-performé.
Les actions UPS ont clôturé mardi à 166,39 $, en baisse de 0,64% sur la journée.
Le principal facteur qui rend les investisseurs nerveux à propos d'UPS est l'escalade des coûts de la société, qui engloutit les marges. Les marges bénéficiaires seront de nouveau sous pression ce trimestre, car la société augmente ses dépenses pour faire face au volume de la saison de pointe.
La directrice générale Carol Tome, qui a pris les rênes en juin, a déclaré aux investisseurs en octobre qu'ils devront attendre l'année prochaine pour que les marges bénéficiaires s'améliorent dans l'unité américaine, où une forte augmentation des livraisons du commerce électronique alimente les dépenses.
En revanche, FedEx a réussi à contrôler les coûts grâce à un mélange de suppressions d'emplois, de réduction des primes d'encouragement, de retraites d'avions et de retards sur certains projets d'investissement prévus.
Ces préoccupations ont divisé Wall Street sur le potentiel d'UPS, 54 % des analystes recommandant l’achat, 27 % restant neutres et 19 % dans le camp des vendeurs. Les analystes de Morgan Stanley (NYSE:MS) ont déclaré la semaine dernière que UPS est confrontée à des "menaces séculaires concurrentielles" qui pourraient éroder son activité tournée vers le consommateur.
En résumé
FedEx et UPS profitent tous deux de l'augmentation des livraisons du commerce électronique en 2020 et il est évident que cette tendance est là pour durer. Dans l'ensemble, FedEx a obtenu de meilleurs résultats, car elle parvient à maîtriser ses coûts même si le volume des livraisons augmente. UPS, en revanche, s'efforce de réduire ses coûts et d'améliorer ses marges.