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Hausse du bénéfice pour Thyssenkrupp et une nouvelle obligation par coupures de 1.

Publié le 19/02/2019 12:08
Mis à jour le 14/05/2017 12:45

Malgré l’annonce d’un bénéfice net en forte hausse au dernier trimestre de l’année, Thyssenkrupp connaît des séances baissières à Francfort. La société vient d'émettre une obligation disponible par coupures de 1.000, payant un coupon de 2,875% et à maturité le 22/02/2024. Elle se traite sur le marché secondaire aux alentours du pair, légèrement sous les 3%.

Sursouscrite 2 fois, ce qui lui a permis de diminuer le spread attendu de 20 points de base à 280 points ou 2,80% au dessus du taux interbancaire de la même durée.

Ce niveau reste deux fois plus élevé que l'émission émise en 2017, dont le spread avoisinait 140 points de base ou 1,40% au-dessus du taux interbancaire de la même durée.

Sur le secondaire, une autre obligation, à six ans celle-là, aussi disponible par 1.000 euros et ex-coupon, se traite également proche du pair.

Le géant industriel, qui fabrique aussi bien des sous-marins que des ascenseurs ou des matériaux de construction, a publié ce lundi ses résultats portant sur les trois derniers mois de l’année. Un trimestre bouclé dans le vert sur un bénéfice net de 145 millions d’euros, contre 81 millions signés un an plus tôt.

Les revenus ont eux progressé de l’ordre de 7% en glissement annuel à hauteur de 9,74 milliards.

Mais les marchés en attendaient manifestement plus et ont notamment été déçu de voir que le bénéfice opérationnel, ajusté des éléments comptables exceptionnels, a chuté de 26% à 333 millions d’euros.

Les prévisions ont également refroidi les investisseurs, ‘le groupe rhénan disant anticiper des conditions d’activité difficiles et constater une aggravation des incertitudes économiques et politiques’, souligne l’agence Reuters.

Globalement, le management observe que des coûts plus élevés des matières premières ont pesé sur les marges d'exploitation.

Comme au troisième trimestre, le groupe rhénan dit également avoir eu des difficultés d'approvisionnement liées à la baisse du niveau du Rhin après la sécheresse estivale. Et pour cause, les péniches ne pouvant naviguer complètement chargées, cela a entrainé une hausse des frais de livraison.

Citée par l’agence de presse, la banque privée allemande Bankhaus Lampe souligne que ‘les états financiers du trimestre montrent les premiers effets d’un sentiment affaibli dans le secteur automobile’.

Le courtier estime par ailleurs que même si les projections pour l’année en cours se confirmaient, il faudrait prendre en compte plus que jamais l’intensification des risques macroéconomiques et politiques.

Quid de la scission ?

Le géant de la Ruhr voit malgré tout l'éclaircie se poursuivre et prévoit un bénéfice opérationnel supérieur au milliard d’euros pour l’ensemble de l’année. Selon JPMorgan (NYSE:JPM) pour arriver à un tel résultat, cela nécessitera une accélération marquée de la rentabilité durant les trois trimestres à venir.

Thyssenkrupp s’attend par ailleurs à signer un bénéfice net en hausse significative, notamment grâce aux « effets positifs de la fusion dans l'acier ».

Pour rappel, Thyssenkrupp a annoncé en septembre dernier la scission de ses activités en deux entreprises distinctes cotées.

Celle qui regroupera les activités industrielles et les biens d'équipement sera baptisée Thyssenkrupp Industrials.

L’autre fusionnera les activités sidérurgiques de ThyssenKrupp (DE:TKAG) avec celles du géant indien de l’acier Tata Steel. But de l’opération, contrer la déferlante de l'acier chinois et devenir le numéro deux européen du secteur derrière Arcelor Mittal.

Les deux sociétés doivent débuter leurs activités en octobre prochain. A ce titre, Thyssenkrupp attend encore pour finaliser le projet le feu vert de la Commission européenne, dont chaque décision est scrutée de près depuis le récent rejet du mariage entre Alstom (PA:ALSO) et Siemens (SIX:SIEGn), souligne Zonebourse.

Fin octobre, la Commission européenne avait ainsi indiqué avoir ouvert une enquête approfondie sur ce rapprochement, craignant que la concentration ne réduise la concurrence sur le marché de la fourniture de différents aciers haut de gamme.

Une obligation par 1.000 euros de plus

Sur le marché secondaire, à côté de l’obligation remboursable par 1.000 euros existante proche du pair et dont le rendement avoisine 2,75%, ThyssenKrupp vient donc d'en émettre une nouvelle, déjà sur le marché secondaire et dont le rendement avoisine 3%.

Bon à savoir, la première obligation qui verra son coupon annuel être détaché le 25 février prochain, peut être achetée ex-coupon, c'est-à-dire sans avoir à dépenser les intérêts courus, en passant par les services de Goldwasser Exchange.

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