Par Kathy Lien, directrice générale de la stratégie forex de BK Asset Management
Tout d'abord, j'aimerais souhaiter à tous nos lecteurs de très bonnes vacances. Ce fut un réel plaisir d'écrire pour vous cette année et j'espère que vous avez apprécié mes commentaires.
Il n'est pas surprenant que la négociation ait été calme lundi, qui était la dernière journée complète pour les marchés avant les vacances de Noël. Pour ceux qui n'ont pas pris les 2 semaines de congés suivantes, c'est une demi-journée pour la plupart des traders le mardi avec tous les marchés fermés le mercredi. Bien que les marchés américains rouvrent jeudi, de nombreux marchés européens et asiatiques restent fermés pour le lendemain de Noël. Moins de participation signifie moins de liquidité, ce qui entraîne généralement un resserrement des fourchettes de négociation, mais peut aussi fournir un contexte parfait pour des ruptures violentes. Ce fut le cas en 2019 lorsque l'USD/JPY a chuté de 4 % en quelques minutes le jeudi 3 janvier. Cette baisse a été attribuée en partie aux préoccupations commerciales et à l'avertissement sur les bénéfices d'Apple (NASDAQ:AAPL), mais le catalyseur principal a en réalité été la faible liquidité et les ajustements de position en début d'année.
Au cours des dernières semaines, nous avons observé des fourchettes de négociation relativement étroites pour l'EUR/USD et l'USD/JPY, ce qui laisse penser qu'une rupture est imminente. Il n'y a pas de pénurie de déclencheurs potentiels tels qu'un éventuel lancement de missile de la Corée du Nord à Noël, une réponse des États-Unis, le risque d'un recul des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine, l'incertitude persistante sur le Brexit, le risque de destitution de Trump ou la vente de panique en début d'année. Les données américaines ont été décevantes et on craint de plus en plus que la Réserve fédérale ne doive abaisser à nouveau les taux d'intérêt en 2020.
Il y a très peu de données économiques sur le calendrier de cette semaine, mais les données publiées lundi ont renforcé l’idée d’un ralentissement de l'économie américaine. Les données US ont pris un virage pour le pire à la fin de l'année, donc même si toutes les grandes économies auront évité la récession en 2020, la croissance américaine en particulier pourrait s'affaiblir encore davantage avant de commencer à s'améliorer. La baisse inattendue des commandes de biens durables signalée lundi renforce la faiblesse observée dans d'autres statistiques manufacturières. Bien que les ventes de maisons neuves aient augmenté en pourcentage, en termes absolus, les ventes de maisons existantes et de maisons neuves ont diminué en novembre par rapport à octobre. Tout cela signifie que les mouvements records des indices américains ne sont pas durables et, avec l'assouplissement des données, il y a un risque sérieux de correction en 2020.
Le dollar canadien a également reculé à la suite de l'assouplissement des données sur le PIB. Selon les derniers rapports, l'économie canadienne s'est contractée de 0,1 % en octobre. Au cours des dernières semaines, le dollar canadien a été très fort malgré la baisse des ventes au détail, de la main-d'œuvre et maintenant des données sur la croissance. A l'instar des actions américaines, il devrait être difficile pour le huard de prolonger ses gains au cours des prochaines semaines. La Banque du Canada est peut-être à l'aise avec la politique monétaire, mais si la croissance américaine ralentit encore et que les données canadiennes continuent de s'assouplir, on pourra envisager un assouplissement en 2020.
La baisse de la livre sterling s'est accentuée lundi, alors que la devise a continué d’effacer les gains consécutifs à la victoire des Conservateurs aux récentes élections générales. Les législateurs britanniques ont appuyé le plan du premier ministre Boris Johnson de quitter l'Union européenne le 31 janvier. Avec ce projet de loi sur le Brexit, le Royaume-Uni aurait jusqu'au 31 décembre 2020 pour négocier un accord commercial avec l'UE. Cette mesure augmente également la possibilité d'un Brexit sans accord, une issue à laquelle Johnson se dit prêt. Dans l'intervalle, les données sont faibles et risquent de le rester au cours de l'année à venir, à moins que Boris Johnson n'accélère la conclusion d'un accord avec l'UE.