Guerre du cloud : Google mise 75 milliards de dollars contre Microsoft et Amazon

Lorsque l’internet est passé des sites web individuels à un accès basé sur des comptes pour les plateformes, peu d’entreprises en ont bénéficié autant qu’Alphabet (NASDAQ :GOOGL), Microsoft (NASDAQ :MSFT) et Amazon.com Inc (NASDAQ :AMZN). Cette transition a créé la couche fondamentale de l’expérience utilisateur, une infrastructure que les "trois grands" ont monétisée.

Par conséquent, leurs services en cloud se sont développés et ont permis de retenir les utilisateurs grâce à l’intégration de l’écosystème. Les trois grands - Google (GCP), Microsoft (Azure) et Amazon (AWS) - détiennent à eux seuls 63 % des parts du marché mondial du cloud au premier trimestre 2025. Et comme ils fournissent l’essentiel des services et des données dans le monde, ils servent également de prolongement au gouvernement américain. C’est pourquoi il est si courant de voir les dirigeants de ces entreprises rencontrer les présidents en exercice, et pourquoi les partenariats public-privé (PPP) sont devenus la norme.

La demande de services d’IA en matière de calcul renforce encore la position des trois grands. Mais quelle est l’entreprise la plus susceptible d’évoluer le plus rapidement et de plaire aux actionnaires en leur offrant la plus forte croissance ?

Google (GCP)

Google Cloud Platform est l’entreprise la moins bien classée des trois grands, avec seulement 12 % de parts du marché mondial de l’informatique dématérialisée. Cependant, sous l’égide d’Alphabet, Google possède l’écosystème le plus interconnecté. D’Android à YouTube et Gmail, en passant par les outils de productivité intégrés à Google Drive, Google offre une intégration complète des données entre les services.

En outre, cette masse d’utilisateurs profite grandement aux efforts de Google en matière de formation à l’IA. Après un premier lancement embarrassant dû à une capture idéologique, la famille de modèles d’IA Gemini est désormais au coude à coude avec la dernière offre d’OpenAI.

Gemini 2.5 Pro est maintenant pris en sandwich entre les modèles OpenAI financés par Microsoft. Le modèle Nova d’Amazon est en queue de peloton. Crédit photo : Artificial Analysis

Plus important encore, en tant qu’IA multimodale, la génération vidéo de Gemini - Veo 3 - est la première à briser la vallée de l’étrange, dans laquelle il est difficile de faire la distinction entre une séquence réelle et un contenu généré par l’IA. Tout aussi important pour l’adoption, Veo 3 génère nativement du son en suivant plus strictement les instructions des utilisateurs.

Le respect des invites étant plus précis, cela se traduit par moins de tentatives de génération. En retour, les entreprises qui déploient des applications d’IA sur Vertex (NASDAQ :VRTX) et GCP de Google doivent dépenser moins grâce au modèle de tarification "pay-as-you-go" de l’entreprise. Google a mis en œuvre ce modèle pour l’ensemble de ses ressources (CPU, GPU, TPU) et de ses services tels que Vision AI pour l’analyse d’images.

En ce qui concerne le déploiement de l’IA au niveau matériel, Google a également mis au point la 7e génération de Tensor Processing Unit (TPU) "Ironwood", dont les performances seraient 24 fois supérieures à celles du supercalculateur El Capitan, qui occupe la première place.

En bref, il semble que 2025 sera l’année charnière pour Google Cloud, car l’entreprise investit 75 milliards de dollars dans les centres de données. Et pour concurrencer Azure de Microsoft au niveau des entreprises, Cloud Wan, récemment lancé, offre une latence jusqu’à 40 % inférieure et une réduction des dépenses liées aux réseaux étendus (WAN).

Au premier trimestre 2025, le chiffre d’affaires de GCP a augmenté de 28 % d’une année sur l’autre, pour atteindre 12,3 milliards de dollars, devant Google Services (en hausse de 10 %) qui s’élève à 77,3 milliards de dollars. À un taux d’exécution annuel (ARR), GCP a généré 49,2 milliards de dollars. En ce qui concerne l’action GOOGL, dont le prix est actuellement de 172,95 dollars, l’objectif de cours moyen de GOOGL est de 199,56 dollars, selon les données prévisionnelles du WSJ. Cela donne aux investisseurs un gain potentiel de 15 % sur l’exposition à l’action Alphabet.

