Après un début d'été cahoteux, dû à la montée temporaire des incertitudes politiques, le réal brésilien est revenu à son niveau d'avant la crise pour se stabiliser autour des 3.15. Le mouvement est intervenu dans le sillage d'un amenuisement des probabilités de voir Michel Temer faire face à des poursuites pour corruption, ainsi que de l'approbation par le Sénat d'une réforme du travail.
Les taux d'intérêt ont évolué à l'avenant, ceux des swaps 2 ans consolidant légèrement au-dessus de 8.5%, tandis que sur la partie longue de la courbe, le 10 ans s'est stabilisé autour de 10%. Enfin, après avoir pris leur temps, les taux des CDS ont retrouvé leur niveau d'avant la crise, avec les 5 et 10 ans à 203 et 320 pb respectivement.
L'USD/BRL fait cependant du sur-place depuis fin juillet, le marché attendant avec impatience de nouvelles annonces positives sur le plan politique, notamment concernant la situation budgétaire du pays. De fait, l'inflation étant de nouveau sous contrôle, les investisseurs se concentreront presque exclusivement sur cette question – et sur le programme de resserrement de la Fed - dans l'immédiat.
Le gouvernement brésilien a fait part de son intention de céder son bloc de contrôle dans Eletrobras, premier fournisseur d'électricité du pays. L'opération est toutefois loin d'être chose faite en raison de contraintes réglementaires. L'annonce n'en a pas moins été saluée par les investisseurs, en ce qu'elle montre que l'administration Temer est disposée à privatiser certaines entreprises publiques. D'autres avancéesde même nature pourraient renforcer le BRL dans les mois à venir.
La paire USD/BRL a clôturé à 3,1630 mardi, soit sur une légère hausse de 0,07 %. La paire de devises évoluera certainement à la baisse au signal d'ouverture de la séance cet après-midi, car les nouvelles seront plus que bien accueillies par les investisseurs.