- La saison des résultats du 4ème trimestre 2024 s'atténue à partir d'ici, avec une croissance des bénéfices par action du S&P 500® supérieure à 17%, la plus élevée depuis 3 ans.
- Les dates de publication des résultats des grandes capitalisations cette semaine sont les suivantes : Diamondback Energy, Realty Income Corp, FirstEnergy et The Mosaic Company.
- Il s'agit de la dernière semaine de la haute saison, avec 2 530 entreprises qui devraient publier leurs résultats.
La saison des résultats du quatrième trimestre 2024 se termine plus ou moins cette semaine avec le dernier filet de détaillants qui arrive, ainsi que le rapport très attendu de Nvidia (NASDAQ:NVDA) qui a été publié hier après-midi. À ce stade, environ 90 % des entreprises du S&P 500 ont publié leurs résultats pour le quatrième trimestre, affichant une croissance du BPA de 17 % en glissement annuel et une croissance du chiffre d'affaires légèrement supérieure à 5 %.
Les résultats du 4ème trimestre de Home Depot (NYSE:HD) publiés mardi ont surpris les investisseurs avec une légère avance sur le chiffre d'affaires et le résultat net. Ces résultats font suite à une conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre au cours de laquelle la direction a commenté le ralentissement des consommateurs américains qui semblaient reporter les projets d'amélioration de la maison. Les perspectives étaient plus positives lors de cet appel, le directeur financier de la société, Richard McPhail, prévoyant que les consommateurs cesseront de reporter leurs projets lorsqu'ils commenceront à accepter des taux d'intérêt plus élevés comme étant la norme.
Les résultats de l'entreprise de rénovation interviennent à un moment où le marché du logement américain est en difficulté. Mercredi dernier, les mises en chantier américaines pour le mois de janvier ont chuté à 1,366 million en rythme annualisé, soit une baisse de près de 10 % par rapport au mois précédent. De nombreux facteurs ont probablement contribué à cette baisse, notamment les intempéries qui ont retardé la construction, l'augmentation des coûts des matériaux due aux droits de douane et les taux hypothécaires obstinément élevés. Malgré cela, les prix de l'immobilier ont continué à augmenter selon la dernière lecture de l'indice S&P Case-Schiller qui a montré une augmentation de 3,9 % en décembre, la 19e augmentation mensuelle consécutive.
De récentes données sur les consommateurs américains ont également confirmé l'incertitude qui règne dans l'air. L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour le mois de février a chuté de près de 10 % par rapport au mois précédent, ce qui représente la deuxième baisse mensuelle consécutive. L'enquête a révélé que 40 % des personnes interrogées étaient préoccupées par les droits de douane et la possibilité qu'ils relancent l'inflation. L'indice de confiance des consommateurs du Conference Board pour le mois de février a montré la même chose, avec une baisse de près de 7 % par rapport au mois précédent, la plus forte baisse mensuelle depuis août 2021.
Cette situation a certainement un impact sur les détaillants qui ont commencé à publier leurs résultats la semaine dernière. WalMart, après avoir dépassé les attentes en termes de chiffre d'affaires et de résultat pour le quatrième trimestre, a lancé un avertissement sur le ralentissement de la croissance en 2025. TJX Companies (NYSE:TJX), la société mère de détaillants de produits hors prix tels que TJMaxx, Home Goods et Marshall's, a également affiché une croissance robuste au dernier trimestre 2024, mais a publié des prévisions de ventes à magasins comparables plus faibles que prévu pour l'exercice 2026. Les magasins à un dollar, comme Dollar Tree (NASDAQ:DLTR), qui ne publie ses résultats qu'à la mi-mars, ont déjà annoncé qu'ils devraient probablement cesser de vendre certains articles fabriqués en Chine et qu'ils pourraient également augmenter leurs prix pour lutter contre l'impact des droits de douane. Environ 40 % des produits de Dollar Tree proviennent de l'étranger.
Pour couronner la semaine, Nvidia, la coqueluche de l'IA, a publié ses résultats hier après-midi, dépassant les attentes des vendeurs, tant au niveau du chiffre d'affaires que du résultat net. Le chiffre d'affaires de 39,3 milliards de dollars constitue un record trimestriel pour l'entreprise, tout comme le chiffre d'affaires annuel de 130,5 milliards de dollars, soit une augmentation de 114 % par rapport à 2023. Malgré les inquiétudes suscitées par l'émergence de la société chinoise d'IA DeepSeek, NVDA a prévu un chiffre d'affaires de 43 milliards de dollars au premier trimestre, supérieur à l'estimation de Wall Street de 41,78 milliards de dollars.