Microsoft (Azure)

Le service de cloud computing Azure de Microsoft détient une part de marché mondiale de 22 %. Microsoft s’appuie sur l’intégration de Windows, en plus d’Office 365, pour les écosystèmes des entreprises et des consommateurs. L’Arc Azure de Microsoft a particulièrement bien réussi à l’enraciner, car il intègre des systèmes sur site avec des services en cloud.

Toutefois, Google Drive possède un avantage écrasant grâce à son intégration dans G Suite, avec une part de marché de plus de 70 % (7,43 % pour Google Drive uniquement). En comparaison, Microsoft OneDrive ne détient qu’une part de marché minuscule de 0,33 %. Cette situation est logique puisque les services de Google sont effectivement gratuits depuis des années.

D’autre part, Azure a généré plus de deux fois plus de revenus au premier trimestre, avec 26,8 milliards de dollars, soit 107 milliards de dollars d’ARR. En raison des coûts associés à la migration et au recyclage des entreprises, on peut affirmer sans risque que les services en cloud de Microsoft sont bien implantés. L’intégration d’OpenAI par Microsoft sous la forme de Copilot ne fait que renforcer cette position.

Bien que Veo 3 soit actuellement le premier générateur de vidéos alimenté par l’IA, il est également probable que Sora d’OpenAI rattrape son retard dans la course à l’IA en cours. Au premier trimestre, la croissance annuelle du chiffre d’affaires d’Azure se situe dans une fourchette moyenne de 21 % contre 28 % pour GCP. Une fois de plus, si Google prend les bonnes décisions en matière de monétisation, son écosystème homogène, multiplateforme et centré sur le cloud, a plus d’espace pour la croissance.

En ce qui concerne le cours de l’action MSFT, l’objectif de cours moyen de MSFT est de 510,11 $ contre le cours actuel de 459,31 $ par action, ce qui donne aux investisseurs un gain potentiel de 11 % pour l’exposition à l’action Microsoft.

Amazon.com (AWS)

Amazon Web Services (AWS) domine le marché mondial de l’informatique dématérialisée avec une part de 29 %. Pour beaucoup, cela est surprenant étant donné qu’Amazon est une société de commerce électronique alors que Google et Microsoft sont des géants spécialisés dans les logiciels.

Mais comme toujours, il s’agit de l’avantage du premier arrivé. Avant même le lancement d’Azure en 2010 et de GCP en 2008, AWS a commencé à proposer une infrastructure en cloud en 2006 sous la forme d’une plateforme payante. En outre, grâce à son expertise reconnue en matière de commerce électronique et de logistique, Amazon a facilement incité les entreprises à passer des serveurs sur site à AWS.

Le secteur des cryptomonnaies est devenu particulièrement dépendant d’AWS, car les principales blockchains telles que Ethereum, Solana et Avalanche ont hébergé la majeure partie de leurs nœuds sur AWS. Bien que cela ait suscité quelques inquiétudes en matière de centralisation, cela a montré qu’AWS disposait d’une architecture de pointe conçue pour une grande variété d’utilisations.

Au fil du temps, AWS a acquis un ensemble complet d’outils d’intelligence artificielle qui s’intègrent dans le cloud, le kit AWS Amplify pour Bedrock (semblable au Vertex de Google). De même, Alexa d’Amazon a évolué d’un simple assistant virtuel à un agent d’IA complet sous le nom d’Alexa+. En plus de compléter son déploiement continu de la robotique, AWS devrait être considéré comme une plateforme plus large pour les entreprises et les grandes industries.

Au premier trimestre, AWS a enregistré la croissance annuelle la plus faible, soit 17 %, pour atteindre 29,3 milliards de dollars de revenus et 117 milliards de dollars d’ARR. Étant donné que la part de marché d’AWS est passée de 31 % au premier trimestre 2024, il est probable que GCP et Azure continueront à compenser l’avantage du premier mouvement d’Amazon.

Même si l’IA multimodale Nova d’Amazon améliore considérablement les performances, elle n’est toujours pas aussi intégrable que Gemini ou ChatGPT. En termes de performance de l’action AMZN, l’objectif de cours moyen est de 237,82 $ par rapport au cours actuel de 205,36 $ par action, ce qui donne aux investisseurs un gain potentiel de 15,8 %, soit un peu mieux que l’exposition à GOOGL.

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