Les contrats à terme sur le café arabica ont terminé en hausse en mai, pour la première fois en quatre mois. Mais la liquidation qui a commencé fin janvier est-elle terminée ?
Les graphiques du produit de base le suggèrent, même si des questions subsistent quant à la demande européenne dans le contexte de la guerre en Ukraine et quant au soutien à l'achat de la part de la Chine à court terme, le géant importateur de toutes les matières premières s'efforçant de clore ses récents épisodes avec le COVID.
Consommé par plus des deux tiers des buveurs de café dans le monde, l'arabica, qui est en grande partie cultivé au Brésil, est le grain de choix des chaînes de café renommées, de Starbucks (NASDAQ:SBUX) à Restaurant Brands (NYSE:QSR), Tim Hortons et Dunkin' Donuts. L'autre variété de café, robusta, est cultivée en grande partie au Vietnam et constitue le premier choix des cafetiers instantanés.
Le contrat sur le café Arabica au premier mois sur ICE Futures US a clôturé le mois de mai à 2,3185 $ la livre, en hausse de 4,4 % sur le mois. Au cours des trois mois précédents, il avait perdu 5,5 % par rapport au niveau de janvier (2,3510 $).
Tous les graphiques sont une courtoisie de skcharting.com
Le dernier gros mois de l'Arabica remonte à novembre, lorsqu'il a gagné 14,4 % après avoir atteint un sommet décennal de 2,4755 $. Il a ensuite augmenté, atteignant un nouveau sommet décennal de 2,6045 $ en février, avant un assaut de volatilité qui s'est finalement transformé en une baisse de trois mois.
Mais les données techniques de l'arabica montrent aujourd'hui que le rebond de mai pourrait avoir des jambes.
"Le graphique quotidien des contrats à terme sur l'arabica est solide, les prix s'échangeant au-dessus des moyennes mobiles simples de 200 et 100 jours", a déclaré Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez skcharting.com, ajoutant :
"Le franchissement du niveau de 2,40 $ peut aider le café à tester assez rapidement les 2,50 $ à 2,60 $."
Mais Dixit a également averti que les conditions stochastiques de surachat de l'arabica pourraient entraîner une consolidation limitée à entre 2,30 et 2,20 $.
"Les prix doivent se maintenir au-dessus de 2,11 $ pour poursuivre la dynamique haussière", a déclaré Dixit, ajoutant :
"Une faiblesse en dessous de 2,04 $ peut pousser le café vers les zones de soutien de 1,98 $ à 1,90 $."
Fondamentalement, les perspectives pour le café sont entre bonnes et passables, disent les analystes qui suivent la récolte.
"Les perspectives de conditions sèches au Brésil au cours de la semaine prochaine ont déclenché une couverture à découvert des contrats à terme sur le café", a déclaré l'analyste Rich Asplund dans un blog publié jeudi, où il a cité les relevés météorologiques de Somar Meteorologia qui suggèrent des chances limitées de précipitations dans les régions caféicoles du Brésil cette semaine.
Selon Somar Meteorologia, la principale région caféière du Brésil, Minas Gerais, a reçu 11,5 mm de pluie au cours des quinze derniers jours, soit 52 % de la moyenne historique. Le Minas Gerais représente environ 30% de la récolte d'arabica du Brésil.
La vigueur du réal brésilien a également été favorable à l'arabica, après qu'il ait atteint récemment son niveau le plus élevé depuis un mois par rapport au dollar. Un real plus fort décourage les ventes à l'exportation des producteurs de café brésiliens.
La Fédération des producteurs de café colombiens a indiqué le 5 mai que les exportations de café colombien d'avril ont chuté de 18% en glissement annuel pour atteindre 845 000 sacs, un facteur favorable à l'arabica, la Colombie étant le deuxième plus grand producteur mondial.
Les signes d'une diminution de l'offre mondiale de café sont favorables aux prix après que l'Organisation internationale du café ait annoncé le 2 mai que les exportations mondiales de café 2022 d'octobre à mars ont diminué de 0,1% en glissement annuel pour atteindre 66,25 millions de sacs.
Pour contrebalancer cette perspective haussière, Rabobank a annoncé la semaine dernière que le marché mondial du café 2022/23 pourrait redevenir excédentaire de 1,7 million de sacs, contre un déficit de 5,1 millions de sacs en 2022/22.
Rabobank s'attend à ce que la production brésilienne de café 2022/23 grimpe de 14% en glissement annuel pour atteindre 64,5 millions de sacs. En outre, la guerre en Ukraine et les batailles persistantes de la Chine ces derniers temps avec le COVID devraient tempérer la demande mondiale de café, selon cette banque.
Jack Scoville, analyste en chef des récoltes au Price Futures Group de Chicago, s'est rallié aux perspectives de Rabobank concernant l'impact de l'Ukraine et de la Chine.
"La guerre en Ukraine soutient l'idée d'une baisse de la demande européenne en général", a déclaré M. Scoville, ajoutant :
"On pense que la demande de la Chine sera moins importante en raison de la guerre contre le COVID".
La Chine a fixé un objectif de 5,5 % pour l'expansion économique cette année, le plus bas depuis trois décennies, après le verrouillage de deux mois de Shanghai COVID qui venait de se terminer cette semaine. Le Premier ministre Li Keqiang a déclaré la semaine dernière à des responsables que la Chine pourrait avoir du mal à atteindre une croissance positive au cours du trimestre actuel.
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents du sien pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de positions dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.