Les PDG américains n'ont jamais été aussi confiants depuis le deuxième trimestre 2022
Malgré l'état d'esprit des consommateurs, la confiance des entreprises est en train de rebondir. Après avoir atteint son plus haut niveau en quatre ans au cours du dernier trimestre 2024, l'indice Late Earnings Report Index (LERI), notre mesure exclusive de l'incertitude des chefs d'entreprise, est retombé en dessous de la référence historique, signe que la clarté sur les performances futures s'améliore.
L'indice LERI suit les changements aberrants de date de publication des résultats parmi les sociétés cotées en bourse dont la capitalisation boursière est supérieure ou égale à 250 millions de dollars. L'indice LERI a une valeur de référence de 100, et toute valeur supérieure indique que les entreprises sont incertaines quant à leurs perspectives actuelles et à court terme. Un indice LERI inférieur à 100 indique que les entreprises ont le sentiment d'avoir une bonne maîtrise de leurs perspectives à court terme.
L'indice LERI officiel pour le quatrième trimestre après la haute saison (données collectées au premier trimestre) s'établit à 72, bien en dessous de l'indice de référence, ce qui suggère que les entreprises sont plus confiantes quant aux conditions économiques qu'elles ne l'étaient au cours des trois derniers trimestres. Au 26 février, il y avait 156 valeurs aberrantes tardives et 196 valeurs aberrantes précoces.
Ces résultats sont similaires à ceux obtenus la semaine dernière dans le cadre de la Measure of CEO Conference du Conference Board. La mesure a augmenté de 9 points au premier trimestre pour atteindre 60, le niveau le plus élevé en trois ans, "indiquant que les PDG sont passés de l'optimisme prudent qui prévalait en 2024 à un optimisme plus confiant".
Source : Wall Street Horizon
Au programme cette semaine
Cette semaine marque le point culminant de la saison des résultats avec 2 530 sociétés (dans notre univers global de 11 000) qui doivent publier leurs résultats, dont 12 du S&P 500.
Source : Wall Street Horizon
Dates de publication des résultats aberrantes cette semaine
Les recherches universitaires montrent que, lorsqu'une entreprise confirme une date de publication des résultats trimestriels postérieure à la date historique, c'est généralement un signe que l'entreprise partagera des nouvelles négatives lors de sa prochaine conférence téléphonique, alors que le fait d'avancer la date de publication suggère le contraire.15
Cette semaine, nous obtenons les résultats d'un certain nombre de grandes entreprises des principaux indices qui ont repoussé la date de publication de leurs résultats du quatrième trimestre 2024 en dehors de leurs normes historiques. Six sociétés du S&P 500 ont confirmé des dates de résultats aberrantes pour cette semaine, qui sont toutes plus tardives que d'habitude et ont donc des facteurs DateBreaks négatifs*. Il s'agit de Diamondback Energy (NASDAQ:FANG), Realty Income Corp (BVMF:R1IN34) (O), FirstEnergy (NYSE :FE), Synopsys (NASDAQ:SNPS), The Mosaic Company (NYSE:MOS) et Teleflex Incorporated (NYSE:TFX).
Vague de résultats du quatrième trimestre
Hier, le 26 février, a été la journée la plus active de toute la saison des résultats du quatrième trimestre avec 931 sociétés qui ont publié leurs résultats, suivie de près par la journée d'aujourd'hui, le 27 février, au cours de laquelle 869 sociétés devraient publier leurs résultats. Jusqu'à présent, 82 % des sociétés ont confirmé leur date de publication des résultats (sur notre univers de plus de 11 000 noms mondiaux), et 55 % ont publié leurs résultats.
Source : Wall Street Horizon
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* Facteur DateBreaks de Wall Street Horizon : mesure statistique de la comparaison entre une date de résultats (confirmée ou révisée) et la tendance sur 5 ans de la société déclarante pour le même trimestre. Négatif signifie que la date des résultats est confirmée comme étant postérieure à la moyenne historique, tandis que Positif signifie qu'elle est antérieure.