Du haut de ses 94 ans, le plus grand de tous les temps, Warren Buffett, a annoncé le week-end dernier que, 60 ans et plus de 5,5 millions de pourcentages de gains plus tard, qu’il était enfin prêt à quitter la direction de Berkshire Hathaway (NYSE :BRKb) (NYSE :BRKa).
Pour rendre hommage à la légende qui a non seulement développé et popularisé la philosophie d’investissement qui constitue le fondement de notre approche des marchés financiers, mais qui a également inspiré le cadre mathématique de notre outil Juste valeur, Investing.com analyse l’une des périodes de surperformance les plus fantastiques de la vie de l’investisseur légendaire : l’année et demie écoulée, qui s’étend de novembre 2023 à avril de cette année.
Basée sur un nombre nettement plus important de ventes que d’achats, cette ultime masterclass sur la création de richesse n’est pas seulement un hommage à la philosophie de Buffett en matière d’investissement axé sur la valeur. Plus que cela, elle sert de rappel à l’ordre pour ceux qui cherchent à réaliser des gains sur le marché sans tenir compte des fondamentaux ou des conditions générales du marché.
Nous vous invitons donc à vous installer confortablement et à profiter de la dernière danse du plus grand investisseur de tous les temps.
Buffett bat le marché haussier du S&P 500 tout en restant un vendeur net
En novembre 2023, Berkshire Hathaway sortait d’une nouvelle année solide, au cours de laquelle elle avait gagné 11,28 %, ce qui était très proche des 10,38 % de l’indice S&P 500 au cours de la même période.
À l’époque, rares étaient ceux qui se rendaient compte que l’écart était sur le point de se creuser. L’un d’entre eux était l’outil Juste valeur d’Investing.com, qui indiquait que l’action était encore sous-évaluée, avec un potentiel de hausse de 37,45 %.
C’est alors qu’est intervenue la leçon de maître de Buffett : l’action a enregistré une forte hausse de 42,58 %, dépassant aisément le S&P 500 de plus de 10 %.
Mais l’aspect le plus impressionnant de ce rallye est peut-être le fait que Buffett, contrairement au reste du marché, l’a réalisé en vendant plus qu’en achetant, ainsi qu’en anticipant les tendances du marché avec une marge confortable.
Regardons de plus près la dernière danse de Buffett ci-dessous.
*Si vous souhaitez en savoir plus sur la manière dont le modèle d’entreprise de Berkshire Hathaway génère des rendements aussi élevés pour les investisseurs, voici l ’analyse de notre outil WarrenAI.
Décortiquer la master class : La performance de Berkshire Hathaway qui bat le marché
Au moment du signal "juste valeur", le S&P 500 avait déjà gagné 18,5 % depuis le début de l’année. Pourtant, Buffett n’a pas poursuivi la hausse. Au lieu de cela, il a tranquillement stocké des liquidités. En mai 2025, les liquidités et les investissements à court terme de Berkshire ont atteint le niveau record de 348 milliards de dollars.
Nous avons demandé à WarrenAI de nous fournir une ventilation de la position de trésorerie de Warren Buffett depuis novembre 2023. Voici ce qu’il a répondu :
Source : WarrenAI
Source : WarrenAI
Entre fin 2023 et mi-2025, Warren Buffett a fait subir à Berkshire Hathaway l’un des remaniements de portefeuille les plus spectaculaires de l’histoire récente.
Le changement a commencé fin 2023, lorsque Berkshire a fait une entrée audacieuse dans l’assurance, en prenant une participation de 6,6 milliards de dollars dans Chubb (NYSE :CB). Mais même si Buffett a ajouté de nouveaux noms, le véritable thème des mois à venir a été la réduction - et, dans certains cas, l’abandon total des positions.
