Jusqu’à présent, 2014 aura clairement été l’année du dollar. Depuis le 1er janvier, le billet vert enregistre une performance positive supérieure à 10% face à l’euro. Pour la première fois en sept ans, il a également franchi la barre des 115 yens.
Malgré cette nette progression, son potentiel de hausse ne serait pas complètement exploité. C’est en tout cas ce qui ressort de la prévision médiane d’un panel d’une quarantaine d’analystes répertoriés par l’agence Bloomberg, qui envoie l’euro à 1,20 dollar à l‘horizon fin 2015, soit une hausse potentielle de 4%.
Dans ce panel d’investisseur, on retrouve notamment les banques BNP Paribas et HSBC, qui anticipent la monnaie européenne à 1,18 dollar pour la fin de l’année prochaine. Morgan Stanley est à 1,12, Barclays 1,11 tandis que le Crédit Suisse pronostique de son côté l’euro à 1,20 dollar.
Plusieurs éléments peuvent expliquer la bonne performance du dollar cette année, ainsi que les prévisions positives sur son évolution en 2015. Avec un taux de chômage au plus bas depuis cinq ans et une croissance qui dépassait les 4% au deuxième trimestre, l’économie américaine est clairement redevenue le moteur de la croissance mondiale. La hausse des taux d’intérêts directeurs de la Banque centrale américaine, attendue courant 2015, devrait également porter la devise ces prochains mois.
Quelques possibilités d'investissement en dollars
Ces derniers jours, les entreprises du monde entier se sont montrées particulièrement actives sur le marché primaire obligataire en dollars. Une aubaine pour les investisseurs cherchant de nouvelles idées d’investissement.
Sur le segment des perpétuelles, American Express (NYSE:AXP) proposait notamment une nouvelle obligation dont le coupon, fixé à 5,20% dans un premier temps, est amené à devenir variable si l’entreprise financière spécialisée dans les moyens de paiement ne procède pas au remboursement de l'emprunt en 2019. L’obligation est disponible par coupures de 1.000 dollars pour une taille émise de 750 millions de dollars. Moody’s a attribué un rating « Baa3 » à l’émission, Fitch Ratings lui a pour sa part attribué un rating préliminaire « BBB- ». Pour plus d'informations sur les obligations perpétuelles, n'hésitez pas à consulter notre article de l'Oblis School.
Noté « BB- » chez Standard & Poor’s et « B2 » chez Moody’s, la compagnie maritime de navires de croisière basée en Floride Norwegian Cruise Line (NASDAQ:NCLH) a levé de son côté 680 millions de dollars à échéance 15 novembre 2019. Le coupon offert s’élève à 5,25%, payable en rythme semestriel. Sa coupure s’élève à 1.000 dollars. Un remboursement anticipé est prévu pour la première fois en novembre 2016.
Parmi les émissions plus anciennes, citons l’obligation (5,375% - 2021) émise par le groupe brésilien Petrobras (SA:PETR4) International Finance Co. Les derniers prix en vigueur sur le marché secondaire tournaient autour des 101% du nominal, équivalent à un rendement annuel de 5,10%. Le rating de l’émission se situe à « BBB- » chez Standard & Poor’s et « BBB » chez Fitch Ratings. Moody’s attribue pour sa part un « Baa1 » .
Dernièrement, Fresenius Medical Care (XETRA:FMEG), le spécialiste de l’équipement et du traitement des dialyses, a émis une obligation d’une maturité égale au 15 octobre 2020. Son coupon fixe s’élève à 4,125% tandis que les derniers prix avoisinaient les 102% du nominal. L’obligation est disponible par coupures de 2.000 dollars et bénéficie d’un rating « Ba2 » chez Moody’s et « BB+ » chez Standard & Poor’s.