Au début de l’année 2024, Buffett a entamé une vague de retraits très médiatisés. Le plus frappant a été une réduction de près de 50 % de la participation dans Apple (NASDAQ :AAPL), qui génère un chiffre d’affaires d’environ 75,5 milliards de dollars. Longtemps considérée comme le joyau de la couronne de Berkshire, la réduction d’Apple a envoyé un message clair : Buffett se repositionnait pour la suite.
Il a ensuite procédé à d’autres réductions : vente de plus de 5 milliards de dollars d’actions de Bank of America (NYSE :BAC), réduction massive de Citigroup (NYSE :C) et retrait complet de Paramount Global (NASDAQ :PARA), HP (NYSE :HPQ) et Ulta Beauty (NASDAQ :ULTA). Des réductions plus modestes ont été opérées sur des noms tels que Capital One (NYSE :COF), Louisiana-Pacific (NYSE :LPX) et T-Mobile US (NASDAQ :TMUS).
Mais il n’y a pas eu que des ventes. Au quatrième trimestre 2024, Berkshire a augmenté ses participations dans quelques entreprises sélectionnées : Constellation Brands (NYSE :STZ), Domino’s Pizza (NYSE :DPZ), Pool Corporation (NASDAQ :POOL) et Sirius XM (NASDAQ :SIRI), cette dernière ayant atteint plus de 117 millions d’actions pour une valeur de 2,68 milliards de dollars. Buffett a également continué à renforcer sa position dans Occidental Petroleum (NYSE :OXY) et a légèrement augmenté VeriSign (NASDAQ :VRSN).
Au cours de cette période, la diversification géographique la plus notable a été l’investissement de Buffett dans des sociétés commerciales japonaises, qui représente une allocation internationale significative en dehors du portefeuille traditionnellement centré sur les États-Unis de Berkshire.
En mai 2025, Berkshire s’était doté d’un portefeuille plus concentré et plus défensif et avait accumulé une énorme trésorerie de 347 milliards de dollars. Ainsi, lorsque le marché s’est effondré face aux problèmes de guerre commerciale de Trump, Buffett avait déjà une longueur d’avance sur tout le monde, prêt à passer le marché au crible à la recherche d’opportunités.
C’est à ce moment-là que l’action BRK a vraiment décollé, affichant l’un de ses meilleurs trimestres de l’histoire par rapport au S&P 500, affichant une surperformance légendaire de 20 % par rapport à l’indice de référence au cours du seul trimestre. 
L’héritage de Buffett se perpétue dans notre outil d’évaluation de la Juste valeur
Bien que Buffett prenne malheureusement sa retraite, ses enseignements se perpétuent chez ceux qui suivent les principes de sa philosophie d’investissement axée sur la valeur. C’est le cas de notre propre outil Juste valeur, qui surveille en permanence le marché, en analysant les principaux fondamentaux afin de maintenir un objectif de prix actualisé pour chaque action du marché.
Nos listes vous permettent également de repérer en un clin d’œil les opportunités de long/short sur le marché :
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Ce n’était pas la première fois que l’outil repérait une action sous-évaluée qui finissait par s’inscrire dans une tendance haussière durable, comme l’a fait l’action Berkshire Hathaway.
Au fil du temps, Juste valeur a toujours aidé les investisseurs à repérer les joyaux sous-évalués et les risques surévalués. Ceux qui ont prêté attention aux signaux ont souvent réalisé de solides gains ou évité des pertes douloureuses.
Conclusion
Mais peut-être plus encore qu’un cours magistral sur la constitution d’un patrimoine, la dernière danse de Buffett nous laisse quelque chose de plus important pour la vie en général : la leçon selon laquelle la grandeur est une quête sans fin, motivée par le simple désir d’en vouloir toujours un peu plus, quel qu’il soit.
Après tout, qui aurait imaginé que le légendaire investisseur atteindrait son apogée à l’âge de 94 ans - et sans son partenaire de toujours, Charlie Munger, à ses côtés ?
Adieu, Warren, ce fut un honneur de vous observer et d’être inspiré par vous.